Логин or Регистр

Rambler\'s Top100 Кредиты Инв.проекты Венчур Представители Посредники Изобретения Партнеры Ссылки Форум Глоссарий Новости .

 ИДЕИ БИЗНЕСА  БИЗНЕС-КРЕДИТЫ  ГОТОВЫЙ БИЗНЕС  РЕКЛАМА  РАЗМЕСТИТЬ СТАТЬЮ

Банк бизнес-предложений


 

Лучшие бизнес предложения

   Кредиты малому и
  среднему бизнесу.
  Помощь в поиске
  залога (недвижимость)


Лучшие бизнес предложения
Наш опрос
Вам нравится вести бизнес в России?

Да, я всем доволен
Да, но нужны реформы
Нет, но нет выбора
Нет, я свернул бизнес
Не знаю
Я - наемный работник



Результаты
Другие опросы

Ответов: 25098
Комментариев: 7
Счетчики, рейтинги
Rambler's Top100

Яндекс цитирования

Самые популярные запросы
бизнес-план   готовый бизнес   интернет-трейдинг   как заработать   ипотека   инвестиции в недвижимость   прямые инвестиции   венчур   фондовый рынок   свой бизнес  недвижимость  
Последние бизнес-планы
  Бизнес план «Развитие мясного и племенного коневодства» - 850.00 руб - покупок: 71 
  Бизнес план «Организация предприятия по разведению кр. рогатого скота мясомолочного направления» - 850.00 руб - покупок: 40 
  Бизнес-план «Создание предприятия по производству строительных материалов» - 600.00 руб - покупок: 29
  Бизнес-план инвестиционного проекта «Строительство коттеджного поселка» - 1500.00 руб - покупок: 41 
  Бизнес-план «Организация современного хозяйства по выращиванию овощей в открытом грунте» - 750.00 руб - покупок: 41 
  Бизнес-план «Организация производства фанеры» - 750.00 руб - покупок: 32 
  Бизнес-план «Разведение крупного рогатого скота» - 750.00 руб - покупок: 157 
  Бизнес-план «Создание деревоперерабатывающего комбината» - 700.00 руб - покупок: 163 
  Бизнес-план «Создание предприятия по производству клееного мебельного щита» - 600.00 руб - покупок: 145 
  Бизнес-план «Создание предприятия по производству пиломатериалов» - 750.00 руб - покупок: 35 
Все по дате поступления
Необходимо совершенствование методики исследований международных рейтинговых агентств

Мнения специалистов, виновата ли "большая тройка" международных рейтинговых агентств в глобальном финансовом кризисе, разделились.

Страница: 2/3

Местное мнение

Что методики исследований, которыми пользуются ведущие международные рейтинговые агентства (МРА), несовершенны, заметили и российские эксперты. "Руководствоваться только рейтингом - ошибка и далеко не самый безопасный вариант при выборе стратегии поведения на рынке, - считает старший менеджер управления корпоративного бизнеса Славянского банка Михаил Пазаев. - Рейтинг компании должен являться весомым индикатором, но всецело полагаться на него не стоит". Ведь есть большое количество других быстро меняющихся показателей, на которые ориентируются успешные инвесторы, например, политические, макро- и микроэкономические факторы, конъюнктура конкретного товарного рынка.

Конечно, рейтинг компании должен в значительной степени отражать и эти дополнительные факторы, но зачастую есть ощутимый лаг времени между возникновением негативного или позитивного события и его отражением в рейтинге компаний, с которыми это событие связано, объясняет эксперт. Например, у ряда европейских специалистов вызывает озабоченность медлительность ведущих МРА в освещении ухудшения рыночных условий с середины 2006 года. "Свою роль в возникновении кризиса МРА сыграли, - считает Михаил Пазаев. - Кто, как не они, должен был заранее предсказать надвигающуюся угрозу". Управляющий портфелем компании CTrust Asset Management Андрей Царукян тоже считает, что рейтинговые агентства виновны в возникновении кризиса: "Присваивая рейтинги ненадежным заемщикам, они спровоцировали кризис, результаты которого могут быть весьма плачевными".

Причина ошибочных оценок агентств заложена в кадровых несоответствиях, выдвигает версию начальник управления по связям с инвесторами Промсвязьбанка Андрей Науменко: "Тот, кто хорошо разбирается в кредитных дериватах и может адекватно оценивать их риски, скорее, будет заниматься структурированием сделок, нежели кредитным анализом". Этому способствует структура вознаграждения фронт-офиса в сравнении с аналитическими отделами. Так что зачастую кредитные аналитики - как рейтинговых агентств, так и банков - хуже разбираются в сложных кредитных инструментах, чем те, кто эти инструменты создает, отмечает эксперт.

