Страница: 1/3
С тех пор тройская унция этого металла подорожала почти в четыре раза — с $253 до нынешних $980. Эксперты считают, что $1000 не предел, и ждут новых рекордов. BG выяснил, какие варианты вложиться в золото есть у инвесторов.
СЧЕТ ИДЕТ НА МЕТАЛЛ
Вложения в золото
традиционно приносили доход небольшой,
зато стабильный. Так было до тех пор, пока
фондовый рынок и вложения в недвижимость из
года в год давали доход на уровне 70%. Но в
прошлом году наступил перелом. Долларовый
индекс РТС вырос за год лишь на 19,2%, а
рублевый индекс ММВБ — на 11,5%. Да и вложения
в недвижимость не порадовали инвесторов. «Жилая
недвижимость в Москве перестала быть
привлекательным объектом инвестиций,
обесценив вложения за год на 11,8%»,—
констатировали эксперты Центра
макроэкономических исследований компании
«БДО Юникон», подводя итоги года. По их
подсчетам, в прошлом году реальная рублевая
доходность обезличенных металлических
счетов в золоте составила 13,66%. Эксперты
центра считали доходность срочных
металлических счетов, по которым банки
начисляют проценты в граммах, а изменение
цены золота считали по рублевым котировкам,
которые устанавливает Центральный банк.
Привлекательность вложений в золото
оценили не только эксперты, но и рядовые
инвесторы. Например, Сбербанк в прошлом
году продал 277 тыс. российских золотых
инвестиционных монет — на 10% больше, чем
годом раньше. Эксперты банка предполагают,
что в этом году объем продаж золотых
инвестиционных монет может даже превысить
500 тыс. штук. Обезличенные металлические
счета пользовались еще большей
популярностью. В Сбербанке количество
обезличенных металлических счетов выросло
за год почти в полтора раза — с 90 тыс. до 130
тыс. В банке «Союз» схожая динамика, а в
Банке Москвы количество обезличенных
металлических счетов за год увеличилось в
три раза. Хотя цифры относятся к счетам,
открытым в разных металлах, тенденция
налицо: металлический бум набирает обороты.
БЫСТРЫЙ И ЖЕЛТЫЙ
Оптимизм инвесторов
можно понять. «Золото всегда
рассматривалось как резервный актив,
имеющий отрицательную корреляцию с
американским долларом. В эпоху
понижающихся процентных ставок в США, а
также общей неопределенности на финансовых
рынках привлекательность золота растет,
соответственно, растет и его цена»,—
говорит главный директор по инвестициям УК
«Газпромбанк — Управление активами»
Андрей Зокин. Среди факторов, которые
толкают цену на золото вверх, аналитики
Citigroup Джон Хилл и Грэм Уорк выделяют
нестабильность на финансовых рынках,
опасность начала рецессии в США, высокую
инфляцию в развитых странах и
продолжающееся ослабление доллара. Они
полагают, что сейчас для золота сложилась «необычно
благоприятная обстановка». В феврале этого
года Citigroup повысила свой прогноз стоимости
золота на 20%, до $900 за тройскую унцию (в одной
тройской унции 31,1 г золота 995-999,9-й пробы — Д)
в 2008 году, $950 — в 2009-м и $1000 — в 2010-м.
Аналитики инвестбанка Merrill Lynch Майкл Ялонен
и Джеффри Шок считают, что золото продолжит
дорожать не только потому, что инвесторы
будут искать в «золотой гавани» защиту от
финансовых бурь. «Даже если в краткосрочной
перспективе произойдет укрепление доллара,
высокие цены на золото будут поддерживать
такие факторы роста цены, как нехватка
добывающих мощностей и большой спрос на
ювелирные изделия в развивающихся странах»,—
отмечают господа Ялонен и Шок. Merrill Lynch в
феврале также повысил прогнозы по
стоимости золота с $750 до $925 для 2008 года и с
$750 до $1000 для 2009-го. Эксперты, опрошенные
Лондонской ассоциацией участников рынка
драгоценных металлов, также ставят на рост.
Более половины опрошенных считают, что в 2008
году стоимость тройской унции золота
превысит отметку $1000, и только 2 из 24
экспертов считают, что унция будет стоить
дешевле $800.
