Благодаря главе Минфина Алексею Кудрину монополия договорилась о выкупе алмазов Гохраном. АЛРОСА распродает купленные недавно активы, а в качестве антикризисной меры предлагает сформировать рынок инвестиционных бриллиантов.

В середине марта АЛРОСА и УК "Лидер" договорились о создании рынка инвестиционных бриллиантов, чтобы торговать камнями в розницу. Любой желающий сможет купить себе несколько карат от производителя, тем самым защитив сбережения от влияния кризиса. По крайней мере, на это рассчитывает руководство алмазного монополиста, планирующее продавать на бирже до 20% продукции. Но это в теории. Получить ответ на вопрос, как будет работать биржа, от участников проекта "Ко" так и не удалось. "Об объеме инвестиций говорить рано, подписано только соглашение о намерениях, - отметил заместитель генерального директора УК "Лидер" по стратегическому развитию Юрий Сизов. - К сожалению, в нашей стране из-за отсутствия цивилизованного рынка внебиржевые сделки подвержены инвестиционным рискам".

"Для нас самих эта идея стала неожиданностью, - рассказывает один из топ-менеджеров АЛРОСА, пожелавший остаться неназванным. - Серьезных расчетов перспективности проекта не проводилось, никто до конца не знает, что и как будет работать. Возможно, кто-то из окружения господина Выборнова (президент АК "АЛРОСА" Сергей Выборнов. - Прим. "Ко") и в курсе, но даже главный бухгалтер компании узнал об этом в последний момент". Как стало известно "Ко", биржа бриллиантов откроется в здании гостиницы "АЛРОСА на Казачьем", где уже освобождаются площади. "Там нет никакой инфраструктуры, помещения абсолютно не готовы к такому использованию. Более того, чтобы сейчас попасть с улицы внутрь той части здания, которую займет биржа, необходимо пройти через гостиничный туалет", - недоумевает другой сотрудник компании "АЛРОСА". Конечно, можно провести перепланировку, много времени и средств на это не потребуется, но очевидно, что биржа создается в "пожарном порядке" и ее основная задача - вытащить компанию из глубокого кризиса, в котором она сейчас оказалась. Не говоря уже о том, что и многие эксперты вообще сомневаются, что биржа когда-нибудь заработает.

КЛУБ ПО ПИФАМ

АЛРОСА и УК "Лидер" тем не менее строят наполеоновские планы: помимо продажи драгоценных камней, говорят о создании ПИФа. Его паи будут обеспечены бриллиантами инвестиционного качества, то есть камнями, на последующей перепродаже которых можно заработать. Кроме того, планируется организация сертификационного центра, который займется оценкой бриллиантов и подтверждением их подлинности. "Общепризнанного центра, такого как Американский геммологический институт (Gemological Institute of America), в России нет. Возможно, он будет создан на базе уже существующих в стране организаций", - говорит Юрий Сизов. Одновременно будет создаваться и институт страхования бриллиантовых активов. "Мы предлагаем нашим инвесторам приобщиться к философии инвестирования и посредством участия в закрытых ПИФах вкладывать в "вечные ценности", - рисует перспективы Сизов.

"Компания пытается создать новый инвестиционный инструмент для защиты от рисков, практически не зависимый от колебаний на финансовых рынках, - полагает инвестиционный консультант ИК "Финам" Андрей Сапунов. - Однако низкая ликвидность бриллиантов делает вложения в них слишком долгосрочными. Кроме того, многие предпочтут вкладываться в золото, нежели в бриллианты". В "Лидере" утверждают, что создание рынка инвестиционных бриллиантов займет несколько месяцев, но эксперты считают эту оценку оптимистичной. В конце января крупнейшие мировые алмазодобывающие компании - АЛРОСА, De Beers, BHP Billiton и Rio Tinto - объявили о совместной маркетинговой кампании: планировалось рекламировать бриллианты как инвестиционную ценность, чтобы повысить на них спрос. Тем не менее до сих пор об этой инициативе больше ничего не слышно.

АЛРОСА торопится. В компании не скрывают, что новый проект должен поднять продажи. Мировой алмазный рынок переживает кризис, однако он имеет двойственную природу. С одной стороны, с января рынок сырья встал из-за скопившихся неконтролируемых стоков сырых алмазов у дилеров - они покупали камни на кредитные деньги и перезакладывали их по нескольку раз. Запас огромный, но никто не заинтересован в обвале цен, поэтому сделок практически нет. С другой стороны, произошло падение спроса на ювелирные изделия.

