Логин or Регистр

Rambler\'s Top100 Кредиты Инв.проекты Венчур Представители Посредники Изобретения Партнеры Ссылки Форум Глоссарий Новости .

 ИДЕИ БИЗНЕСА  БИЗНЕС-КРЕДИТЫ  ГОТОВЫЙ БИЗНЕС  РЕКЛАМА  РАЗМЕСТИТЬ СТАТЬЮ

Банк бизнес-предложений


 

Лучшие бизнес предложения

   Кредиты малому и
  среднему бизнесу.
  Помощь в поиске
  залога (недвижимость)


Лучшие бизнес предложения
Наш опрос
Вам нравится вести бизнес в России?

Да, я всем доволен
Да, но нужны реформы
Нет, но нет выбора
Нет, я свернул бизнес
Не знаю
Я - наемный работник



Результаты
Другие опросы

Ответов: 24617
Комментариев: 7
Счетчики, рейтинги
Rambler's Top100

Яндекс цитирования

Самые популярные запросы
бизнес-план   готовый бизнес   интернет-трейдинг   как заработать   ипотека   инвестиции в недвижимость   прямые инвестиции   венчур   фондовый рынок   свой бизнес  недвижимость  
Последние бизнес-планы
  Бизнес план «Развитие мясного и племенного коневодства» - 850.00 руб - покупок: 36 
  Бизнес план «Организация предприятия по разведению кр. рогатого скота мясомолочного направления» - 850.00 руб - покупок: 35 
  Бизнес-план «Создание предприятия по производству строительных материалов» - 600.00 руб - покупок: 23
  Бизнес-план инвестиционного проекта «Строительство коттеджного поселка» - 1500.00 руб - покупок: 34 
  Бизнес-план «Организация современного хозяйства по выращиванию овощей в открытом грунте» - 750.00 руб - покупок: 35 
  Бизнес-план «Организация производства фанеры» - 750.00 руб - покупок: 19
  Бизнес-план «Разведение крупного рогатого скота» - 750.00 руб - покупок: 52 
  Бизнес-план «Создание деревоперерабатывающего комбината» - 700.00 руб - покупок: 34 
  Бизнес-план «Создание предприятия по производству клееного мебельного щита» - 600.00 руб - покупок: 43 
  Бизнес-план «Создание предприятия по производству пиломатериалов» - 750.00 руб - покупок: 29
Все по дате поступления
Конец бычьего тренда или просто «проверка билетов»?

ЕЛЕНА КОРОП12.03.07

Что ожидает фондовые рынки развивающихся стран.
Страх и Жадность управляют мировыми инвестиционными потоками! Любой начинающий брокер знает, что перед властью этих двух королей бессильны и дотошный аналитик, и дальновидный стратег, и улыбчивый sales. Последние пять лет на мировых рынках почти безраздельно правила Жадность. Индексы развивающихся стран, невзирая на политические риски, экономическую статистику и прочие fundamentals, стремительно росли.

Низкие процентные ставки и валютная carry trade породили семейство сверхспекулятивных инструментов и гигантскую индустрию хедж-фондов, которая превысила объемы традиционного инвестирования.

Время от времени кто-то из участников бесконечного ралли оглядывался назад и восклицал: нет, это уже чересчур, так продолжаться не может! Гонка ненадолго останавливалась, и рынки выпускали спекулятивный пар, чтобы опять устремиться к новым высотам.

Массовая распродажа последних двух недель — сначала ее назвали «шанхайский штопор», а когда пришли плохие вести из Японии, переименовали в «восточный экспресс» — заставила игроков снова заговорить о надвигающейся эре Страха.

ЧЕГО ЖЕ БОЯТСЯ инвесторы? На рынке есть несколько страхов. Они не связаны между собой, но, накладываясь друг на друга, создают атмосферу тревоги и неопределенности. «Мы чувствовали, будто находимся в комнате, наполненной газом, — признается знакомый трейдер. — Стоило чиркнуть спичкой — и все взлетит на воздух». Так получилось, что спичкой чиркнули в Шанхае — информация о том, что власти КНР, обеспокоенные безудержным и явно спекулятивным ростом китайского рынка, вводят ограничения на инвестиции, спровоцировало падение Shanghai Composite, а затем всех мировых индексов. Хотя до последнего момента «страх китайского пузыря» не относился к числу основных.

