Законопроект предполагает увеличить до одного года срок давности привлечения к административной ответственности за нарушения законодательства о рынке ценных бумаг. В настоящее время постановление по делу об административных нарушениях не может быть вынесено по истечении двух месяцев со дня совершения правонарушения. Надо сказать, что большинство нарушений на рынке ценных бумаг имеют скрытый характер и, как правило, обнаруживаются спустя длительный срок. Глава аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских считает увеличение срока давности очень важным нововведением, так как сейчас нарушители законодательства зачастую "освобождаются от ответственности просто по сроку давности".

Маловато будет

Как надеются в ФСФР, законопроект будет принят в конце года. Таким образом, он может вступить в силу в первом квартале 2009 года. При этом, по словам заместителя главы ФСФР Александра Синенко, во втором чтении будет учтен ряд замечаний, которые уточняют перечень субъектов для привлечения к ответственности, касаются сроков привлечения к административной ответственности, а также санкций. По мнению Виктора Шахурина, также "необходимо конкретизировать понятие манипулирования". Например, выделить такие действия, как нарушение порядка ведения учета сделок участниками финансового рынка, нарушение норматива достаточности собственных средств, нарушение требований к разделению денежных средств брокеров или управляющих и их клиентов.

Как считает вице-президент ФГ БКС Юрий Минцев, законопроект не устраняет такого недостатка, как применение в качестве квалифицирующих критериев, по которым выявляется манипулирование, понятий, носящих относительный характер. Более того, законопроект вводит в качестве указанных критериев такие понятия, как "незначительный промежуток времени", в течение которого выставлена заявка, "конъюнктура рынка". Однако законопроектом не установлено их исчерпывающее содержание. Кроме того, по словам Минцева, "не приняты во внимание особенности, связанные с возможностью подачи клиентами поручений на заключение сделок по системе интернет-трейдинга".

Участники рынка отмечают, что им не всегда достоверно известно о фактах, которые указывали бы на манипулирование ценами со стороны их клиентов. В частности, о наличии определенного соглашения между клиентом контрагента по сделке и клиентом, по поручению которого брокер ее заключает. Кроме того, при заключении сделок в режиме анонимной торговли профучастнику недоступны сведения о клиенте, по поручению которого действует контрагент по сделке. При этом обязанность представить брокеру указанную информацию действующее законодательство не возлагает ни на организатора торгов, ни на контрагента по сделке.

По словам Александра Синенко, ФСФР разработала и внесла в правительство поправки в Уголовный кодекс, предусматривающие ответственность за манипулирование ценами. Однако подход к разработке этих поправок, по мнению профучастников, должен быть очень взвешенным. По мнению Николая Подлевских, "здесь очень легко создать мощное оружие, которое будет использоваться в целях недобросовестной конкуренции".

Для инвесторов такие изменения в законодательстве равнозначны росту привлекательности российского финансового рынка. Однако, по словам Николая Подлевских, гораздо важнее, как будет контролироваться исполнение новых законов. От эффективности такого контроля в конечном счете и зависит четкость и прозрачность работы рынка.

Для поиска статьи используйте слова: контроль за исполнением законов, регулятор британского фондового рынка, использование инсайдерской информации, выход компаний на фондовые биржи, резкие изменения цен на акции, закон о манипулировании и инсайде.