Логин or Регистр

Rambler\'s Top100 Кредиты Инв.проекты Венчур Представители Посредники Изобретения Партнеры Ссылки Форум Глоссарий Новости .

 ИДЕИ БИЗНЕСА  БИЗНЕС-КРЕДИТЫ  ГОТОВЫЙ БИЗНЕС  РЕКЛАМА  РАЗМЕСТИТЬ СТАТЬЮ

Банк бизнес-предложений


 

Лучшие бизнес предложения

   Кредиты малому и
  среднему бизнесу.
  Помощь в поиске
  залога (недвижимость)


Лучшие бизнес предложения
Наш опрос
Вам нравится вести бизнес в России?

Да, я всем доволен
Да, но нужны реформы
Нет, но нет выбора
Нет, я свернул бизнес
Не знаю
Я - наемный работник



Результаты
Другие опросы

Ответов: 24617
Комментариев: 7
Счетчики, рейтинги
Rambler's Top100

Яндекс цитирования

Самые популярные запросы
бизнес-план   готовый бизнес   интернет-трейдинг   как заработать   ипотека   инвестиции в недвижимость   прямые инвестиции   венчур   фондовый рынок   свой бизнес  недвижимость  
Последние бизнес-планы
  Бизнес план «Развитие мясного и племенного коневодства» - 850.00 руб - покупок: 36 
  Бизнес план «Организация предприятия по разведению кр. рогатого скота мясомолочного направления» - 850.00 руб - покупок: 35 
  Бизнес-план «Создание предприятия по производству строительных материалов» - 600.00 руб - покупок: 23
  Бизнес-план инвестиционного проекта «Строительство коттеджного поселка» - 1500.00 руб - покупок: 34 
  Бизнес-план «Организация современного хозяйства по выращиванию овощей в открытом грунте» - 750.00 руб - покупок: 35 
  Бизнес-план «Организация производства фанеры» - 750.00 руб - покупок: 19
  Бизнес-план «Разведение крупного рогатого скота» - 750.00 руб - покупок: 52 
  Бизнес-план «Создание деревоперерабатывающего комбината» - 700.00 руб - покупок: 34 
  Бизнес-план «Создание предприятия по производству клееного мебельного щита» - 600.00 руб - покупок: 43 
  Бизнес-план «Создание предприятия по производству пиломатериалов» - 750.00 руб - покупок: 29
Все по дате поступления
Кризис положил конец глобализации экономики

Кризис ликвидности уже ударил по реальному сектору экономики, а значит, нас ожидает новая волна финансовых проблем. Мировую денежную систему будет лихорадить еще год-два

Страница: 1/2

Кризис ликвидности не закончился. В целом ситуация в западных банках стала чуть легче, но не настолько, чтобы началось восстановление кредитования. В ближайшие несколько месяцев положение дел в банковской системе может ухудшиться.

В развитии кризиса следует выделить три основных события. Первое пришлось на середину марта, когда финансовые власти США вынуждены были в спешке организовывать экстренную покупку инвестбанка Bears Sterns.

Затем ситуация нормализовалась, но ненадолго. Следующее обострение случилось в июле, когда в США возникли проблемы с ипотечными агентствами Fannie Mae и Freddie Mac.

Наконец, третье обострение, произошедшее в конце сентября, связано с решением финансовых властей США не спасать инвестбанк Lehman Brothers.

Кризис продолжается

Принятые западными правительствами антикризисные меры были очень масштабными, но все же совершенно недостаточными. В большинстве развитых стран правительственное вмешательство свелось к закачке госсредств в банки и к давлению на центральные банки, чтобы те снизили ставки рефинансирования. Возможно, благодаря этому удалось избежать волны банкротств кредитных учреждений, но процесс кредитования в прежних масштабах восстановлен не был, что вызвало острое разочарование властей. Что произошло? Банки использовали получаемые от властей деньги для того, чтобы сократить свою собственную кредитную задолженность, чтобы минимизировать уязвимость от возможных невозвратов кредитов. То есть использовали для того, чтобы уменьшить свое кредитное плечо, снижали собственные кредитные риски.

