Все крупные инвестиционные компании в последние годы стремятся диверсифицировать бизнес и присутствовать сразу во всех сегментах финансового рынка. Один из старейших российских брокерских домов, группа "Алор", делает ставку на новое для него направление - розничную торговлю чужими финансовыми продуктами.

Направления финансово-инвестиционного бизнеса друг с другом почти не пересекаются. Есть брокеры, которые покупают и продают ценные бумаги по поручениям своих клиентов, есть инвестбанки, помогающие предприятиям эмитировать акции и облигации, есть управляющие компании, по своему усмотрению инвестирующие доверенные им средства клиентов. Большинство работающих на финансовом рынке компаний, как правило, начинают с какого-либо одного вида деятельности. Однако правилом становится, что, достигнув определенного уровня развития, финансовые компании обязательно расширяют сферу своих интересов на соседние сегменты - и так до тех пор, пока не начнут оказывать все типы предоставляемых на финансовом рынке услуг. "Компании стремятся занять перспективный рынок финансовых услуг, который в текущий момент находится в своей начальной стадии, - разъясняет управляющий партнер ИК Jet Capital Partners Магомед Киев. - Поэтому имеет смысл застолбить за собой все сектора, связанные с оказанием финансовых услуг, и быть готовым к подъему инвестиционного предложения со стороны инвесторов разного типа в ближайшей перспективе".

В последние несколько лет на российском фондовом рынке начали доминировать подобные многопрофильные компании, причем общей тенденцией стало преобразование компаний в холдинги, внутри которых каждое направление бизнеса выделяется в отдельное юридическое лицо. Типичным примером здесь может служить опыт компании "Ренессанс Капитал", которая в результате начавшейся в прошлом году реструктуризации была преобразована в группу, состоящую из пяти компаний, соответствующих пяти направлениям бизнеса: инвестиционно-банковских услуг, управления активами, потребительского кредитования, онлайн-торговли ценными бумагами и прямых инвестиций. "Диверсификация является одной из основных задач бизнеса. Не исключением является и инвестиционно-банковский. Особенно если учесть, что размер клиентской базы очень сильно влияет на стабильность любого бизнеса. У инвестиционных банков довольно крупные клиенты, и уход нескольких может резко подорвать бизнес, поэтому неудивительно, что инвестиционные компании диверсифицируют свой бизнес за счет увеличения клиентской базы", - комментирует директор по маркетингу группы компании "Ренессанс Управление инвестициями" Алексей Карахан.

Другим примером может служить финансовая корпорация "Открытие", которая в результате прошедших в последние два года преобразований из компании, специализировавшейся на интернет-трейдинге, превратилась в холдинг, включающий 7 дочерних структур и занимающийся также управлением активами, инвестиционно-банковскими услугами и прямыми инвестициями.

Иногда вместе со стандартными операциями инвестиционных компаний такого рода многопрофильные финансовые холдинги занимаются и обычными банковскими операциями: "Ренессанс Капитал", как уже было сказано, через входящий в группу банк "Ренессанс Кредит" осуществляет потребительское кредитование, а инвестбанк "КИТ Финанс" является одним из крупнейших в России операторов ипотечного рынка. Американский Morgan Stanley, чьи интересы в России, казалось бы, всегда были сосредоточены только в инвестиционно-банковской сфере, в 2006 году приобрел Городской ипотечный банк. Многие, куда более мелкие, компании также объявляют, что собираются заняться операциями в смежных секторах.

"Развитие различных бизнес-направлений на базе одного уже выстроенного действительно встречается на практике все чаще, - говорит исполнительный директор УК "Альфа-Капитал" Ирина Кривошеева. - Основным фактором успешности любого бизнеса является наличие широкой клиентской базы, эффективно функционирующего фронт-офиса. Если клиенты довольны компанией, уровнем взаимодействия с ней, своими персональными менеджерами, то они будут готовы прислушиваться к их мнению, получать консультации по расширению взаимодействия".