«Скорее всего, еще весной этого года
золото будет стоить дороже $1000 за унцию, а
затем инвесторы начнут фиксировать прибыль»,—
дает прогноз на год заместитель директора
по операциям с драгметаллами Номос-банка
Алексей Васильев. «Золото будет расти в
цене как минимум до середины лета, когда
ожидается пик кредитного кризиса в США»,—
соглашается с Васильевым старший трейдер
УК «Альянс Континенталь» Леонид Волков. А
начальник отдела по работе с драгоценными
металлами банка «Союз» Дмитрий Шапкин
полагает, что в этом году золото может
подорожать до $1150 за унцию, но
предупреждает, что отметка в $1000 не будет
взята сразу. Алексей Васильев считает, что
если золото подешевеет до $740, его вполне
можно будет докупать в расчете на
дальнейший рост. «В долгосрочной
перспективе золото должно стоить около $2500
за унцию. Не знаю, когда это может случиться,
может быть, через два года, может быть, через
пять, но тенденция такая»,— говорит Алексей
Васильев.
СКОЛЬКО ВЛОЖИТЬ?
Сколько денег вкладывать
в золото, каждый инвестор решает сам для
себя. Возможно, им будет интересен опыт
портфельных менеджеров фонда Asset Strategy Fund,
которые управляют активами общей
стоимостью $13,6 млрд. С конца прошлого года,
когда глава Федеральной резервной системы (ФРС)
Бен Бернанке сообщил, что ФРС готова
понижать процентную ставку, менеджеры
фонда поставили на ослабление доллара и
стали постепенно увеличивать в портфеле
долю золота, которая на тот момент не
превышала 3%. Сейчас его доля в активах фонда
составляет 10%. Менеджеры фонда покупают
золото в виде слитков весом 100 унций,
которые хранятся в банке. Это пример
взвешенного и консервативного подхода к
вложениям в золото.
Кстати, известный американский эксперт по
инвестициям в золото, возглавляющий
компанию U.S. Global Investors, Франк Холмс также
советует инвесторам не вкладывать в золото
больше 10% своих средств. «Вложения
непосредственно в металл подходят
консервативным инвесторам. Тем же, кто
готов рискнуть и заработать больше, стоит
покупать акции золотодобывающих компаний и
паи фондов, инвестирующих в
золотодобывающую промышленность. Мы
считаем, что и в том, и в другом случае
вложения в золото должны составлять не
больше 5-10% инвестиционного портфеля с
ежегодной поправкой на текущую рыночную
ситуацию»,— говорит он.
Но некоторые эксперты считают, что в
инвестиционном портфеле доля золота может
быть и выше. По мнению господина Зокина из
УК «Газпромбанк — Управление активами», в
консервативном портфеле она может
составлять от 15 до 20%, а в агрессивном
портфеле — до 30%. А господин Васильев
считает, что сейчас доля вложений в золото
может доходить до 25% инвестиционного
портфеля.
ЗОЛОТО КУСКОМ
Теоретически любой
инвестор может купить в банке слиток весом
от 1 г до 1 кг. На практике это не очень
выгодно из-за разницы между ценой продажи
слитков в банках и ценой, по которой банк
соглашается выкупить их обратно, а также
из-за необходимости уплаты НДС в размере 18%.
И налог, и затраты банка на изготовление
слитка «вплавлены» в его стоимость, но для
слитков большого веса разница между ценой
покупки и ценой обратной продажи меньше.
Ведь большой слиток сделать проще, чем
маленький. «Чтобы получился слиток весом 1
кг, нужно залить в форму примерно пол-литра
расплавленного жидкого золота, а для
изготовления слитка массой 1 г нужно
ухитриться капнуть в форму лишь капельку
весом чуть больше грамма и лишний вес
удалять штамповкой»,— говорит
замначальника управления драгоценных
металлов Промсвязьбанка Дмитрий Потапков.
Для слитков весом 1 кг разница между ценой
покупки и ценой продажи превышает 20% (21,3% в
Номос-банке, 21,8% в Сбербанке), но позволить
себе такие инвестиции может не каждый
инвестор, ведь килограммовый слиток стоит
сейчас больше 900 тыс. рублей.