Из-за этого банковский сектор оказался в "ловушке ликвидности" -- кредитный рынок не позволяет поддерживать ликвидность привычным образом, и по этой причине для бизнеса он оказался чрезвычайно узким. Конечно, крупные компании имеют массу возможностей привлечь внимание к своим проблемам в СМИ, а вот у большинства мелких и средних компаний такой возможности нет. Они и оказались в наибольшей степени зажаты возникшим на рынке недостатком кредитных ресурсов. Именно поэтому, скажем, французское правительство решило снизить специальный налог на предприятия среднего бизнеса. То есть власти позаботились хотя бы частично возместить частному сектору недостаток кредитных ресурсов. Но это лишь один шаг, да и сама мера -- разовая. Правительство не сможет еще раз понизить этот самый налог.

Основные риски

Пожалуй, главная задача сегодня -- добиться, чтобы кризис перестал распространяться в реальный сектор. Необходимо локализовать его в собственно финансовой системе. Сегодня мы уже наблюдаем, как кризис привел к заметному снижению потребления домохозяйств, которые больше не могут финансировать потребление за счет дешевого кредита, поскольку цена их активов, в частности фондовых активов, а не только недвижимости, резко упала. Нефинансовые компании фактически потеряли возможность выйти на кредитный рынок, что закономерно привело к снижению экономической активности. Можно ожидать большого числа банкротств. И, естественно, прослеживается прямая связь между снижением экономической активности и количеством банкротств. Сегодня уже всем виден масштаб падения автомобильного рынка, в частности, в Европе. И это не просто падение, это фактически обвал.

Другая ключевая проблема сейчас -- опасность цепной реакции активирования свопов на кредитные дефолты (CDS). Что может вызвать массовое банкротство банков.

В наступившем году мы также можем столкнуться с кризисом компаний, которые проводили операции поглощения за счет кредитов (LBO). Каждый год по большому числу сделок LBO наступает срок погашения полученных займов, и в наступившем году велик риск, что компании не смогут рассчитаться за покупку активов, которые резко потеряли в цене. Естественно, произойдет снижение стоимости самих предприятий -- и ранее купленных, и купивших их. А также не будет возможности рефинансировать сделки LBO -- из-за коллапса кредитного рынка. Только во Франции в наступившем году такого рода случаев "кризиса LBO" может произойти от 900 до 1200. По самым пессимистическим оценкам, две трети таких предприятий могут объявить себя банкротами. Естественно, это самым печальным образом скажется на экономической активности. А кризис корпоративных долгов будет провоцировать дальнейшее нарастание проблем в банковской системе.

Глубокая рецессия

Думаю, что финансовый кризис достигнет своего максимума в первом квартале этого года, возможно, в начале второго квартала. При этом я исхожу из того, что спад в экономике США и ЕС будет очень заметным. В пользу этого говорит состояние американского корпоративного сектора.

Действительно, после некоторого периода снижения прибыльности американских корпораций в последние 20 лет этот показатель вновь начал расти, и к 2006 году прибыли заметно увеличились. Но при этом мы видим, что такое увеличение напрямую связано с ростом доли прибыли финансовых компаний в совокупной прибыли в экономике США. То есть рост прибыльности связан прежде всего с расширением финансового рынка. Но логично предположить, что именно эти финансовые компании, которые быстро росли в последние десятилетия, сильнее всего и пострадают в нынешнем кризисе.

Также можно утверждать, что в последние десять лет в экономике США не было никакой корреляции между производительностью и прибылью. Связь между ростом производительности и прибыльностью на следующий год прослеживается крайне слабо. Более того, мы скорее видим отрицательную зависимость между производительностью и прибылью. Фактически прибыль генерировалась за счет увеличения "финансового размера" самих компаний -- даже в тех структурах, которые не являются чисто финансовыми. Скажем, такая корпорация, как General Electric, получала до 80% прибыли от своих финансовых подразделений.

Из этого можно сделать единственный вывод: рецессия ударит по экономике США чрезвычайно сильно. Каковы прогнозы? МВФ снизил свой прогноз по ВВП США с +0,5 до -0,7%. Global Insight прогнозирует -1,8%. Наш центр еще в июне 2008 года прогнозировал на 2009 год для Штатов спад в 2% ВВП. У США будут и серьезные проблемы с бюджетным дефицитом.

В ЕС рецессия также окажется сильной, но ее глубина будет существенно различаться в разных странах. Более всего пострадают экономики Британии и Испании, поскольку их модели очень похожи на американскую, в частности, в секторе недвижимости. Но и в отношении Германии прогнозы весьма мрачны. А рецессия в Германии сильно скажется на Франции и Италии. Не забывайте, что около 40% французского экспорта приходится на Германию.