Предкризисное детство

Среди крупнейших многопрофильных компаний, работающих на российском рынке, одной из старейших является группа "Алор". Основатель этой компании - Анатолий Гавриленко - представитель той плеяды российских предпринимателей, которые вошли в бизнес из кабинетов крупных советских министерств и внешнеторговых организаций. К числу такого рода бизнесменов, например, относится бывший работник советской внешней торговли Владимир Потанин. Анатолий Гавриленко до перестройки работал в Госплане СССР и секретариате Совета экономической взаимопомощи, а в 1990 году возглавил АО "Алор", которое, как и весь бизнес в те времена, занималось различными торгово-посредническими операциями. Название компании означало один из облюбованных туристами индонезийских островов. В 1993 году, по мере складывания первых зачатков финансового рынка, была учреждена дочерняя компания "Алор Инвест". Сегодня, как один из старейших участников фондового рынка, Анатолий Гавриленко обременен всевозможными общественными должностями: он и президент Российского биржевого союза, и председатель различных комитетов при различных биржах - всего на сайте компании можно найти информацию более чем о двух десятках его должностей.

Первоначально "Алор Инвест" занимался в основном операциями с фьючерсами - на валюту и ценные бумаги. Когда в Москве возникло одновременно несколько бирж, "Алор" стал специализироваться на арбитражных операциях, то есть перепродаже ценных бумаг с одной биржи на другую. Интернет-торговли в первой половине 1990-х годов еще не было, и поэтому компания, обладающая надежными каналами связи, могла пользоваться тем, что на двух разных биржах (МЦФБ и РБ) цены на активы немного различались. Хотя разница цен была незначительной, но и риска в таких операциях было мало: цены продажи и покупки были известны изначально. В 1996 году в "Алор" пришел нынешний председатель правления группы Александр Калин, в прошлом научный сотрудник Московского инженерно-физического института.

Сравнительно гладкое существование "Алор Инвеста" на ниве фьючерсов и арбитража было прервано в 1998 году. В июне, то есть еще за два месяца до потрясшего всю страну дефолта, Российская биржа (РБ) обанкротилась. Клиенты биржи потеряли на этом несколько десятков миллионов долларов. Численность сотрудников компании "Алор Инвест" сократилась с 30 до 7 человек, умещавшихся в одной комнате.

Превращение в брокера

Как это нередко случается, кризис в долгосрочном плане способствовал дальнейшему росту, поскольку руководство фирмы задумалось, чем заняться в новых условиях. В результате ставка была сделана на брокерские услуги, то есть на предоставление возможностей другим клиентам работать на бирже. При этом сам "Алор Инвест" классической биржевой игрой - скажем, с акциями "Газпрома" - не занимался и до сих пор не занимается. "Это было вполне сознательным решением, поскольку если играть по-крупному, то этому делу надо отдаться целиком. Если я куплю на все деньги акции "Газпрома", то уже не стану обращать внимания на весь остальной бизнес, а буду только смотреть на монитор и гадать, куда они пойдут", - комментирует Александр Калин. Из брокерских услуг органически вырос другой вид услуг: интернет-трейдинг, то есть предоставление всем желающим играть на бирже посредством Интернета. Если верить Александру Калину, то именно "Алор Инвест" стал первой в России компанией, которая предлагала желающим сертифицированную ММВБ систему интернет-трейдинга. "Гута-банк в этот период тоже активно развивал интернет-трейдинг, но его система не была сертифицирована", - отмечает председатель правления группы.

Новое направление бизнеса было вполне логичным для посткризисной эпохи: в результате дефолта многие инвестструктуры прекратили свое существование, многие трейдеры оказались на улице, но они вполне могли использовать свой опыт для самостоятельной работы на финансовом рынке, и поэтому именно в этот период резко вырос спрос на брокерские услуги. К настоящему времени услугами "Алор+" пользуются порядка 10 000 человек, и по объему брокерских операций, по данным Национального рейтингового агентства (НРА), "Алор" занимает на рынке 12-е место.

Команда "По местам!"

Следующий этап развития холдинга начался в 2002 году: стала создаваться региональная сеть. У дочерних компаний "Алор Инвеста" в провинции было две основные функции. Во-первых, продвижение брокерских услуг и предоставление услуг интернет-трейдинга местному населению. Во-вторых, скупка акций местных предприятий (иногда по поручению определенных инвесторов, иногда для их перепродажи на внебиржевом рынке). Первая дочерняя компания была зарегистрирована в Казани, вторая - в Нижнем Новгороде, а к настоящему времени имеется уже 29 дочерних региональных фирм. До последнего времени они работали только как фронт-офисы московских структур группы, однако 3 из них - в Воронеже, Уфе и Нижнем Новгороде - в ближайшее время должны получить все необходимые лицензии и превратиться в самостоятельные брокерские и инвестиционные компании. С точки зрения акционеров "Алора", такая мера, во-первых, повысит общую капитализацию группы, а во-вторых - мотивирует менеджмент региональных структур.