Страница: 1/2
Продажа бизнеса – это настоящее искусство. Чтобы покупатель заплатил максимальную цену, «продукт» должен полностью отвечать его чаяниям. Еще сложнее дело обстоит с иностранцами: нерезиденты в первую очередь обращают внимание на прозрачность бизнеса, а не на его рентабельность.
В последнее время
отечественные компании
активно идут на международные
рынки капитала. Эксперты
говорят о настоящем буме IPO:
только в текущем году
российские фирмы могут
привлечь на финансовых рынках
до $40 млрд. Параллельно в
России происходят слияния и
поглощения внутри отдельных
секторов экономики. Все это
делает услуги консультантов
крайне востребованными, и если
при выходе на зарубежные
фондовые площадки
отечественные компании чаще
всего прибегают к помощи
признанных мировых лидеров –
так называемой большой
четверки: PricewaterhouseCoopers, Deloitte, KPMG,
Baker & McKenzie, – то при
размещении в России и в
процессе слияний и поглощений
часть бюджетов, выделяемых на
консалтинг, достается нашим
компаниям. Эксперты полагают,
что подобный расклад сил
сохранится и в дальнейшем,
хотя они не исключают, что
ведущие мировые
консалтинговые бренды будут
привлекать российских
консультантов для выполнения
отдельных задач в ходе вывода
компаний на зарубежные IPO.
Сильными позиции российских
игроков консалтингового рынка
по-прежнему остаются при
размещении акций на
отечественных площадках, и
особенно это касается
предоставления услуг средним
и малым фирмам – их бюджеты не
рассчитаны на привлечение
западных консультантов, а
собственных сил для
размещения недостаточно.
Завышенные ожидания
«Задача продажи бизнеса, по
сути дела, маркетинговая: есть
товар, есть потребитель, а
значит, задача в том, чтобы
привести характеристики
первого в максимальное
соответствие с потребностями
второго», – рассказывает
генеральный директор ЗАО «Финэкспертиза.
Консалтинг» Дмитрий Шустерняк.
Таким образом, работа
консультанта начинается с
определения запросов
потенциального нового
владельца или партнера:
финансовых инвесторов в
первую очередь интересует
способность предприятия
генерировать стабильный
денежный поток и увеличивать
свою стоимость. Ну и, конечно,
определяется та сумма, которую
прежний собственник хочет
получить за свой бизнес (его
часть).
«В моей практике не было
такого случая, чтобы цена,
которую называет собственник
при первой встрече, не была
завышена, – утверждает
управляющий директор дирекции
корпоративных финансов ИБ «ТРАСТ»
Михаил Гришакин. – Акционер
всегда субъективно,
спекулятивно оценивает свой
бизнес». Поэтому, для того
чтобы быть беспристрастным, и
приглашается сторонний
консультант. Конечно, можно
сэкономить и взять
независимого консультанта в
штат или вообще обойтись
собственными силами, но, как
известно, скупой платит дважды,
и цена продажи может оказаться
меньше той, которую сумел бы
сформировать
профессиональный консультант.
Хотя на российском рынке
отнюдь не редкость, когда
бизнес продается на основании
соглашения владельцев, в этом
случае все решается кулуарно,
и цена зачастую зависит от
иных факторов, нежели оценка
бизнеса рынком.
Стратеги и нерезиденты
После того как бизнес
получил адекватную оценку,
начинается подготовка к самой
сделке. На этом этапе
приходится привлекать
нескольких консультантов –
помимо оценщиков еще и юристов,
аналитиков и так далее. Все
зависит от площадки, на
которой запланировано
размещение. Например, при
листинге на Нью-Йоркской
фондовой бирже компания
обязана выполнить массу
формальных процедур, более
того, на ее руководство
накладываются серьезные
ограничения. Дошло до того, что
многие компании просто
отказываются размещаться в
Нью-Йорке, предпочитая Лондон.
Список привлекаемых
консультантов может быть
бесконечно длинным, все
зависит от профиля и масштабов
продаваемого бизнеса.
Примечательно, что работа
консультантов в не меньшей
степени зависит и от «прописки»
покупателя, а также его
стратегических целей: «Здесь (при
продаже иностранцам. – Прим. «Ко»)
на первый план выходит
прозрачность. Никто не купит у
нас бизнес, не понимая того,
как обстоят дела, и не рухнет
ли он на следующий же день», –
говорит руководитель
департамента ИТ-консалтинга
компании «Verysell Проекты»
Сергей Половников. Основная
задача консультанта при
продаже иностранному
инвестору – провести
реорганизацию структуры
корпоративного управления,
которая поможет повысить
прозрачность бизнеса компании,
и потом уже подготовить весь
пакет документов в
соответствии с международными
стандартами.