Долг минус инфляция

Нынешний кризис приведет к повышению общего уровня задолженности. По прогнозам, дефицит бюджета на 2009-й финансовый год составит около 10% ВВП. Правительство США будет вынуждено где-то занять эти деньги, но в то же время, согласно утвержденным планам поддержки, оно станет активно кредитовать банки. То есть будет нарастать и федеральный долг, и долг банковской системы.

Если ВВП сократится на 2%, то упадут и налоговые поступления. Таким образом, уже сегодня можно прогнозировать, что и в 2010-м финансовом году дефицит американского бюджета составит 7-10% ВВП. Примерно таких же параметров можно ожидать и еще через год. Таким образом, в ближайшие три года федеральное правительство США должно где-то занять сумму, эквивалентную примерно 25% текущего ВВП. Подчеркну: это только для правительственных расходов.

Что касается американских нефинансовых компаний, то в те же три года они должны будут занять еще около 10% ВВП. Так что суммарный нетто-прирост задолженности достигнет примерно трети текущего ВВП.

В Евросоюзе ситуация менее драматичная, но все же достаточно тяжелая. Долг правительств, по моим оценкам, вырастет на 12-15%. Для нефинансовых компаний нетто-прирост задолженности составит 6-9%. То есть в ближайшие два-три года совокупный долг увеличится на 20-25% ВВП еврозоны.

Теперь встает вопрос: а каково будет качество самой этой задолженности? Ведь накопленные долги и без того велики.

Известно, что за последние полгода центробанки выкупили большой объем плохой задолженности. Происходит своего рода заражение госбюджетов и центробанков "токсичными активами".

Следующая страница (2/2) Следующая страница



ПОДПИШИТЕСЬ НА РАССЫЛКУ
новостей бизнеса и экономики,
выходящую совместно с бизнес
предложениями России и стран
ближнего и дальнего зарубежья.

Новые бизнес предложения

Новые бизнес предложения
Помощь в получении кредита просм: 8354 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Оренбург
Сумма:
700000
Оказываем помощь в оформлении и получении микрозаймов и кредитов для физических лиц, у котор...

Продам угольное месторождение просм: 423 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Новокузнецк
Сумма:
250000000
Разведанные запасы угля составляют 39 млн. тонн угля марок Т и А.Категории разведанности - B...

Ищу партнера в IT просм: 427 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Красноярск
Сумма:
5000000
ООО с инфрастуктурой ВОЛС. Техобслуживание ремонт ПК, оргтехники. Специалисты в наличии. Cво...

Оборудование. Найдем клиентов за % просм: 6430 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Волгоград
Сумма:
1
Мы занимаемся продвижением продукции наших партнёров по России и СНГ.
Мы берём проц...

Оптовые поставки венков просм: 360 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Владимир
Сумма:
0
Мы производители венков различной сложности. Качество очень хорошее, долговечны. Предлагаем ...

Кредиты действующему бизнесу просм: 7553 
Кредиты действующему бизнесуСтрана:
Россия
Город:
Москва
Сумма:
0
Профессионалы банковского рынка Москвы оказывают услуги получения кредитования действующему ...

Реконструкция производства картофеля просм: 7607 
Реконструкция производства картофеляСтрана:
Россия
Город:
Магадан
Сумма:
7000000
Местоположение бизнеса – РФ, Магаданская область.
Основные направления проектируемой ...

Кредит для инвестиционных сельхозпроектов просм: 200 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:

Город:

Сумма:
0
Кредит от одного до семи миллиардов рублей для инвестирования в сельхозпредприятия. Процентн...

Деньги на инвестиционные проекты просм: 267 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:

Город:

Сумма:
0
Деньги на инвестиционные проекты, модернизацию производства: от 5 млн.евро. до 1 млрд.евро. ...

Продается Автомойка (ППА на 5 лет) просм: 121 
Продается Автомойка (ППА на 5 лет)Страна:
Россия
Город:
Санкт-Петербург
Сумма:
1000000
Место нахождения: Санкт-Петербург, м.Лесная

Автомойка на 2 поста. Работает 24...

Все предложения RSS
Добавить новое
Подписка на новые
.

Copyright © 2005-2012 Банк бизнес-предложений bizbank.ru
При использовании материалов сайта, ссылка на www.bizbank.ru обязательна.
Любое частичное или полное, а также коммерческое использование материалов Банка бизнес-предложений
без согласования с владельцем сайта bizbank.ru запрещено.