"Это снижение не катастрофично - максимум 25%. Поэтому АЛРОСА, как и ее крупнейший клиент De Beers, временно прекратили продажи, чтобы позволить стокам "выйти", - отмечает Андрей Сапунов. Еще прошлой осенью De Beers и АЛРОСА объявили о сокращении поставок сырья, чтобы не допустить обвала цен. Но с начала года спрос не восстановился, а упал еще больше.

В итоге решать финансовые проблемы алмазного монополиста придется государству, являющемуся сегодня единственным покупателем камней у АЛРОСА. Правительство утвердило увеличение расходов Гохрана (это работающее при Минфине учреждение занимается формированием Государственного фонда драгоценных металлов и камней). Согласно скорректированному бюджету на 2009 год, расходы на данные цели в в 2009 году вырастут в 4 раза - с 11,45 до 45,415 млрд руб.

Но этих мер, судя по всему, недостаточно: в начале апреля стало известно, что ВТБ выделил кредит в размере $100 млн. на пополнение оборотных средств АЛРОСА, а по словам министра финансов Алексея Кудрина, правительство ведет переговоры с Белоруссией и Арменией о закупке дополнительных объемов алмазов. Одновременно с этим Международный алмазный центр Антверпена сообщил, что российский монополист согласовал условия поставок сырья с 15 потенциальными покупателями на $500 млн.

Впрочем, последняя новость не обнадежила участников рынка. Moodys понизило корпоративный рейтинг компании с уровня "Ba2" до "Ba3". Прогноз - "негативный". Агентство опасается будущего ухудшения операционной динамики компании: цены на продукцию и объемы продаж продолжают сокращаться. В связи с этим, АЛРОСА становится, по оценкам Moodys, все сильнее ориентирована на спрос со стороны государственной казны.

"ПЕРЕТЯГИВАНИЕ" АЛРОСА

Алмазодобывающая компания "АЛРОСА" всегда была лакомым куском, за контроль над которым федеральный центр несколько лет боролся с властями Якутии. История "перетягивания" началась в 2001 году, когда Главное контрольное управление президентской администрации решило, что распределение акций компании между Центром и правительством Якутии ущемляет интересы государства. Владимир Путин как президент страны потребовал защитить федеральную собственность. В марте 2005 года тогдашний премьер Михаил Фрадков дал задание МЭРТу, Минфину, Минюсту и ФСБ разработать схему возврата акций АЛРОСА. Удерживать оборону региональным властям удавалось до конца 2006 года, когда последним аргументом Москвы стал намек на возможность смены главы республики - Вячеслава Штырова. Оппоненты капитулировали, и на пост главы компании вместо Александра Ничипорука был назначен экс-гендиректор ИГ "АЛРОСА" Сергей Выборнов. Но юридическое закрепление контроля состоялось лишь в прошлом году, когда федеральный центр в лице Росимущества консолидировал 51% ее акций. "Учитывая, что в составе акционеров и в наблюдательном совете АЛРОСА доля России является преобладающей и что закупки алмазов в Гохран составляют преобладающую часть выручки компании, конфликт между региональными и федеральными властями за контроль можно считать решенным в пользу федерального центра", - говорит заместитель начальника отдела анализа предприятий и отраслей инвестиционного департамента ОАО "Промсвязьбанк" Дмитрий Монастыршин. Тем не менее получение федеральным центром контроля над госкомпанией не сделало ее более эффективной и конкурентоспособной: вместо того чтобы концентрироваться на основной деятельности, она начала активно тратить свободные средства на непрофильные активы и объявлять о масштабных планах экспансии, в том числе и за границу. "В компании начался период разброда и шатания: никто ни за что не отвечает, а многие решения принимаются кулуарно, без доскональной экономической проработки, по крайней мере, сейчас", - рассказал "Ко" осведомленный источник. По его словам, министр финансов Алексей Кудрин, патронирующий компанию и входящий в ее наблюдательный совет, уже давно вынашивает идею слить этот актив кому-нибудь, чтобы в дальнейшем Минфину не пришлось отвечать за кризис, в который все глубже погружается компания.