Так же, по его мнению, рейтинговый рынок недостаточно жестко контролируется. "МРА, по-прежнему, одни из самых незарегулированных участников рынка, - объясняет Андрей Науменко. - Хотя принято считать, что МРА существуют исключительно благодаря своей репутации, их фактическая ответственность за допущенные в целом ряде случаев многочисленные просчеты, начиная с азиатского кризиса 1997-1998 годов, несоизмеримо ниже, чем, к примеру, у тех же аудиторских фирм". На практике соответствие требованиям регулятора часто оборачивается формальными внутренними процедурами и заведомо негативным углом зрения, зачастую постфактум, то есть уже после начала кризиса, отмечает эксперт. Таким образом, рейтинговые агентства способны усугубить кризис. Ведь в основе деятельности банков лежит доверие клиентов, которое может быть подорвано формальными и предвзято негативными действиями МРА, считает Андрей Науменко.

Его мнение поддержала руководитель аналитического управления управляющей компании "Альянс Континенталь" Анастасия Жданова: "Рейтинги, безусловно, могут быть использованы и, наверное, используются для манипуляции рынком". Помимо того, что стоимость долга напрямую зависит от мнения МРА, они еще и занимаются консалтингом - как нужно структурировать долг, чтобы получить желанный рейтинг. То, что может стать элементом манипуляции, - плохо, уверена Анастасия Жданова. Хотя она отмечает, что тот же принцип касается аудиторских контор, да и, по сути, почти любых глобальных организаций, которые неподконтрольны ни одному государству.

Одна вина на всех

С другой стороны, не все специалисты так категоричны в своих оценках. Есть те, кто считает, что сваливать всю вину за кризис МРА как минимум несправедливо. "Нельзя говорить о значительном влиянии МРА на мировой финансовый кризис, - считает Михаил Пазаев. - Да, они запоздали с негативными прогнозами, а иногда рейтинги той или иной компании могли не соответствовать истинному положению вещей". Однако фактор МРА в развитии кризиса не был одним из основных, уверен эксперт. Ведь сложно представить инвестора, который бы в значительной степени руководствовался рейтингом, нежели прочими факторами. Рынок был в курсе надвигающейся угрозы, и обвинение МРА выглядит, как попытка переложить на них часть ответственности, заключает Михаил Пазаев.

Влияние МРА на мировую финансовую систему преувеличивать не стоит, поддерживает директор информационно-аналитического департамента инвестиционной компании "Энергокапитал" Денис Демин. По его мнению, свершившиеся события дают право утверждать, что агентства недооценили степень риска многих категорий долговых обязательств и не предупредили краха некоторых сегментов долгового рынка. "Однако этого недостаточно, чтобы обвинять их в неэффективности деятельности или методов оценки, - объясняет Денис Демин. - Ведь на протяжении многих лет в условиях нормального функционирования международной финансовой системы МРА предоставляли рынку вполне объективную и, главное, операбельную картину рисков, чем и заслужили свою нынешнее место в секторе".

Разумеется, текущая ситуация нетипична и возникла не по вине МРА, отмечает Денис Демин. Однако кризис подталкивает агентства к реформированию. Тем не менее вряд ли речь идет о возникновении качественно новых глобальных структур оценки рисков. Изменения будут заключаться прежде всего в совершенствовании методики анализа рисков, повышении ее прозрачности, росте степени ответственности МРА и в переходе к более консервативной рейтинговой политике, предполагает Денис Демин.

Аналитик инвестиционной компании "Финам" Константин Романов считает, что ответственность за кризис стоит по справедливости распределить на всех участников финансового рынка: "Возлагать всю вину на агентства не стоит. Есть и финансовые компании, которые вели излишне агрессивную политику, создавая целый ряд пузырей, первым из которых лопнул ипотечный. Есть и сами инвесторы, которые предпочли игнорировать риски". Собственно, именно достаточно мягкий подход к рискам и стал основной ошибкой рейтинговых агентств, полагает эксперт. Однако, по его мнению, это уже вопрос философии и качества анализа.

