Испытание фондированием

Кризис международных рынков капитала и недостаток ликвидности на внутреннем рынке может вывести процесс слияний и поглощений на лизинговом рынке в совсем иное русло.

"Ощутимым результатом кризиса является одновременное сокращение и удорожание кредитных средств со стороны банков для лизингодателей и соответствующий рост стоимости лизинга для клиентов, - считает Денис Тарадов. - Это приводит лизинговые компании к необходимости самостоятельных заимствований на финансовых рынках в виде облигаций и секьюритизации портфелей, что доступно только крупным компаниям". Таким образом, кризис может стать еще одним фактором консолидации на лизинговом рынке.

Мировой кризис отразился на состоянии экономики России, повлияв и на рынок лизинга, подтверждает Станислав Ким. По его мнению, тем или иным образом кризис затронул всех без исключения операторов рынка финансовой аренды. Многие, даже самые крупные, лизинговые компании испытывали трудности с финансированием в течение 2008 года, отмечает эксперт. Наблюдалось некоторое повышение лизинговых ставок.

"Фондирование лизинговых сделок заметно осложнилось, сократились сроки привлечения, возросла стоимость заимствований", заметила Елена Гущина. В первую очередь это отразилось на небольших, в том числе региональных, лизинговых компаниях, которые оказались не в состоянии обеспечить фондирование сделок на прежнем уровне. Только за первое полугодие, по оценке Елены Гущиной, темпы роста рынка лизинга сократились на 15-20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, несмотря на то что потребность в финансовой аренде постоянно растет. Структура рынка в ближайшее время начнет меняться, прогнозирует Елена Гущина: небольшие компании будут вынуждены консолидироваться, либо их поглотят или вообще заставят покинуть рынок.

Галина Костылева также заметила, что кризис сильно повлиял на небольшие лизинговые компании. В большинстве случаев они не имеют достаточного капитала и резервов, кредитуются в ограниченном количестве и потому могут испытывать затруднения в финансировании своей лизинговой деятельности, считает эксперт.

Но есть и другое мнение на этот счет. Станислав Ким отмечает, что пока даже мелкие лизинговые компании, которым пророчили первыми стать жертвами кризиса, продолжают функционировать, и их массового ухода с рынка не наблюдается. Хотя, возможно, это лишь вопрос времени, добавляет эксперт. Ведь лизингодатель не может одномоментно исчезнуть. Даже оказавшиеся в трудном положении лизинговые компании все равно продолжают обслуживать действующие договоры, не заключая при этом новых контрактов.

Это вполне вероятная версия происходящего. Тем более что потребители лизинговых услуг тоже почувствовали на себе негативное действие кризиса рынков капитала. "Некоторые наши клиенты в ходе обсуждения условий заключения новых договоров, увидев ставку кредитных ресурсов, на 3-6% превышающую прошлогодний уровень, резко активизировали поиск альтернативных способов привлечения финансирования перевооружения своего производства, - рассказывает Александр Сухоруков, - но в итоге были вынуждены вновь вернуться к нашим предложениям".

Естественный отбор

Пусть международный кризис ликвидности и не вызовет банкротства лизингодателей, но проблемы с фондированием однозначно негативно влияют на рынок финансовой аренды.

Для поддержания достаточности капитала простые или синдицированные кредиты получить практически невозможно, и лизинговые компании вынуждены использовать более сложные финансовые инструменты, сетует Елена Гущина. По ее мнению, страдают от этого почти все игроки рынка, а в выигрыше оказываются лишь универсальные лизинговые компании, способные привлекать ресурсы для финансирования различных сегментов лизингового бизнеса.

Помимо универсальных компаний, кризис практически не отразился на западных лизинговых компаниях при производителях. Елена Гущина объясняет это политикой субсидирования экспортных операций на государственном уровне западными странами.

Все остальные участники рынка значительно сильнее ощущают воздействие кризиса и вынуждены сокращать объемы финансирования, ужесточать требования к лизингополучателям и увеличивать процентные ставки.

"В наиболее опасной ситуации находятся мелкие игроки. В первом полугодии текущего года на рынке были отмечены факты заимствований по ставкам LIBOR+10%, LIBOR+12%. Вероятно, что компании, занимающие средства по таким ставкам, находятся в состоянии глубочайшего финансового кризиса, и в ближайшее время можно ожидать их массовый уход, консолидацию или продажу более крупным игрокам", - считает Елена Гущина.

"Перспективы лизингодателей, не зависимых от банков или крупных производителей техники, в условиях резко обмелевшего предложения по длинным ресурсам представляются достаточно скромными", - подтверждает Александр Сухоруков. Лизинговые компании, исключая организации, связанные с производителями, будут подчиняться тем же правилам, по которым сейчас играет банковское сообщество. Мелкие банки будут пытаться присоединиться к средним, а те, в свою очередь, - к более крупным. Поэтому, скорее всего, количество действующих на рынке лизинговых компаний также будет сокращаться, считает Александр Сухоруков. Ведь для лизинга нужны длинные деньги, а их может предложить лишь весьма уменьшившийся список банков.