СЛИВАЕМ БАЛЛАСТ

"Анализ РСБУ-отчетности АЛРОСА за 9 месяцев 2008 года говорит о снижении кредитного качества компании. Чистый долг с начала года вырос на 64%. Выручка за этот же период уменьшилась на 2% к аналогичному периоду прошлого года. Чистая прибыль снизилась на 56%", - отмечает Дмитрий Монастыршин. Главными причинами, по его мнению, являются увеличение себестоимости на фоне снижения спроса на продукцию, рост процентных расходов и реализация инвестпроектов. По последнему пункту вопросы возникают еще с 2005 года, когда АЛРОСА объявила о намерении развивать нефтегазовый бизнес: компания пыталась получить контроль, в частности, над "Якутгазпромом". "Приобретение газовых активов, да и не только их, вероятно, можно объяснить двумя причинами: контроль над компанией принадлежал Якутии, и такие приобретения осуществлялись, чтобы и в другие республиканские активы не пришли "чужаки", - считает ведущий эксперт УК "Финам Менеджмент" Дмитрий Баранов. - Вторая причина - нежелание республиканских властей делиться своими природными богатствами. Для их освоения нужны деньги, а ни у кого, кроме АЛРОСА, их не было".

В 2005 - 2007 годах АЛРОСА приобрела почти за полмиллиарда долларов "Геотрансгаз" и Уренгойскую газовую компанию. Как стало известно в конце марта, компания решила избавиться от этих двух активов и даже нашла покупателя в лице "Газпрома". Вот только удастся ли ей хотя бы вернуть потраченные средства, не говоря уже о прибыли - большой вопрос.

Наибольшее недоумение у участников рынка вызвала в прошлом году покупка алмазной компанией и РЖД банка "КИТ Финанс". "Для АЛРОСА экономическая целесообразность этого приобретения отсутствовала изначально", - считает портфельный управляющий "Пилгрим Эссет Менеджмент" Ольга Изюмова. "Возможно, компания хотела санировать банк и затем использовать в своих целях", - рассуждает Дмитрий Баранов. "По всей видимости, это решение принималось не только менеджментом компаний", - полагает Изюмова. Иными словами, это было решение скорее политическое, банкротство банка могло бы стать крайне негативным сигналом для игроков. Дмитрий Монастыршин выдвигает другую версию: как видно из отчетности за декабрь 2007 года, у АЛРОСА было в банке более 8 млрд руб., что обеспечило статус одного из крупнейших кредиторов. Невозможность возврата денег, вероятно, вынудили ее на сделку. Тем не менее, как заявил Выборнов, АЛРОСА намерена до конца года продать долю в "КИТ Финансе". Только покупателей пока не нашлось.

Как бы то ни было, но приобретения непрофильных активов, даже при наличии на это средств, пробили серьезную брешь в бюджете компании. От побочных бизнесов ей приходится избавляться. Этот вопрос решает созданный в АЛРОСА оперативный штаб, задачей которого является обеспечение эффективной работы компании в условиях кризиса. Возможно, создание рынка инвестиционных бриллиантов - также его инициатива. Действительно, в период кризиса, когда дешевеют акции, девальвируется валюта и падает в цене недвижимость, инвесторы ищут финансовый инструмент, в котором можно было бы пересидеть неспокойные времена. Классическим объектом таких вложений является золото. За последний год швейцарские банки почти в два раза увеличили закупку драгоценного металла, а арабские инвесторы объявили о готовности вложить в него несколько десятков миллиардов долларов. По данным Всемирной организации золота, спрос на этот драгметалл с начала года вырос в 3 раза, при этом его предложение упало на 10%. "Мы видим, что происходит на фондовых и валютных рынках, и намерены предоставить альтернативные инструменты для инвестиций. Ранее востребованные привлекательные инструменты инвестирования отошли в прошлое, неизменными остались "вечные ценности". К их числу относятся и бриллианты", - отмечает генеральный директор УК "Лидер" Анатолий Гавриленко. "Бриллиант - самый концентрированный эквивалент стоимости на планете. 10 карат (это камень менее 1,5 см в диаметре) может стоить до $2 млн. Есть поговорка, что "бриллианты - лучшие друзья беженцев", так как в этом виде камней можно перевезти в кармане достаточно дорогой актив", - добавляет начальник управления АК "АЛРОСА" Андрей Поляков.