Электронная коммерция и платные интернет-сервисы начинают отвоевывать утерянные позиции.
Весь прошлый год российский интернет
переживал бум инвестиций, и практически все
они сконцентрировались в одном секторе:
социальные сети. Именно тогда получили
основную часть инвестиций от фонда Digital Sky
Technologies проекты «Одноклассники» и «В
контакте», а у глобальных сетей YouTube и MySpace
появились российские версии. Движение
рунета в сторону «социализации» началось
примерно через два года после появления
таких проектов в западной части интернета.
Сегодня инвесторы уже сыты социальными
сетями: как оказалось, их непросто
монетизировать, т. е. научить
зарабатывать, говорит управляющий партнер
венчурного фонда Almaz Capital Partners Александр
Галицкий. Этот фонд объемом $60 млн,
учрежденный Cisco Systems и UFG, предпочитает
инвестировать в разработчиков продуктов и
сервисов, в том числе для глобального рынка,
говорит Галицкий. Еще одно направление для
возможных инвестиций - компании,
ориентирующиеся на использование интернет-технологий
на рынке СНГ. Это компании, которые так или
иначе поддерживают бизнес клиентов,
повышают эффективность доставки тех или
иных услуг, объясняет Галицкий. Пока, правда,
никаких инвестиций фонд еще не вложил - он
планирует сделать их до конца года.
Сейчас у венчурных инвесторов нет единого
приоритета, а социальные сети - все еще
актуальная тема, не согласен аналитик «Финама»
Леонид Делицын.
Новые медиа и шопинг
Сам «Финам» инвестировал в этом году
около $30 млн в британскую социальную сеть
Badoo. Основатель Badoo - предприниматель Андрей
Андреев, создавший популярный сервис
знакомств Mamba.ru и в 2005 г. продавший его тому
же «Финаму» за $20 млн (оценка экспертов).
Три венчурных фонда под управлением «Альянс
Росно управление активами»
профинансировали 12 проектов, связанных с
новыми медиа, интернетом, ПО, системами
безопасности, мобильными сервисами, новыми
материалами и телекомом, рассказывает
управляющий директор этих фондов Максим
Шеховцов. В качестве примера недавних
инвестиций он приводит компанию TVigle Media,
которая производит профессиональные
видеоролики для интернета. Также фонд
инвестировал в производителя систем
управления взаимоотношениями с клиентами (CRM)
и сервисов «Мобильные инновации» и в Legos (разработчик
систем безопасности и управления зданиями).
К социальным сетям интерес действительно
упал, подтверждает Шеховцов: инвесторам
нужны более «реальные» бизнес-модели с
понятной схемой монетизации, а в социальных
сетях с этим серьезные проблемы.
Фонду Ратмира Тимашева и Андрея Баронова
ABRT сейчас интересен рынок электронной
коммерции (e-commerce), особенно новые бизнес-модели
работы интернет-магазинов, рассказывает
представитель ABRT Кирилл Данилюк. Причина -
увеличение числа владельцев кредитных карт
и пользователей интернета. ABRT совместно с
люксембургским Mangrove Capital Partners недавно
инвестировал в проект онлайн шопинг-клуба
KupiVIP - это, по словам Данилюка, будет первый
такой клуб в России. Его члены (платить за
вступление в клуб не придется) смогут
покупать со скидкой одежду мировых брендов.
Идея проекта появилась во Франции, где в 2001
г. заработал похожий сервис vente-privee.com,
рассказывает Данилюк; за семь лет членами
этого клуба стали 5 млн человек, а оборот
сервиса за 2008 г. составит 490 млн евро. Размер
инвестиций в российский аналог
французского проекта Данилюк не называет.
Инвестировать в большинство социальных
сетей уже нецелесообразно, их пора
монетизировать, уверен Данилюк. Помимо
e-commerce ABRT и Mangrove интересно инвестировать в
управление проектами, социальные сервисы
для детей, мобильные устройства.
Фонд Ru-Net-2 с 2007 г. успел инвестировать в 12
проектов, в основном российских, рассказал
управляющий партнер Ru-Net Ltd. Дмитрий Алимов.
Главная сфера его интересов - интернет и
медийные проекты; условие - они должны
работать «на растущем рынке» и иметь «понятную
и потенциально успешную бизнес-модель».
Одна из последних инвестиций - в компанию
Mobile Direct, которая разработала, в частности,
технологию размещения рекламы на сайтах,
доступных с мобильных устройств. Еще Ru-Net-2
интересны «путешествия онлайн»,
рассказывает Алимов; в России такой бизнес
пока не развит, поэтому фонд инвестировал в
американскую Nexgen Travel Distribution (операции в
Западной Европе и на Среднем Востоке). Также
Ru-Net-2 стал совладельцем российского
агентства контекстной рекламы iContext,
которое создало систему автоматического
размещения контекстной рекламы в системах
Google AdWords, «Яндекс.Директ» и «Бегун».
