Самые безопасные инвестиции – в компании, обслуживающие нарождающийся средний класс.
ЛИМА, ХОШИМИН, КАСАБЛАНКА, Загреб — экзотические названия. А местные рынки принесли в 2006 году не менее экзотические прибыли. Правда, прежде чем инвестировать средства, отложенные на обучение своего ребенка в колледже, на какой-нибудь из этих бурлящих бирж, хорошо бы учесть, что самые быстрорастущие из них часто малы, неликвидны и очень волатильны.
Взлетев на 175% в 2005 году, в 2006-м фондовый рынок Дубая съехал на 44%. А вьетнамский, хоть, возможно, и вырастет на 136% в этом году в целом, но за апрель–июль упал на 35%. И притом рыночная капитализация всего вьетнамского фондового рынка составляет $5 млрд., что сопоставимо с капитализацией одной не самой большой американской компании.
Хотя войти в крутое пике в наступающем году может практически любой из новых рынков, для инвесторов, готовых идти на риск и работающих на длительную перспективу, в бурно развивающихся Китае или, например, в Индии открываются как никогда благоприятные возможности. А инвестировать в эти страны становится все проще благодаря резкому росту числа соответствующих фондов и национальных компаний, акции которых торгуются в Нью-Йорке или Лондоне. «Новые рынки обладают мощным потенциалом роста, который сохранится не только в этом году, но и в следующие несколько десятков лет», — говорит Карлос Асилис из нью-йоркской VegaPlus Capital Partners.
Сторонники инвестиций в эти рынки подчеркивают, что на них происходят масштабные макроэкономические реформы. Обжегшись на кризисах 90-х, такие страны, как Таиланд и Мексика, переходят на гибкий валютный курс. Россия и Бразилия, некогда числившиеся в безнадежных должниках, сегодня могут гордиться положительным сальдо внешнеторгового баланса и значительными золотовалютными резервами.
Свою роль в изменении отношения к развивающимся рынкам сыграла и глобализация. В прошлом их судьбу не раз решали капризы американских потребителей. Сегодня Китай превратился в мощный локомотив роста, а создаваемый им спрос на минеральное сырье и нефть стимулирует биржи в Перу и Венесуэле. Кроме того, такие, например, компании, как российский мобильный оператор «ВымпелКом», индийская аутсорсинговая Wipro и бразильский авиастроительный концерн Embraer, — мирового класса. «Граница между развивающимися и развитыми рынками размывается», — говорит Марк Доу, менеджер нью-йоркского хеджевого фонда Pharo Management.
Многие эксперты уверены, что лучше всего ориентироваться на компании, которые обслуживают встающий на ноги средний класс. По мере роста доходов все больше местных потребителей захотят взять, например, банковский кредит, приобрести мобильник, плоский ТВ и многое другое. Мелким инвесторам стоит до 10% своих инвестиционных портфелей вложить в новые рынки, где «демографические факторы обещают стабильный рост в будущем», как считает Курт Умбергер, специалист по развивающимся рынкам из T. Rowe Price в Балтиморе. Он особенно выделяет Китай и Ping An Insurance и Industrial and Commercial Bank of China.
Вне всяких сомнений, новые рынки могут изрядно попортить вам кровь. Но, сделав ставку на лучшие компании крупных государств, проводящих разумную экономическую политику, терпеливый инвестор может очень неплохо на них заработать.