Фундаментальный фактор, вызывающий опасения игроков, — перекупленность emerging markets. После нескольких лет непрерывного роста на рынках развивающихся стран не осталось, за некоторыми исключениями, дешевых компаний. Многие бумаги, в том числе российская нефтянка, оказались переоцененными. Развитие рынков носит циклический характер — подъем не может продолжаться вечно, и вот уже два года финансовые гуру во всем мире твердят, что бычий тренд на исходе, и «аппетиты к риску» снижаются.

Значительная часть страхов связана с состоянием американской экономики. В последние годы локомотивом роста в США служил рынок недвижимости. Низкие ставки по ипотечным кредитам и либеральные требования банков к заемщикам способствовали буму в секторе жилищного строительства, который по каналам хозяйственных связей распространялся на всю экономику. Но процентные ставки поднялись. Последние данные о строительстве новых домов и количестве дефолтов по кредитам вызывают опасения за прочность американской экономики. «Слово на букву «Р» (так американские комментаторы сокращенно называют рецессию) уже произнесено. Бывший глава Федеральной резервной системы Алан Гринспен заявил, что США, возможно, движутся к экономическому спаду. А вместе с ними и мировые рынки, ведь США — это 30% мирового ВВП и крупнейший потребитель сырьевых товаров.

ЕЩЕ ОДИН страх называется carry trade. Суть этой глобальной финансовой спекуляции в том, чтобы брать короткие деньги под низкую ставку и вкладывать на длительный срок под высокую. 15 лет машинка по деланию денег из воздуха работала на дешевой японской иене. Длительное время в Японии сохранялась нулевая процентная ставка — экономика была в кризисе, и власти рассчитывали оживить ее бесплатными кредитами. В итоге они обогатили финансовых спекулянтов. Тысячи инвестфондов зарабатывали на том, что брали взаймы в Японии и вкладывали в рисковые инструменты, в том числе на развивающихся рынках. Япония стала постепенно поднимать ставку, и еще в 2005 году ФРС советовала инвесторам сворачивать сделки carry trade, чтобы избежать потерь.

21 февраля Банк Японии поднял процентную ставку с 0,25 до 0,5%. Инвестфонды стали сокращать позиции и отдавать кредиты. Так как кредиты были взяты в иенах, их приходилось покупать, в результате курс японской валюты укрепился до трехмесячных максимумов. 5 марта началась масштабная коррекция фондовых индексов Японии, что спровоцировало резкую реакцию инвесторов по всему миру и вторую волну продаж.

Российский рынок наряду с другими emerging markets серьезно пострадал от восточной лихорадки. Индекс РТС, достигавший 26 февраля абсолютного максимума в 1971,35 пунктов, 5 марта падал до 1701,80. В конце прошлой недели значение РТС колебалось на уровне 1770 пунктов. Капитализация российских компаний за время коррекции снизилась почти на $100 млрд. Примечательно, что цены на нефть и другие сырьевые товары в это время росли, таким образом, впервые нарушилась корреляция между стоимостью нефти и индексом РТС.

Что будет дальше? Ограничится дело коррекцией или аппетит к риску действительно пропал, и мы стоим на пороге нового медвежьего тренда?

ВОТ ДОВОДЫ медведей. Замедление экономики США и возможное замедление экономики Китая (к этому стремятся власти КНР) будет означать снижение спроса на сырьевые товары. Для России экспорт сырья — основной источник доходов, а в индексе РТС львиная доля приходится на сырьевые компании.

Конец бизнеса carry trade может серьезно сократить инвестиции в рискованные рынки. В России риски усугубляются близостью президентских выборов и непредсказуемостью властей. И если раньше Жадность заставляла инвесторов закрывать глаза на национальные особенности отношений власти и бизнеса, то теперь на российском рынке практически не осталось привлекательных с ценовой точки зрения активов. Какие аргументы у быков? Emerging markets по-прежнему выглядят привлекательно на фоне остальных рынков, а Россия в их ряду смотрится совсем неплохо. И цикличность здесь ни при чем. 4–5 лет — какая разница! Люди будут покупать то, что представляет ценность на данный момент.

