Проблемы с сырьем как нельзя кстати для индустрии сертификатов - они помогают еще раз привлечь покупателей. Ведь до 29 июня идет своего рода "заключительная налоговая распродажа". Тот, кто приобретет их после этой даты, со следующего года должен будет платить 25% налога на прибыль от спекулятивных сделок - в то время как ранее при продаже сертификатов более чем через год после их покупки курсовая прибыль налогом не облагалась вовсе.

Перегретая атмосфера, громкие обещания - многое напоминает лучшие времена New Economy (незадолго до того, как начались ее худшие времена). Уже давно отдельные аналитики инвестиционных банков вновь стали культовыми фигурами, как некогда Хенри Блоджет и Мэри Микер из Merrill Lynch и Morgan Stanley, многие годы подогревавшие бум в сфере телекоммуникаций.

Схожую роль сегодня выполняет Арьюн Мурти из Goldman Sachs. В своей отрасли этот нефтяной аналитик - настоящая знаменитость. Его смелые прогнозы почти всегда оказывались верны, по крайней мере до сих пор. Поэтому сегодня его свежие обзоры каждый раз вызывают на рынках волны легкого шока. Еще весной 2005 года он предрекал, что цена на нефть, тогда составлявшая около $50, до 2009 года приблизится к $105 за баррель.

6 мая он заявил: "все более вероятным" становится, что в ближайшие 24 месяца за баррель придется платить уже по $200. Цены на биржах не замедлили подскочить. "Отчет Goldman дает менеджерам фондов индульгенцию для дальнейшего взвинчивания цен", - считает Михаель Фитцпатрик из MF Global, ведущей в мире брокерской фирмы, занимающейся фьючерсными сделками.

К пику своей формы сегодня вновь приближается и биржевое телевидение. Деловые каналы, такие как американские CNBC и Bloomberg, подогревают настроение изо всех сил. Там, где раньше взволнованно сообщали последнюю информацию о посещаемости сайтов Amazon и Netscape, нынче на экране появляются текущие цены на золото, серебро, газ и нефть. Телеведущие, инвесторы и аналитики напряженно часами дискутируют о "нефтяном кризисе Америки" и "ипотечном пузыре". Разумеется, говорят и о том, как на этом лучше всего заработать.

Для новоявленных мини-спекулянтов Джим Крамер - самая шумная звезда американского биржевого телевидения. Бывший менеджер хедж-фонда в программе Mad Money ("Шальные деньги") иногда кидается стульями и постоянно нажимает на красные кнопки. В зависимости от того, какой совет по капиталовложениям он дает, в студии звучит то "аллилуйя", то автоматная очередь, то рев быка, медведя или кабана.

"С подвозом ветряных турбин сложности" - туш! "Контейнерные перевозки на пороге нового взлета" - аплодисменты! "Рост цен на нефть на время оборвется" - тра-та-та-та!

Для капитализма глобального безумия, в котором живут крупные и мелкие спекулянты, лучшей кулисы, чем шоу Крамера, и не придумать. Неудивительно, что и кое-кого из участников процесса охватывает беспокойство, и все большее число из них задает себе вопрос, как вообще можно обуздать вышедшие из-под контроля рынки.

Недостаточное регулирование позволило финансовой отрасли стать слишком прибыльной и слишком большой, уверен Джордж Сорос. Легендарный гуру инвесторов уже много лет предупреждает об опасностях глобального финансового бизнеса. На позапрошлой неделе на слушаниях в американском Конгрессе он говорил, что за последние 25 лет образовался сверхпузырь.

По его мнению, рекордные цены на нефть - одно из последствий этого пузыря. "Спекулянты и индексные фонды, устремляющиеся за тенденцией, усиливают давление на цены", - говорит Сорос и предлагает осложнить для пенсионных и индексных фондов игру на сырьевых фьючерсных биржах - например, увеличив минимальную сумму используемого спекулянтами капитала.

Кеннет Гриффин - еще один крупный игрок на рынке. Его группа хедж-фондов Citadel управляет $20 млрд и является одной из самых успешных в отрасли. Несмотря на это, иногда у него появляется неприятное чувство. "Американские рынки капитала оказались в руках 29-летних юнцов", - недавно неистовствовал он: зеленая молодежь, только вчера с университетской скамьи. Главы же банков, напротив, подчас понимают "свой бизнес лишь фрагментарно". Гриффин уверен, что управлять отраслью нужно более четко.

"Необходимо построить финансовую систему, в которой не возникало бы извращенных стимулов, риски верно распознавались бы и осуществлялось бы управление ими, а объем внешних заимствований был бы меньше", - говорит Марио Драги, глава итальянского Banca dItalia и президент Форума финансовой стабильности, учрежденного 10 лет назад после кризиса в Азии семью важнейшими индустриальными странами мира. В апреле он представил 70-страничный каталог мер, необходимых для повышения стабильности рынков.

В частности, при инвестировании в сложные финансовые продукты банки должны располагать большим собственным капиталом. Кроме того, нужно обязать хедж-фонды и других крупных спекулянтов раскрывать свои действия и риски.

"Внесенные предложения могут быть эффективны, но для этого их нужно действительно реализовать", - заявляет бывший президент Бундесбанка Ханс Титмайер, один из соучредителей форума. Ведь, как только острый кризис останется позади, американцы и англичане вновь начнут то и дело требовать для своих компаний исключений.

Кроме жесткого регулирования, экономисты требуют и более строгой денежной политики. Под этим понимается повышение учетных ставок, сокращение инфляции и, наконец, укрепление доллара. "Инвесторы всего мира рассматривают сырье как защиту от инфляции", - говорит Бен Стейл из американского Комитета по международным отношениям. А это значит: пока не прекратится ослабление доллара, цены на нефть не упадут. Пока что нефть стала новой мировой "резервной валютой".

В штаб-квартирах хедж-фондов, пенсионных фондов и инвестиционных компаний уже лихорадочно ищут новые области для большого бизнеса. Последнее время популярностью пользуются "консервативные инвестиции" в нечто, что можно "пощупать" и что не сможет так просто "раствориться в воздухе", как фьючерсные контракты, заключенные на Чикагской или Нью-Йоркской бирже.

Поэтому хедж-фонды и инвестиционные банки начали скупать сельскохозяйственные угодья по всему миру. Так, Morgan Stanley уже владеет тысячами гектаров земель на Украине. Сельскохозяйственный фонд нью-йоркской инвестиционной группы Blackrock приобрел в английском графстве Норфолк свыше 1100 га. Другие рыщут в поисках возможностей для капиталовложений по всему миру - от России до Южной Америки. В Аргентине цены на самые плодородные земли только за прошлый год выросли на 80%.

Английский хедж-фонд Emergent Asset Management сегодня собирает миллиард евро для покупки фермерских земель к югу от Сахары.

"Быть может, менеджеры хедж-фондов не слишком хорошие земледельцы, - говорит глава маркетингового отдела Emergent Asset Management Пол Кристи, - однако, если им дать правильных партнеров, они смогут хорошо управлять и фермерским хозяйством".

Для поиска статьи используйте слова: современные финансовые рынки, фьючерсные сделки, рост объема денежной массы, выгодные возможности для инвестиций, международная финансовая система, динамика денежной массы, товарно-фьючерсный бизнес.