У инвесторов остается полтора месяца, чтобы избавиться от акций РАО «ЕЭС России»: к 6 июня биржевые торги ими прекратятся. Кто не продаст их, получит взамен корзину акций 23 энергокомпаний. Эксперты уверяют, что рокировка принесет около 40% прибыли, но лишь спустя год-два.
Еще прошлой осенью многие аналитики ждали
роста РАО
«ЕЭС России» к концу реструктуризации
энергохолдинга до 36-43 руб. за акцию и
советовали частным инвесторам не
продавать бумаги до марта-апреля 2008 г. Но не
сбылось, в последние месяцы акции РАО
только дешевели. А вчера на ММВБ
обыкновенные акции компании стоили 24,07 руб.,
привилегированные - 20,61 руб.
Теперь аналитики признаются, что надежды
на заметный рост котировок РАО у них нет.
Аналитик Банка Москвы Дмитрий Скворцов не
ожидает существенных колебаний цены ни в ту
ни в другую сторону вплоть до прекращения
торгов. «Сейчас нет причин для роста или
падения акций РАО
«ЕЭС России», скорее всего они будут
двигаться вместе с рынком», - добавляет
аналитик банка
«КИТ финанс» Даниил Гутеев. Цена
останется в диапазоне 23-25 руб. за
обыкновенную акцию, соглашается аналитик
ИК «Метрополь» Светлана Гризан.
Тем, кто покупал акции дороже текущих цен,
нет смысла их продавать, выгоднее дождаться
предстоящего обмена, уверяет Гризан. Гутеев
же советует участвовать в обмене только
владельцам пакетов в несколько десятков
или даже сотен тысяч акций.
Заработать через год
Большинство аналитиков считают обмен
более выгодным, чем продажу бумаг по
текущим ценам. А аналитик ИК «Тройка диалог»
Игорь Васильев советует сейчас даже
увеличить долю РАО
«ЕЭС России» в своем портфеле. «Покупка
бумаг РАО сейчас отличная инвестиция на год
или даже на три», - соглашается аналитик
Банка Москвы Дмитрий Скворцов. «За этот
срок скорее всего удастся реализовать
потенциал большинства полученных акций
энергокомпаний», - вторит Гризан. По ее
мнению, корзина акций, которую получит
инвестор, сейчас оценивается в среднем на
40-50% дороже текущих цен РАО
«ЕЭС России». «Акции РАО
«ЕЭС России» сейчас торгуются на 40%
дешевле стоимости ее составных частей», -
соглашается Скворцов. А аналитик ИГ «Ист
коммерц» Дмитрий Котиков оценивает разницу
между текущей капитализацией
энергохолдинга и агрегированной
стоимостью активов, которые получит
акционер РАО
ЕЭС после конвертации бумаг, в 85%.
Другой вопрос - когда инвестор сможет
реализовать этот потенциал роста. По мнению
Васильева, рост котировок полученных бумаг
начнется осенью, когда компании будут
публиковать отчеты о результатах
деятельности за первое полугодие. А Гутеев
ждет роста ближе к середине - концу осени.
Что продать
А вот мелкие пакеты акций энергохолдинга (менее
10 000 штук) эксперты советуют инвесторам
продать до конвертации. Аналитик ИГ «Антанта
пиоглобал» Федор Корначев и Гутеев из банка
«КИТ финанс» рекомендуют избавляться них
уже сейчас или ближе к июню, когда котировки
могут немного подрасти. По мнению Корначева,
частнику сложно одновременно отслеживать
динамику и строить стратегию в отношении
акций 23-х компаний. Получение новых бумаг
может обернуться дополнительными тратами
на депозитарное обслуживание, добавляет
Гутеев. Так что частному инвестору
гораздо выгоднее не избавляться от лишних
бумаг после обмена, а купить самые
перспективные осколки холдинга на волне
распродаж, которая скорее всего случится в
июле-августе, уверен Корначев. Тем, кто
покупал акции РАО
«ЕЭС России» дешевле текущих цен, Гризан
советует их продать и переложить средства в
акции «ГидроОГК»,
тем более что они сейчас пока дешевы.
Стоит продать акции и тем, кто в свое время
голосовал против реструктуризации, но еще
держит бумаги в портфеле. «Эти инвесторы
дополнительно получат на руки акции трех
компаний, которые вряд ли когда-нибудь
окажутся на рынке», - выражает общее мнение
Васильев. Это бумаги «Центрэнергохолдинга»
(контролируется «Газпромом»), «Интергенерации»
(ГМК
«Норильский никель») и «Сибэнергохолдинга»
(СУЭК).