По данным экспертов, прямому влиянию кризиса подверглись лизинговые компании, принадлежащие крупным иностранным банкам, а также лизингодатели, на 100% использующие иностранные финансовые ресурсы. Тем не менее долговременной остановки финансирования лизинговых проектов как таковой не произошло. Тем более что сделки по финансированию железнодорожной техники высоколиквидны и востребованны. "Даже при кризисе финансирования со стороны западных банков финансирование под такие проекты все-таки можно найти", - предполагает Александр Вежновец. "Крупные финансовые институты не прекратили финансирования лизинговых сделок", - говорит Александр Иванов из "Объединенной лизинговой компании".

Однако игроки рынка финансовой аренды не отрицают, что сложившаяся ситуация несколько притормозила развитие крупных российских лизинговых компаний, а также привела к тому, что банки, финансирующие лизинговые компании, стали применять более сдержанную политику кредитования. А из-за этого в первую очередь пострадали лизингополучатели, которых операторы финансовой аренды стали обслуживать с жесткими ограничениями. Наиболее существенным последствием кризиса является повышение процентных ставок по кредитам, считают эксперты. Это привело к тому, что крупнейшие игроки подняли лизинговые ставки. Не сделать этого при росте стоимости фондирования они не могли, так как маржа лизинговых компаний на сделках с подвижным составом минимальна.

Источник сохранился 

Одним из "спасательных кругов", которые могут облегчить лизинговым компаниям поиски финансирования на иностранных рынках, может считаться секьюритизация активов. Она предполагает выпуск ценных бумаг, например, облигаций, обеспеченных пулом задолженности клиентов. Этот инструмент успешно применялся именно в отрасли железнодорожного лизинга еще до мирового финансового кризиса: выпускались международные бонды, обеспеченные обязательствами РЖД по контрактам лизинга подвижного состава.

Однако как будет работать этот инструмент привлечения финансирования сейчас? По мнению Олега Марасанова ("ВКМ-Лизинг"), секьюритизация имеет право на жизнь даже в условиях финансового кризиса. Ведь основные принципы секьюритизации заключаются в том, чтобы у лизингодателя было много клиентов и он таким образом диверсифицировал свои риски.

Только вот крупных лизингополучателей в отечественном железнодорожном секторе мало. Поэтому у лизинговых компаний основными клиентами по контрактам железнодорожного лизинга, как правило, являются 10 - 20 компаний, но этого недостаточно, считает Олег Марасанов. Однако он все равно уверен, что перспективы секьюритизации контрактов железнодорожного лизинга в России хорошие: "В любом случае капитализация в России на данном этапе развития экономики дает большую доходность по сравнению с аналогичными показателями в других видах бизнеса за границей. А железнодорожный транспорт является практически идеальным для вложений с точки зрения инвесторов".

Как бы то ни было, востребованность секьюритизации больше всего зависит от эффективной ставки привлечения ресурсов, считают аналитики. Когда компания впервые секьюритизирует портфель или его часть, то издержки, связанные с подготовкой и реализацией проекта, высоки, а эффективность первой сделки, как правило, ниже, чем последующих. Однако многие компании, в том числе и операторы железнодорожного лизинга, уже опробовали секьюритизацию в надежде на то, что дальнейшие сделки пройдут легче и будут более эффективны. Поэтому, как бы ни складывались условия на мировых финансовых рыках, крупнейшие лизинговые компании все больше и больше будут уделять внимания секьюритизации.

Для поиска статьи используйте слова: лизинг железнодорожной техники, лизинга автотранспорта, обновления парка подвижного состава, высокий уровень
концентрации бизнеса, дорогие заемные средства, диверсификация рисков, эффективная ставка привлечения ресурсов, секьюритизация.