Своя математика

Сейчас у компании CTrust порядка 10 клиентов, при этом ее клиентский портфель составляет 4,5 млрд рублей. В компании не раскрывают имена клиентов, но утверждают, что ее услугами пользуются "люди, входящие в рейтинги самых богатых россиян". "Наши клиенты - это люди достаточно продвинутые, понимающие, как этот рынок работает. Это ведущие топ-менеджеры компаний, которые разбираются в рынке и умеют считать деньги, так как сами их заработали. Они подходят к вопросу инвестирования крайне серьезно. Минимальный порог для входа, который мы установили для наших клиентов, - это $1 000 000", - рассказывает Кальянов. Привлечь столь состоятельную публику ему удалось в основном благодаря рекомендациям уже существующих клиентов: их устраивал уровень обслуживания в компании, где каждый клиент замыкается не на рядового сотрудника, а на одного из топ-менеджеров. Но основным преимуществом компании все же являлась ее доходность - с момента образования компания показывала стабильную эффективность управления портфелем, доходность которого достигала 70% годовых.

Кальянов пояснил, что столь фантастическим результатом он обязан той самой методике управления инвестиционным портфелем, которую в CTrust разрабатывали на протяжении последних нескольких лет. "На сегодняшний день у нас работает собственная программа, которая анализирует информацию о состоянии нашего портфеля, динамике ведущих фондовых индексов, а также данные с денежного рынка, и на основании этих данных выстраивает модель по оптимальному ведению портфеля. Эта программа работает фактически в автоматическом режиме", - рассказывает Кальянов.

При этом он утверждает, что практически не пользуется общепринятыми моделями анализа рынка. Это достаточно странно, учитывая, что большинство крупных компаний не брезгуют этими методами анализа рынка. Суть своего уникального подхода Кальянов не раскрывает, он лишь пояснил, что для анализа и прогнозирования программа использует ряд показателей, таких, например, как состояние денежного рынка. Программа почти автономна, хотя время от времени все же требует корректировки в зависимости от той информации, которую с рынка могут получить только трейдеры. "Ежедневно, по утрам, у нас проходят совещания, на которых обсуждаются те самые изменения, которые необходимо внести в программу в свете последних событий", - рассказывает глава CTrust.

Кальянов утверждает, что его модель при сопоставимом со среднерыночным уровнем доходности показывает вдвое большую прибыльность. Однако опрошенные "Ко" эксперты усомнились в том, что существуют подобные "идеальные" модели, которые работают стабильно, без убытков. "Таких технологий на рынке нет, что подтверждает российский и западный опыт. Если бы они были, то их владелец не занимался бы оказанием инвестиционных услуг, а давно бы вошел в число богатейших людей мира, - говорит директор управления private banking инвестиционного холдинга "Финам" Александр Степаненко. - Конечно, есть более или менее эффективные торговые системы, но ни одна из них не защищена от рисков и не может гарантировать доход. Основная проблема здесь заключается в том, что рынок постоянно меняется, на нем играют роль внесистемные факторы, что не позволяет создать идеальную систему на все времена или даже на более или менее продолжительный срок". Действительно, достаточно вспомнить хотя бы выступления чиновников относительно приватизации "Связьинвеста", которые обрушивали акции его дочерних компаний, либо, наоборот, способствовали резкому взлету цены на них.

"Если ориентироваться на официальную информацию на сайте компании CTrust, сказать что-либо определенное о применяемых технологиях, степени открытости или структуре инвестиционного портфеля очень трудно. На сайте представлены устаревшие данные о положении в рейтинге, не дана финансовая отчетность и другая информация. Иными словами, их презентация носит скорее декларативный характер", - отмечает директор инвестиционно-фондового департамента СБ банка Дмитрий Гусев.

Гипербутик

"Небольшое число клиентов позволяет обеспечить максимально комфортное индивидуальное обслуживание - любому клиенту приятно чувствовать себя уникальным. Кроме того, такие компании часто предлагают клиенту различные дополнительные услуги в рамках private banking, вроде налогового планирования. Бизнес таких компаний во многом держится на персональном доверии к ее первому лицу", - говорит директор управления private banking инвестиционного холдинга "Финам" Александр Степаненко. По всей видимости, кредит доверия к Кальянову у клиентов CTrust достаточно велик, раз они готовы отдавать в управление столь значительные суммы. С другой стороны, эксперты предупреждают о значительных рисках, которые сопровождают работу подобных компаний. "В случае если фирму покидает 1 или 2 клиента, ей может угрожать резкое падение активов, что крайне опасно и для самой компании, и для других ее клиентов", - предупреждает директор инвестиционно-фондового департамента СБ банка Дмитрий Гусев.

Но Кальянов уверен, что даже в случае ухода 1 - 2 клиентов проблем в работе CTrust не возникнет. Более того, он строит долгосрочные планы развития: в ближайшие 5 лет намерен увеличить число своих клиентов в 10 раз - до 100. Но при этом он еще раз подчеркивает, что не намерен в обозримом будущем заниматься розницей как таковой. Помимо привлечения новых состоятельных клиентов CTrust объявил о намерении сформировать два паевых инвестиционных фонда (один уже зарегистрирован). "Один фонд ориентирован на вложения в девелоперские проекты, а второй - в акции и облигации", - пояснил Кальянов. Помимо этого компания планирует расширять свое девелоперское направление, которым занимается CTrust Development. Она уже достаточно давно работает на рынке жилой и коммерческой недвижимости. Общая площадь объектов коммерческой недвижимости составляет 14 620 кв. м. с инвестиционной стоимостью 470 млн руб. Общая площадь объектов жилой недвижимости - более 180 000 кв. м. Инвестиции в строительство жилья превышают 5,3 млрд руб.