Доходность вложенных средств, согласно Обзору деятельности Банка России по управлению резервными валютными активами, опубликованному ЦБ по итогам 1 полугодия 2006 года, оставалась низкой: 2,03% по долларам США, 1,o6% по евро, 1,92% по фунтам стерлингов. Тогда зачем мы это делаем?

Подведем итоги: по состоянию на декабрь 2006 года три обсуждаемые "внешнекредитные" категории резервных активов РФ составляли более $г8о млрд., или 97% валютного резерва страны. Учитывая недостаток кредитных ресурсов в российской экономике, такую резервную политику РФ нельзя назвать эффективной. Наиболее эффективной, национально-ориентированной резервной политикой из числа рассматриваемых нами стран является резервная политика США, которые отдали за рубеж всего лишь $23 млрд., т.е., в 12 раз меньше, чем Россия.

Искреннее удивление вызывают предложения некоторых российских политиков ориентироваться в резервной политике не на лидера мировой экономики - США, а на Китай и Японию, у которых самые большие в мире резервы, что якобы дает им стабильность.

Это не так. Китай - государство, где до 90% населения живут в нищете и работают за чашку риса. Но там понимают, что нельзя бесконечно "опускать" собственную валюту и вывозить все финансы за рубеж в виде валютного резерва и что своих граждан тоже надо кормить. Так, например, с 21 июля 2005 года началась реформа механизма формирования обменного курса китайской национальной валюты ренминби (RMB, юань). К 29 марта 2007 года китайская валюта укрепилась до 7,73 ренминби за 1 доллар США. С учетом изменения курса за это время ревальвация китайской валюты превысила 4-91%-Только за 1 квартал 2007 года китайская национальная валюта укрепилась на 784 базисных пункта.

При этом важно отметить, что ренминби уже начинает вести себя как мировая резервная валюта, укрепившись к 29 марта 2007 года одновременно по ведущим мировым и региональным валютам до уровня RMB1o,29 за 1 евро, RMB15,18 за 1 фунт стерлингов, RMB6,62 за 100 японских йен и до уровня RMBo,99 3a J гонконгский доллар.

Причины этого хорошо известны: китайское правительство вынуждено реагировать на социальные протесты в стране, прекратить поддержку валюты США и повысить жизненный уровень своих граждан методами курсовой политики. А заявление главы Народного банка Китая Чжоу Сяочуаня о том, что Китай не планирует наращивать свои валютные резервы, показало, что осознание опасности слабой национальной валюты произошло в полной мере. Теперь нам действительно есть чему учиться у китайцев.

Япония попала в зависимость от США после поражения во Второй мировой войне. Поэтому, кстати, несложно догадаться, что основная часть из $75° млрд., вложенных японцами в зарубежные ценные бумаги, ушли на американский фондовый рынок.

Миф о том, что валютный резерв является спасением в случае финансового кризиса, опасен. Если случится финансовый кризис в России, нашего резерва в $289 млрд. хватит на считанные дни, если не часы. В случае же мирового финансового кризиса потеря нашего резерва в иностранной валюте станет не спасением, а причиной финансового кризиса в стране.

Видимо, вероятность такого хода событий вызывает тревогу и у Банка России. Так, 2 апреля первый заместитель председателя Центробанка Алексей Улюкаев сообщил, что Банк России прогнозирует снижение размера чистого приобретения иностранной валюты ЦБ в этом году на $40-50 млрд. - до $70-8о млрд., что как минимум на з40/о меньше, чем в 2006 году, когда ЦБ купил $и8 млрд.

Нашей стране необходимо повысить эффективность своей резервной политики следующим образом: прекратить кредитование мировой экономики, возвратить в Россию средства "внешнекредитной" части валютного резерва и инвестировать их в развитие отечественной экономики. Тем более что ситуация все больше усложняется: по состоянию на 1 марта 2007 года "внешнекредитная" часть резерва выросла до $305 млрд.

ВЕСОМЫЙ РУБЛЬ - ЗАЛОГ УСПЕХА

Третий национальный валютный интерес: экспорт за рубли.

Импульсом для реализации этого интереса послужило Послание Владимира Путина Федеральному Собранию РФ 10 мая 2006 года. В нем президент страны поставил задачи: сделать российскую валюту универсальным средством для международных расчетов, постепенно расширять зону влияния рубля, ускорить отмену оставшихся ограничений на валютном рынке и организовать на территории России биржевую торговлю нефтью и газом с расчетом рублями.

Поскольку оборот экспортного рынка исчисляется сотнями миллиардов долларов США, столь стремительный рост спроса на рубли со стороны банков-нерезидентов приведет к его существенному укреплению, т.е. к реализации нашего основного валютного интереса.

Это движение уже началось, и есть реальная возможность увидеть начало торговли российской нефтью и нефтепродуктами за рубли уже в 2007 году. Например, в Срочной секции РТС -FORTS уже с 20 февраля идут торги поставочными фьючерсными контрактами на дизельное топливо, ставшие первыми в России поставочными фьючерсами на нефтепродукты. Начало торговли рублевыми поставочными фьючерсами на авиакеросин, мазут и бензин также ожидается в этом году.

ЕГО ДОЛЖНЫ ЗНАТЬ В ЛИЦО

Наш четвертый валютный интерес: введение знака российского рубля.

То, что знак рубля упростит документооборот, повысит национальную самоидентификацию россиян и узнаваемость рубля за рубежом, уже никто не оспаривает. В Банке России создана рабочая группа под председательством первого заместителя председателя Банка России Георгия Лунтовского, которая уже рассмотрела вопрос о графическом обозначении российского рубля в виде знака. На заседании группы в марте этого года были одобрены требования и ограничения, предъявляемые к знаку рубля, процедура его выбора и утверждения. Очень хорошая новость.

МИРОВОЙ СТАТУС - ЭТО КРУТО

Пятый валютный интерес: рубль -мировая резервная валюта.

Это самый дальний интерес. Продвижение рубля в валютные резервы зарубежных государств - это серьезный комплекс организационно-политических мероприятий, и то, что эти мероприятия уже начали обсуждаться, само по себе большое достижение последних лет.

Таким образом, сегодня наши национальные интересы диктуют нам следующие задачи на валютном рынке: максимальное укрепление рубля, формирование валютных резервов только по статьям обслуживания государственных расходов, перевод всего российского экспорта на рубли, введение знака рубля России, придание рублю статуса мировой резервной валюты.

Уверен, что нам необходимо отразить эти национальные интересы в Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2оо8 год и обеспечить их планомерную реализацию.