Директор департамента международного бизнеса и финансовых институтов Собинбанка Роман Кортава тоже отметил вину других участников рынка: "На мой взгляд, масштабности кризиса в большей степени способствовали не ошибки рейтинговых агентств, а чрезмерная зависимость принимаемых инвесторами решений от рейтингов трех МРА, и роль, отведенная присваиваемым ими рейтингам регулирующими органами". Из-за сложности и трудоемкости анализа кредитоспособности эмитентов и заемщиков и особенно анализа деривативов большинство инвесторов привыкли всецело полагаться на присваиваемые МРА рейтинги, поясняет эксперт. Сейчас они поняли, что когда имеешь дело со сложными микро- и макроэкономическими процессами, нельзя полагаться на мнение одного эксперта, пусть даже очень хорошего, надеется Роман Кортава.

Он отмечает, что и регулирующие органы, в свою очередь, способствовали "фетишизации" присваиваемых рейтингов. По их требованию, возможность получения кредита и размер резервов на потенциальные потери по ссудам и инвестициям напрямую привязываются к уровню рейтинга трех ведущих МРА. Тем самым регуляторы не только обеспечили монопольный статус этих агентств, но и отвели им неоправданно высокую роль на рынке, заключает Роман Кортава.

Свободная оценка

Чрезмерно возвышают значение рейтингов МРА не только западные регуляторы финансового рынка, но и российские госструктуры. "Рейтинги часто используются в законодательной сфере, - рассказывает старший директор по развитию бизнеса и маркетингу Fitch Ratings Алексей Миронов. - Например, размещение страховыми компаниями части резервов осуществляется в банках, с уровнем рейтинга не ниже установленного. Ломбардный список Центробанка содержит перечень ценных бумаг, под залог которых отечественные банки могут получить в Банке России кредит. В качестве одного из критериев вхождения в ломбардный список является кредитный рейтинг ценной бумаги или эмитента на уровне не ниже В+".

Предыдущая страница Предыдущая страница (1/3) - Следующая страница (3/3) Следующая страница



ПОДПИШИТЕСЬ НА РАССЫЛКУ
новостей бизнеса и экономики,
выходящую совместно с бизнес
предложениями России и стран
ближнего и дальнего зарубежья.

Новые бизнес предложения

Новые бизнес предложения
Помощь в получении кредита просм: 12768 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Оренбург
Сумма:
700000
Оказываем помощь в оформлении и получении микрозаймов и кредитов для физических лиц, у котор...

Продам угольное месторождение просм: 423 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Новокузнецк
Сумма:
250000000
Разведанные запасы угля составляют 39 млн. тонн угля марок Т и А.Категории разведанности - B...

Ищу партнера в IT просм: 427 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Красноярск
Сумма:
5000000
ООО с инфрастуктурой ВОЛС. Техобслуживание ремонт ПК, оргтехники. Специалисты в наличии. Cво...

Оборудование. Найдем клиентов за % просм: 9980 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Волгоград
Сумма:
1
Мы занимаемся продвижением продукции наших партнёров по России и СНГ.
Мы берём проц...

Оптовые поставки венков просм: 360 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Владимир
Сумма:
0
Мы производители венков различной сложности. Качество очень хорошее, долговечны. Предлагаем ...

Кредиты действующему бизнесу просм: 11929 
Кредиты действующему бизнесуСтрана:
Россия
Город:
Москва
Сумма:
0
Профессионалы банковского рынка Москвы оказывают услуги получения кредитования действующему ...

Реконструкция производства картофеля просм: 11733 
Реконструкция производства картофеляСтрана:
Россия
Город:
Магадан
Сумма:
7000000
Местоположение бизнеса – РФ, Магаданская область.
Основные направления проектируемой ...

Кредит для инвестиционных сельхозпроектов просм: 200 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:

Город:

Сумма:
0
Кредит от одного до семи миллиардов рублей для инвестирования в сельхозпредприятия. Процентн...

Деньги на инвестиционные проекты просм: 267 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:

Город:

Сумма:
0
Деньги на инвестиционные проекты, модернизацию производства: от 5 млн.евро. до 1 млрд.евро. ...

Продается Автомойка (ППА на 5 лет) просм: 121 
Продается Автомойка (ППА на 5 лет)Страна:
Россия
Город:
Санкт-Петербург
Сумма:
1000000
Место нахождения: Санкт-Петербург, м.Лесная

Автомойка на 2 поста. Работает 24...

Все предложения RSS
Добавить новое
Подписка на новые
.

Copyright © 2005-2012 Банк бизнес-предложений bizbank.ru
При использовании материалов сайта, ссылка на www.bizbank.ru обязательна.
Любое частичное или полное, а также коммерческое использование материалов Банка бизнес-предложений
без согласования с владельцем сайта bizbank.ru запрещено.