Страница: 1/2
В эпоху финансовых катаклизмов банковские фонды ОФБУ показывают лучшие результаты, чем ПИФы.
Объединенные фонды банковского управления (ОФБУ) в очередной раз показали свои преимущества перед ПИФами в период финансовых катаклизмов. Хотя банковские фонды, вкладывающие средства в российские ценные бумаги, оказались по итогам первого квартала 2008 года не лучше соответствующих ПИФов, но среди ОФБУ есть фонды, вкладывающие средства в товарные активы и зарубежные ценные бумаги. Они-то и помогли дольщикам банковских фондов не потерять свои сбережения в период падающего российского фондового рынка.
Так, товарные фонды "Зенит-Вечные
ценности", "Премьер-Золото", "Премьер
- Нефть удвоенный" и "Премьер-серебро"
по итогам квартала заработали для
дольщиков от 2,55 до 12,72% дохода. То есть до 50,88%
годовых. Также дольщики фондов смогли
неплохо заработать на росте мексиканских и
израильских акций. Вложения в
соответствующие фонды семейства "Премьер"
принесли им за квартал 6,31 и 5,28% дохода.
Правда, это все, чем можно похвастаться.
Большинство банковских фондов,
вкладывающих средства в российские и
зарубежные ценные бумаги по итогам
квартала, показали отрицательную
доходность. Фонды, инвестирующие в
российские активы, потеряли в среднем 8-10
стоимости пая. Стоимость пая банковских
фондов, инвестирующих в иностранные активы,
снизилась в основном на 10-12%.
Фонды набирают вес
Однако управляющие банковских фондов
оптимизма не теряют. "За год ОФБУ стали
популярны у населения. Если два года назад
эту аббревиатуру плохо знали даже
журналисты, работающие в отрасли, то теперь
это общепринятый и расхожий термин, -
утверждает директор департамента
доверительного управления Юниаструм Банка
Евгения Лазарева. - В настоящее время, по
данным Ассоциации защиты информационных
прав инвесторов (АЗИПИ), под управлением
ОФБУ более 20 млрд рублей, что в три раза
превышает показатели 2005 года".
По мнению Дмитрия Лукашова, главного
аналитика банка "Союз", ОФБУ для
инвесторов стали отличным вариантом
диверсификации вложений. "На наш взгляд,
основным фактором, свидетельствующим о
хорошем развитии ОФБУ, является увеличение
стоимости чистых активов. В 2007 году в
рублевом выражении данный показатель
составил 18,8 млрд. Конечно, в сравнении с
совокупным объемом депозитов физических
лиц, который превышает 4 трлн руб., активы
ОФБУ выглядят достаточно скромно. Но в
данном случае основное значение имеет
предоставление самой возможности для
клиентов банков использовать данный
инструмент для вложения средств в фондовый
рынок", - считает он.
Темпы роста отрасли действительно
впечатляют. "По итогам 2007 г. объем
привлеченных в ОФБУ средств вырос более чем
вдвое. Если в 2006 г. под управлением банков
находилось около $0,3 млрд, то к началу 2007 г.
этот показатель вырос до $0,75 млрд, -
рассказывает аналитик Русского Банка
Развития (РБР) Игорь Дуэль. - Характерно, что
притоку средств не смогли помешать слабые
показатели российского фондового рынка на
фоне кризиса обеспеченных ипотекой
облигаций в США".
Правда, в феврале-марте этого года нервы
сдали не только у пайщиков инвестиционных
фондов, но и у дольщиков ОФБУ. В первом
квартале чистый отток средств из
банковских фондов составил 365,41 млн рублей.
В основном деньги выводились из фондов
акций и "смешанных" инвестиций.
Примечательно, что на общем фоне
практически не пострадали фонды Юниаструм
банка, в основном вкладывющие средства в
зарубежные активы. Они даже в марте
продолжали набирать вес, получив еще 7,79 млн
средств дольщиков.
Фонды против ПИФов
То есть банки активно пользуются
преимуществами ОФБУ, теряя на одном,
приобретая в другом. "Минувший год
подтвердил преимущества и необходимость
географической диверсификации, которую
имеют возможность предоставить ОФБУ.