Безальтернативный рост

"Рынок лизинга развивается по таким же законам, что и банковский рынок, только с лагом лет в 5-10", - считает генеральный директор ING Lease в России Аркадий Герасенко. Крупные компании становятся еще крупнее, а маленьким все труднее получать финансирование, тем более в условиях жесткого финансового кризиса. Капитализация лизинговых компаний оставляет желать лучшего, что характерно и для многих мелких банков. ЦБ не регулирует лизингодателей, и если только компания не принадлежит какой-нибудь банковской группе, на определенном этапе возникают проблемы с финансированием.

В ближайшие полгода, а то и год, прирост нового бизнеса резко затормозится, прогнозирует Александр Сухоруков. Ведь клиенты - потенциальные лизингополучатели - должны привыкнуть к новым экономическим условиям и ставкам. Так что, лизингодателям придется побороться за клиентов. "В ближайший год сохранится ситуация конкурентной борьбы между крупными лизинговыми операторами, - прогнозирует Эдуард Керецман. - Компании будут внедрять новые программы, расширять линейку и качество услуг, ориентируясь на стандарты работы иностранных лизингодателей. Это необходимое условие сохранения своих позиций".

Несмотря на трудности с привлечением капитала, лизинговая отрасль продолжит свое развитие, прогнозирует Станислав Ким. Скорее всего, темпы роста рынка уже не будут столь высокими, какими они были в последние годы, когда ежегодно рынок увеличивался в несколько раз. Эксперты ожидают прирост рынка на уровне 40-50%.

Что касается регионов, то там финансовая аренда сейчас особенно активно развивается и спрос на лизинговые услуги очень высок, утверждает Станислав Ким. На региональном рынке оперируют все те же ключевые игроки отрасли, активно открывающие представительства либо приобретающие местные лизинговые компании и таким образом выходящие на рынки на местах.

"В более отдаленной перспективе альтернативы лизингу все равно нет, и плавный рост рынка лизинговых услуг сохранится", - оптимистично заключает Александр Сухоруков.

Будущее рынка

Основные тенденции развития рынка лизинга на ближайшие несколько лет.

1. Лизинговый рынок станет одним из самых технологичных финансовых рынков России.

2. Количество лизинговых компаний будет расти.

3. Наиболее хорошо организованные и технологичные компании получат доступ к достаточно дешевым ресурсам, в том числе за рубежом.

4. Крупнейшие универсальные лизинговые компании будут контролировать значительную часть рынка.

5. Объем бизнеса в регионах продолжит расти.

6. Возрастет специализация небольших лизинговых компаний, которые станут фокусировать свои усилия на определенных отраслях и даже отдельных клиентах, создавая лизинговые продукты непосредственно под них.

Источник: компания "Райффайзен-Лизинг".

Каковы планы вашей компании по развитию региональной сети?

Евгений Кинев, заместитель генерального директора по развитию лизинговой компании ONZA:

В 2006 году наша компания утвердила стратегию развития региональных офисов. Главным принципом движения в регионы стало желание быть ближе к клиентам - представителям малого и среднего бизнеса. Начали с открытия филиалов во всех городах-миллионниках европейской части России. Сейчас региональные представительства нашей компании успешно работают в 14 городах, включая Москву. ONZA пытается стать "домашней" лизинговой компанией для своих клиентов. Мы планируем открывать филиалы в городах с населением не менее чем 500 тыс. человек, с постепенным движением в восточносибирскую часть РФ. К 2010 году общее количество наших региональных представительств должно составить 36 филиалов.

Эдуард Керецман, генеральный директор лизинговой компании "ТрансФин-М":

Территориальная близость играет ключевую роль при выборе лизинговой компании предприятиями малого и среднего бизнеса, поэтому российские лизинговые операторы в последние несколько лет стали стремительно наращивать количество точек удаленного обслуживания. В прошлом году нашей компанией была принята инновационная стратегия развития, согласно которой мы решаем конкретные задачи по построению филиальной сети. Так называемая стратегия сфокусированной дифференциации предусматривает продвижение конкурентного предложения в регионы за счет низкой цены и уникальности предлагаемого продукта. Эта стратегия хороша тем, что в большинстве случаев для ее реализации требуется меньше инвестиционных затрат. Основной принцип, которым мы руководствуемся при принятии решения об открытии филиала, - это обоснованность вложений и минимальные риски. Поэтому мы подвергаем тщательному анализу необходимость и целесообразность присутствия компании в том или ином регионе, определяем долгосрочные перспективы, выделяем экономически привлекательные регионы и проводим оценку конкурентной среды. Сейчас "ТрансФин-М" имеет представительство в Санкт-Петербурге. В краткосрочной перспективе - до конца этого года - мы планируем открыть филиал в Ростове-на-Дону. Процесс открытия филиалов в этом году был для нас затруднительным ввиду кризиса ликвидности, затронувшего всю лизинговую отрасль. Однако уже следующий год, по нашим ожиданиям, станет более плодотворным в деле реализации всех поставленных задач.