Похожую систему разработала компания «Блондинка.ру»,
принадлежащая компании «Ашманов и партнеры».
В начале года контрольный пакет «Блондинка.ру»
приобрело рекламное агентство IMHO VI («дочка»
«Видео интернешнл»).
IT вне конкуренции
По словам Шеховцова из фонда,
управляемого «Альянс Росно - управление
активами», большинство инвестиций в
российские хайтек-компании связаны с IT (программное
и аппаратное обеспечение, системная
интеграция, медиа, телекоммуникации,
мобильные сервисы и сети и т. п.). «Сектор
IT гораздо быстрее, чем, скажем, нано- или
биотехнологии, позволяет инвестору
дождаться результатов вложений», -
объясняет он. Продать венчурные компании,
занимающиеся биотехнологиями, в России
гораздо сложнее, и так будет еще не менее 3-4
лет, уверен Шеховцов. Тем же объясняется и
отсутствие бума инвестиций в
нанотехнологии, предполагает он.
Госкорпорация «Роснано», созданная в 2007 г.
для соинвестирования в проекты, касающиеся
нанотехнологий, пока решила
профинансировать лишь два проекта.
Кроме того, 6 млн евро в этом году получила
от фонда S-Group совладельца «Северстали»
Алексея Мордашова немецкая Innolume, созданная
выпускниками ФТИ им. Иоффе в Петербурге и
производящая лазерные диоды и модули.
Инвестиции удается привлекать и
телекоммуникационным компаниям,
внедряющим модную технологию
беспроводного доступа в интернет WiMax.
Весной фонд Icon Private Equity вместе с Goldman Sachs и
пулом частных инвесторов инвестировал $100
млн в итальянскую AriaDSL, за три месяца до того
получившую лицензию на оказание услуг WiMax
(3,5 ГГц) по всей Италии. Рынок WiMax находится
на ранней стадии развития, тем и интересен
для инвесторов, объясняет управляющий
партнер Icon Private Equity Кирилл Дмитриев. По его
словам, Icon Private Equity в ближайшее время
закроет сделки по покупке операторов WiMax в
России и на Украине.
Самый загадочный WiMax-проект этого года -
компания «Скартел», объявившая о запуске в
тестовую эксплуатацию мобильной сети WiMax
под брендом Yota. Эту сеть «Скартел»
запустила тоже на средства инвесторов - $300
млн от фонда Telconet Capital Limited Partnership.
Перспективные банкроты
Финансовый кризис притормозит
инвестиционную активность в России,
затронет он и венчурные инвестиции, считают
все собеседники «Ведомостей». Шеховцов
уверен, что, например, рынок IPO «умрет» на 2-5
лет. Выходить из проектов в нынешних
условиях невыгодно, указывает он; капитал
мигрирует в сектор прямых инвестиций. С
другой стороны, в условиях минимальной
ликвидности на рынке венчурные фонды и
фонды прямых инвестиций, сумевшие
аккумулировать свободные средства,
получили редкую возможность инвестировать
в существенно подешевевшие компании,
замечает Шеховцов.
Финансовый кризис - основная надежда
венчурного инвестора, вторит ему Делицын из
«Финама». Еще летом редкий стартап оценивал
себя дешевле $1 млн, а скоро и $500 000 станет
хорошей ценой, полагает он. «Финам» обещает
присматриваться к «перспективным
банкротам» - компаниям, испытывающим
финансовые сложности, но с доказавшими
состоятельность разработками.
Галицкий из Almaz Capital Partners также ожидает,
что в связи с финансовым кризисом проекты
начнут дешеветь. Пока, правда, этого не
происходит, поэтому многие инвесторы
подождут 3-4 месяца, говорит он. В связи с
кризисом инвестиции будут более
выборочными, а оценки проектов придут в
соответствие с суровой реальностью рынка,
резюмирует Алимов из Ru-Net Ltd.
Снова кризис доткомов?
В начале октября один из самых известных в
США венчурных фондов - Sequoia Capital
рекомендовал финансируемым им компаниям
снизить издержки, сократить часть
персонала и затянуть «бюджетные ремни». В
разосланной фондом 56-страничной
презентации сказано: «Get real or go home» («становитесь
реалистами или отправляйтесь домой»).
Известный в Кремниевой долине бизнес-ангел
Рон Конвей также предупредил компании,
которым помог создать бизнес: наступают
тяжелые времена. Его рекомендации
стартапам напомнили аналогичные советы
времен кризиса доткомов в 2000 г. А в середине
октября о волне сокращений объявили
несколько десятков известных в Кремниевой
долине стартапов, среди которых такие, как
Zillow, Pandora, Zivity, AdBrite, Hi5, Jive Software, Redfin Seesmic. Они
уволили от 10% до 25% своих работников.