В США будет замедление экономики, но не коллапс. А конец сarry trade для России может оказаться не так страшен: схемы carry trade в основном затрагивали рынки, где развиты сложные финансовые инструменты с большой маржой (деривативы).

На случай массового оттока иностранных капиталов у России есть серьезный ресурс. Во- первых, большой потенциал внутренних инвесторов — последние полгода именно они определяли движение рынка. Во-вторых, государство. После серии разрекламированных «народных IPO» и объявленной программы повышения финансовой грамотности населения власти постараются не допустить обвала на фондовом рынке и будут поддерживать его хоть с помощью Стабфонда.

Аналитикам ИК «Тройка Диалог» текущая коррекция представляется скорее фиксацией прибыли, чем переломом тенденции. Они полагают, что до конца года рынок может вырасти еще на 25–30%. А брокеры ФК «УралСиб» шутливо называют происходящее «проверкой билетов». Фондовый рынок — поезд, который везет всех в прекрасное далеко. Безбилетники — те, кто вложился в рынок на пике, в расчете на легкую наживу, потратил последние или, еще хуже, взял взаймы у брокера (см. с. 12). Эти жадные, глупые, пугливые деньги и смоет коррекционная волна.




ПОДПИШИТЕСЬ НА РАССЫЛКУ
новостей бизнеса и экономики,
выходящую совместно с бизнес
предложениями России и стран
ближнего и дальнего зарубежья.

Источник: Журнал «BusinessWeek Россия»

Copyright © Банк бизнес предложений. Все права защищены

Опубликовано: 2007-03-10 (1931 Прочтено)

[ Вернуться назад ]
Новые бизнес предложения

Новые бизнес предложения
Помощь в получении кредита просм: 8356 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Оренбург
Сумма:
700000
Оказываем помощь в оформлении и получении микрозаймов и кредитов для физических лиц, у котор...

Продам угольное месторождение просм: 423 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Новокузнецк
Сумма:
250000000
Разведанные запасы угля составляют 39 млн. тонн угля марок Т и А.Категории разведанности - B...

Ищу партнера в IT просм: 427 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Красноярск
Сумма:
5000000
ООО с инфрастуктурой ВОЛС. Техобслуживание ремонт ПК, оргтехники. Специалисты в наличии. Cво...

Оборудование. Найдем клиентов за % просм: 6430 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Волгоград
Сумма:
1
Мы занимаемся продвижением продукции наших партнёров по России и СНГ.
Мы берём проц...

Оптовые поставки венков просм: 360 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Владимир
Сумма:
0
Мы производители венков различной сложности. Качество очень хорошее, долговечны. Предлагаем ...

Кредиты действующему бизнесу просм: 7554 
Кредиты действующему бизнесуСтрана:
Россия
Город:
Москва
Сумма:
0
Профессионалы банковского рынка Москвы оказывают услуги получения кредитования действующему ...

Реконструкция производства картофеля просм: 7609 
Реконструкция производства картофеляСтрана:
Россия
Город:
Магадан
Сумма:
7000000
Местоположение бизнеса – РФ, Магаданская область.
Основные направления проектируемой ...

Кредит для инвестиционных сельхозпроектов просм: 200 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:

Город:

Сумма:
0
Кредит от одного до семи миллиардов рублей для инвестирования в сельхозпредприятия. Процентн...

Деньги на инвестиционные проекты просм: 267 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:

Город:

Сумма:
0
Деньги на инвестиционные проекты, модернизацию производства: от 5 млн.евро. до 1 млрд.евро. ...

Продается Автомойка (ППА на 5 лет) просм: 121 
Продается Автомойка (ППА на 5 лет)Страна:
Россия
Город:
Санкт-Петербург
Сумма:
1000000
Место нахождения: Санкт-Петербург, м.Лесная

Автомойка на 2 поста. Работает 24...

Все предложения RSS
Добавить новое
Подписка на новые
.

Copyright © 2005-2012 Банк бизнес-предложений bizbank.ru
При использовании материалов сайта, ссылка на www.bizbank.ru обязательна.
Любое частичное или полное, а также коммерческое использование материалов Банка бизнес-предложений
без согласования с владельцем сайта bizbank.ru запрещено.