Поэтому на фоне коррекции и волнений на
российском фондовом рынке, клиенты ОФБУ
значительно выигрывали", - считает
Евгения Лазарева из Юниаструм банка. Среди
ощутимых преимуществ ОФБУ сейчас
возможность применять более широкий спектр
стратегий и инструментов, в том числе
открывать "короткие" позиции,
совершать операции типа РЕПО, маржинальные
сделки. "Кроме того, отсутствуют
временные ограничения, связанные с
нахождением активов в ценных бумагах. Эти
преимущества позволили своевременно
реагировать на смену трендов, полнее
использовать волатильность рынка и, в
конечном итоге, эффективнее управлять
активами клиентов, - отмечает Дмитрий
Лукашов из банка "Союз". -
Свидетельством этого послужил тот факт, что
в 2007 году приток денежных средств
инвесторов в ОФБУ в процентном отношении к
чистым активам был значительно выше, чем у
ПИФов. В то же время отток денежных средств
инвесторов из ОФБУ в процентном отношении к
чистым активам был значительно меньше, чем
у ПИФов".
И по мнению Николая Лебедева, начальник
доверительного управления банка "Петрокоммерц",
за прошедший год вкладчики смогли реально
ощутить преимущества такого гибкого
инструмента в руках доверительного
управляющего, как ОФБУ. "Широкий
инвестиционный инструментарий банковских
фондов позволил успешно справиться с
волнениями фондовых рынков, - уверен он. - В
зависимости от типа фонда доверительные
управляющие инвестировали средства ОФБУ в
ценные бумаги российских и иностранных
эмитентов, драгоценные металлы, валюту,
срочные инструменты. Некоторые фонды
охотно использовали свое конкурентное
преимущество - производные финансовые
инструменты (фьючерсы и опционы)".
Конкуренция станет сильнее
Однако пока не все доверительные
управляющие максимально использовали
дополнительные преимущества ОФБУ. Этим и
объясняются практически идентичные с
ПИФами результаты многих банковских фондов.
Однако вскоре картина изменится. По мнению
управляющих, скоро у многих банков будут
целые линейки разнообразных фондов. "В
прошлом году четко обозначилась тенденция
к расширению линейки предлагаемых фондов
среди основных участников рынка, - отмечает
Игорь Дуэль из РБР. - Помимо широко
распространенных агрессивного,
сбалансированного и консервативного
портфеля появились отраслевые фонды, фонды
развивающихся стран и драгоценных металлов".
В банке "Союз" с оптимизмом смотрят на
перспективы развития ОФБУ в 2008 году. "Мы
ожидаем значительный приток денежных
средств инвесторов, существенное
увеличение чистых активов ОФБУ, несмотря на
ожидаемую высокую волатильность рынка
ценных бумаг. Основная тенденция,
начавшаяся в прошлом году и которая, по
нашему мнению, продолжится в текущем году, -
это усиление конкуренции на рынке ОФБУ и
увеличение числа банков, предлагающих
соответствующие услуги, - считает Дмитрий
Лукашов. - Итоги 2007 года демонстрируют
серьезное снижение чистых активов ОФБУ
банков - лидеров 2006 года. Естественно, что
часть выведенных клиентами средств
перетекла к другим банкам, в том числе и к
"новичкам". Практика показывает, что уж
если клиент решил вкладывать деньги в
фондовый рынок, то в депозит он их не
понесет. В случае низкой доходности ОФБУ он
скорее будет искать другой банк с более
квалифицированной командой управляющих".
Новые продукты
По мнению экспертов, на рынке станет
гораздо больше товарных фондов, ОФБУ,
работающих на зарубежных рынках, и фондов,
использующих стратегии работы на падающих
рынках. "Мы ожидаем, что в 2008 году
продолжат появляться ОФБУ, размещающие
активы в акции иностранных компаний. Данный
процесс уже идет. По нашему мнению, это
будет дальнейшим логичным шагом развития
рынка ОФБУ", - отмечают в банке "Союз".
В "Петрокоммерце" прогнозируют выход
на рынок "товарных", "отраслевых"
и "зарубежных" фондов. "Учитывая
текущую ситуацию на финансовых рынках,
особо востребованными могут оказаться
отраслевые и индексные ОФБУ, в том числе
инвестирующие в иностранные активы, -
полагает Николай Лебедев. - Привлекательно
выглядят инвестиции в драгоценные металлы
через покупку паев специализированных ОФБУ.
Подобные фонды инвестируют в определенный
металл или их комбинацию, в основном
используя производные финансовые
инструменты. В России "золотые" фонды
уже имеют в своем арсенале некоторые банки,
но в текущем году можно ожидать открытия
новых "золотых" фондов другими
игроками рынка ОФБУ".