Бегущие по лезвию бритвы

Эксперты и участники рынка по-разному оценивают сложившуюся ситуацию. По наблюдениям Салина, никакого "флэшбека в 90-е" не наблюдается. "Общее количество силовых рейдов снижается, хотя возникает обратная иллюзия. Дело в том, что за последние годы существенно возросла плотность информационного поля, появилось много новых СМИ, особенно в Интернете, и соответственно случаи враждебного поглощения получают огласку, - говорит эксперт. - Кроме того, и рейдеры, и их "цели" становятся все более компетентными в информационных войнах. Например, компании, специализирующиеся на слияниях и поглощениях, привлекают специалистов по информационно-имиджевому сопровождению, открывают пиар-отделы. "Цели" также стали более компетентными, и при попытке захвата, помимо судов и т.п., практически сразу обращаются в СМИ, разворачивают информационную кампанию. Таким образом, за счет возрастающей плотности сообщений возникает иллюзия, что рейдерских захватов стало больше". "Резонанс меньше, потому что в захватах участвуют силовики", - парирует Геннадий Гудков. Эксперты отмечают, что из СМИ почти исчез жанр рекламных публикаций о рейдерских атаках, который был популярен в 90-е годы. Кроме того, по словам Жаворонкова, "у нас возмущаться небезопасно: публикация о конфликте с властями, даже локальными - сильная отрицательная реклама, потому зачастую лучше закрыть глаза на убытки".

Директор по развитию Swiss Realty Group Илья Шершнев не видит в сложившейся ситуации катастрофы: "К сожалению, в России пока не появилось действительных институтов собственности. Практически любой объект недвижимости сегодня можно отнять или вынудить продать, так как у текущих собственников не всегда чистые руки и они сами когда-то загребали под себя акции, скупали их за бесценок у работников, и рейдеры просто вспоминают им старые грехи". Участники рынка и эксперты сетуют на отсутствие в стране института частной собственности. "Вместо него существует феодальный институт условного держания, - говорит президент исследовательского холдинга "Ромир" Андрей Милехин. - В общем-то, многие крупные бизнесы создавались по не совсем понятным правилам, но это вина не людей, стоявших у их истоков, а, скорее, существовавшей в тот момент государственной системы". Кроме того, по словам партнера консалтинговой группы "Михайлов и партнеры" Елены Ковальчук, в России, в отличие от тех же США, нет законодательства в сфере M&A. "Участники рынка пытаются отстаивать свои интересы так, как умеют это делать. Причем силовые захваты происходят в рамках судебных решений. Очень часто случается, что истец выигрывает в суде, но при этом физически не может вернуть свою недвижимость. Наши законы не учитывают желания бизнесменов сделать предложение о покупке и ответной реакции", - говорит Ковальчук. По словам юристов, российская судебная система очень часто избирает меру пресечения - помещение под стражу или арест активов, и также часто ее применяет. И пока стороны обмениваются апелляциями, взыскание остается в силе. То есть вы можете судиться, но чаще всего - уже утратив контроль над бизнесом или вовсе из тюремной камеры.

Крыша мира

Бизнесмены осознают свои птичьи права и пытаются играть по существующим правилам. По мнению собеседников "Ко", самый действенный в сложившейся ситуации способ - это обеспечить протекцию бизнеса на государственном уровне. Наиболее защищены те бизнесмены, у кого есть покровители в высших органах государственной власти, желательно принадлежащие к группе "питерских". "В наше время защита - это неформальный контроль над судебной и исполнительной властью. Допустим, компания может лоббировать решение на уровне Высшего арбитражного суда, но вполне возможно, что у оппонента есть козырь в виде МВД и прокуратуры", - говорит Жаворонков. Другой способ - "покупка" сотрудников госорганов на местах или привлечение влиятельных чиновников на IR-позиции. "Такие люди сейчас очень дороги и востребованы. У чиновников со стажем есть связи и "нюх" на грядущие изменения. Они могут построить верную стратегию безопасности предприятия", - говорит Гудков.

Эксперты также отмечают, что в последнее время сузилась граница по объему выручки бизнеса - когда нужно "крышевание". Нижняя граница резко поднялась - пока у тебя нет $5 млн - 10 млн годового оборота, "крыша" не нужна, если, конечно, речь идет о легальном бизнесе. Верхняя граница опустилась - с оборотом более $50 млн - 100 млн компания попадает в категорию, когда место "крыши" занимают партнеры-покровители, которые могут со временем стать собственниками или бенефициарами бизнеса. Сейчас многие российские компании активно ищут таких партнеров-покровителей среди западных инвесторов. Например, по словам директора Центра исследований федерального и региональных рынков алкоголя Вадима Дробиза, весь крупный российский алкогольный бизнес готов к продаже. У других бизнесменов сложившаяся ситуация вызывает чемоданные настроения. Так, в первом квартале 2008 года отток частного капитала из России составил почти $23 млрд - абсолютный рекорд за всю 14-летнюю историю мониторинга этого показателя. "Комбинация низких процентных ставок в США после решений, принятых ФРС в январе 2008 года, и перспективы спада экономики Соединенных Штатов по сравнению с высоким коэффициентом прибыли и политической стабильностью после президентских выборов в России, вероятно, к весне 2008 года повернут вспять кратковременный отток капитала", - говорит Жак Сапир, директор Центра по вопросам индустриализации (CEMI-EHESS). Кроме того, в ближайшее время политологи также ожидают изменений в табели о рангах неприкосновенных бизнесменов. Это произойдет за счет перемещения покровителей в органах государственной власти - в связи с вступлением в должность нового президента. Но отечественные бизнесмены не ждут позитивных перемен. Основная причина такого пессимизма - острая конкуренция между различными силовыми структурами, принимающими разные, порой противоречащие друг другу заказы, когда даже первые лица не могут гарантировать окончательного "решения вопроса".

Ольга Говердовская, "Назад в будущее", 28.04.08
Источник: Журнал «Компания»