На днях один мой знакомый поделился итогами своей первой практической реализации знаний опционных комбинаций. Знания эти он получил после изучения специализированной литературы. В результате использования комбинаций за восемь торговых дней его доход с учетом комиссионных до налогообложения составил более 22 тыс. рублей при вложении 23 тыс. рублей. Иными словами, 95%, или более 3000% годовых!

Для оптимистов, у которых эти цифры вызвали прилив энтузиазма, сразу оговорюсь: знакомый — человек опытный, активно торговавший на рынке акциями и фьючерсами, то есть владеет необходимыми навыками трейдинга и знаниями в области технического анализа. Без которых, кстати, он вряд ли смог бы точно определить момент, благоприятный для проведения на рынке опционов комбинации стрэддл.

Суть ее в том, что в точке реализации на графике акций фигуры, называемой в техническом анализе «вымпел» (см. график), инвестор в ожидании повышения или понижения цен покупает опционы Call и Put по этой акции с одной ценой и временем их исполнения. При прорыве вымпела на рынке этих акций, как правило, происходит резкое ценовое движение, вызывающее удорожание одних купленных опционов и падение цен по другим. После того как направление прорыва определено, дешевеющие опционы продают, продолжая при этом удерживать позицию по тем, которые приносят прибыль. Но прежде чем перейти к конкретному примеру сделок на российском рынке фьючерсов и опционов Forts, вкратце напомним нюансы торговли опционами и суть этого инструмента срочного рынка.

Само название рынка «срочный» говорит о том, что на нем обращаются контракты, стандартизированные по срокам исполнения, объему базового актива, цене исполнения. Покупатель опциона уплачивает его продавцу премию, размер которой является предметом биржевой торговли, получая взамен право купить (опцион Call) или продать (опцион Put) базовый актив по цене исполнения (страйк) когда угодно до момента его исполнения (экспирации). Покупатель имеет право отказаться от исполнения опциона, тогда уплаченная премия по нему будет утеряна. Продавец опциона обязан исполнить его в случае предъявления ему соответствующего требования от покупателя или в срок исполнения опциона, установленный биржей, если к этому моменту по нему есть открытая позиция. Первичная покупка или продажа определенного количества опционов означает открытие позиции по ним, а последующая обратная сделка по этим же опционам с тем же количеством приводит к закрытию позиции и, следовательно, к отсутствию обязательств по опционам. В случае наличия открытой опционной позиции к дате его экспирации продавец опциона обязан поставить покупателю предусмотренное им количество базового актива по определенной цене, а покупатель должен его приобрести. Базовым активом по опционам, обращающимся на Forts, являются фьючерсы, базовый актив которых, в свою очередь, уже сами акции. Фьючерсы также стандартизированы по срокам обращения, но их жизненный цикл чуть дольше, чем у опционов. Это сделано для того, чтобы покупатель или продавец опциона в случае его исполнения имел возможность реализовать фьючерс, не доводя позицию до поставки самих акций, стоимость которых намного превышает и размер гарантийного обеспечения по фьючерсу, и тем более премии по опциону.

Из примера реализации комбинации стрэддл, проведенной моим знакомым с опционами на фьючерс на акции «Газпрома», все станет более ясным. Видя, что цены акций газового монополиста подошли к острию вымпела (см. график), 27 ноября он купил 20 опционов GAZR 121206 Ca 29000 (GAZR — опцион на акции «Газпрома», 121206 — экспирация опциона 12 декабря 2006 года, Са — опцион Call, 29 000 — цена исполнения, то есть цена поставки одного фьючерса, подразумевающего 100 акций «Газпрома») с уплатой премии по ним в 660 рублей за штуку, а также 20 опционов GAZR 121206 Pa 29000 (Pa — опцион Put) с уплатой премии по ним в 483 рубля. На их покупку он потратил в общей сложности 22 860 рублей и 80 рублей комиссии биржи и брокера. После прорыва вымпела акции «Газпрома» стали резко дорожать, в результате чего размер премии по опционам Call на бирже начал быстро расти, тогда как по опционам Put — снижаться. 30 ноября он продал опционы Put, получив по 100 рублей за штуку. При этом потери по ним составили 7660 рублей ((483–100)Х20). Зато 6 декабря опционы Call были проданы по 2150 рублей, принеся прибыль в 29 800 рублей ((2150–660)Х20). Итогом операции стала общая прибыль в 22 060 рублей после уплаты всех комиссионных.