Попытки успеть в направлении курса заканчиваются классической ситуацией в луже. Российская национальная валюта на данный момент выглядит не очень стабильной. Обновив в конце июля максимумы мая (27,44 рубля за доллар - 28 июля), наша денежная единица похудела к минувшей пятнице на 1,07%.

Сначала доллару оказали поддержку новости о разрешении проблемы планки американского госдолга. Затем, когда обвалились рынки, - стремление инвесторов к хеджированию рисков. Параллельно падали цены на нефть, что напрямую влияет на состояние российской валюты.

Тем не менее уже в конце прошлой недели рубль впервые с начала месяца начал демонстрировать готовность к росту, а уже в понедельник стал дороже на 0,6%.

Росту курса нашей денежной единицы способствовали прежде всего нефтяные цены: после обвального падения Brent 8 августа ($103,4 за баррель) к понедельнику 15 августа цена на марку выросла до $107,9.

Правда, частных инвесторов текущее положение не успокаивает. Каждый из нас задумывается, куда вложить двухлетний запас потребления.

В чем хранить деньги, когда доллар совершает зигзаги вверх-вниз в течение одной торговой сессии, евро зависим от новостей аутсайдеров зоны, а рубль привязан к также крайне нестабильным ценам на нефть? Эксперты традиционно советуют покупать ту валюту, в которой совершается большая часть расчетов. То есть для нас это все тот же рубль. Но стоит ли в него верить, если многие специалисты активно предрекают девальвацию уже в ближайшей перспективе?

Как будет выглядеть рубль в течение ближайшего года-двух, зависит от множества факторов. По мнению аналитика по долговому и валютному рынкам "ИФД-Капитал" Владимира Харченко, российская валюта на сегодняшний день явно недооценена. Рубль неизбежно должен укрепиться, когда закончится обвальное падение рынков, к чему уже хорошо видны предпосылки.

- Я полагаю, что справедливым курсом может быть 28-28,5 рубля за доллар, - уточняет аналитик. - Но значений, которые мы видели в конце июля 2011 года, скорее всего в ближайшие годы рубль не достигнет.

Начальник аналитического отдела Forex Club Андрей Диргин настроен куда оптимистичней :

- По нашей оценке, к марту 2012 года рубль укрепится до значения 25 рублей за доллар.

Как бы там ни было, укрепление рубля, по оценкам экспертов, в ближайшие годы неизбежно. И вот почему - Минфин предусмотрел в долговой стратегии на 2012-2014 годы два очень важных момента, которые однозначно направлены на поддержку курса российской валюты. Во-первых, переориентация с внешнего рынка заимствований на внутренний. Имеется в виду, что финансовое ведомство хочет больше занимать в рублях, чем в иностранной валюте. Во-вторых, Минфин предусмотрел механизм, который облегчит доступ иностранных инвесторов к облигациям федерального займа (ОФЗ). Сейчас нерезидентам позволено приобретать не более 10% от эмиссии облигаций. Впрочем, и этой возможностью они пользуются примерно на треть. Как предусмотрено новой стратегией.

Если условия на российском долговом рынке станут привлекательнее для иностранных инвесторов, приток валюты в страну может ощутимо увеличиться. Эксперты уверены, что, продавая доллары или евро и покупая рубли для того, чтобы приобрести российские ОФЗ, нерезиденты усилят позиции рубля и автоматически снизят инфляцию.

Главный стратег по российскому долговому рынку компании "Открытие Капитал" Евгений Воробьев предполагает, что, если обращение ОФЗ будет разрешено через Euroclear и Cedel (депозитарно-клиринговые центры, обслуживающие внебиржевой международный фондовый рынок) и большую часть выпуска купят иностранные игроки, курс рубля вырастет.

- Моя экспертная оценка - 27 рублей за доллар и 32,5 по бивалютной корзине в 2012 году. С одной стороны, конечно, это будет вызвано увеличением спроса на российскую валюту. С другой - не исключено, что иностранные инвесторы начнут спекулятивные игры в отношении рубля. Такое развитие событий мы уже видели в 2007 году, - говорит аналитик.

Эксперты объясняют свои прогнозы тем, что интерес нерезидентов к рублевым евро-бондам и сейчас очень высок. Однако существующие ограничения законодательства и неудобная инфраструктура долгового рынка мешают им в полной мере этот интерес удовлетворить.

- В данный момент нерезиденты вынуждены использовать структурированные ноты, в обеспечении которых лежат рублевые облигации, а количество доступных инструментов российских эмитентов, номинированных в рублях, очень ограниченно, - напоминает заместитель руководителя департамента по работе с облигациями ФГ БКС Антон Затолокин.

Если финансовые власти страны смогут приблизить условия российского долгового рынка к тем, что существуют на Западе и привычны для иностранных инвесторов, приток капитала за счет покупки евробондов может стать куда заметнее, говорят аналитики. Но на быстрый результат рассчитывать не стоит. Главное, чтобы наблюдалась положительная динамика.

- Если параллельно с долговой стратегией будут реализованы меры по улучшению инвестиционного климата, банки станут прозрачнее, тогда и приток инвестиций будет больше, и рубль укрепится, - соглашается директор Центра развития Национального исследовательского университета "Высшая школа экономики" (НИУ ВШЭ) Валерий Миронов.

Но не все эксперты поддерживают это мнение. По словам Владимира Харченко, объем инвестиций нерезидентов может увеличиться за счет разрешения некоторых проблем на валютном и сырьевом рынках. Но зависимость эта обратная - не долговой рынок повлияет на валютный, а наоборот.

- Я думаю, что на укреплении рубля гораздо быстрее и больше скажется ситуация в мировой экономике: будет ли американская экономика дальше замедляться или нет, по какому пути будет развиваться долговой кризис в еврозоне, - уверен аналитик. - Оба этих фактора и определят планы заимствований, а значит - обусловят рост инвестиций. Хотя и меры, которые предлагает Минфин, поспособствуют уменьшению оттока капитала из страны.