Логин or Регистр

Rambler\'s Top100 Кредиты Инв.проекты Венчур Представители Посредники Изобретения Партнеры Ссылки Форум Глоссарий Новости .

 ИДЕИ БИЗНЕСА  БИЗНЕС-КРЕДИТЫ  ГОТОВЫЙ БИЗНЕС  РЕКЛАМА  РАЗМЕСТИТЬ СТАТЬЮ

Банк бизнес-предложений


 

Лучшие бизнес предложения

   Кредиты малому и
  среднему бизнесу.
  Помощь в поиске
  залога (недвижимость)


Лучшие бизнес предложения
Наш опрос
Вам нравится вести бизнес в России?

Да, я всем доволен
Да, но нужны реформы
Нет, но нет выбора
Нет, я свернул бизнес
Не знаю
Я - наемный работник



Результаты
Другие опросы

Ответов: 25098
Комментариев: 7
Счетчики, рейтинги
Rambler's Top100

Яндекс цитирования

Самые популярные запросы
бизнес-план   готовый бизнес   интернет-трейдинг   как заработать   ипотека   инвестиции в недвижимость   прямые инвестиции   венчур   фондовый рынок   свой бизнес  недвижимость  
Последние бизнес-планы
  Бизнес план «Развитие мясного и племенного коневодства» - 850.00 руб - покупок: 71 
  Бизнес план «Организация предприятия по разведению кр. рогатого скота мясомолочного направления» - 850.00 руб - покупок: 40 
  Бизнес-план «Создание предприятия по производству строительных материалов» - 600.00 руб - покупок: 29
  Бизнес-план инвестиционного проекта «Строительство коттеджного поселка» - 1500.00 руб - покупок: 41 
  Бизнес-план «Организация современного хозяйства по выращиванию овощей в открытом грунте» - 750.00 руб - покупок: 41 
  Бизнес-план «Организация производства фанеры» - 750.00 руб - покупок: 32 
  Бизнес-план «Разведение крупного рогатого скота» - 750.00 руб - покупок: 157 
  Бизнес-план «Создание деревоперерабатывающего комбината» - 700.00 руб - покупок: 163 
  Бизнес-план «Создание предприятия по производству клееного мебельного щита» - 600.00 руб - покупок: 145 
  Бизнес-план «Создание предприятия по производству пиломатериалов» - 750.00 руб - покупок: 35 
Все по дате поступления
Заложники успеха

Елена Ковалева, 25.02.08

Страница: 2/2

"Сегодня хороших, оригинальных бизнес-проектов, в которые можно с уверенностью инвестировать деньги, на рынке немного",-- считает Глеб Давидюк. "У меня совершенно твердое убеждение, что проектов, в которые можно вкладывать деньги, всегда меньше, чем денег. Это было и в 1999 году, и сейчас. В этом-то и сложность задачи инвестора",-- уверен Андрей Костяшкин. "Ну конечно, сейчас не 1999-2000 годы, когда была золотая эра private equity. Тогда все можно было купить за три копейки и ждать, лежа на диване, когда стоимость того же Сбербанка поднимется более чем в 10 раз. Тогда и очередь потенциальных партнеров, которым нужны были деньги, стояла около твоих дверей. Это время прошло. Сегодня деньги сами по себе практически уже никому не нужны в России. Сегодня нужно что-то другое помимо денег",-- заявляет Владимир Андриенко.

Это "что-то другое помимо денег" -- типичные проблемы роста. У небольших компаний они примерно одинаковые. В первую очередь это кадры, и нередки случаи, когда фонды помогают найти и главного управленца в компанию. В BVCP, например, есть специальный человек в штате, отвечающий за помощь портфельным компаниям по организации HR-служб и поиску управленцев высшего звена.

Кроме того, российские компании в абсолютной массе своей не имеют международного аудита. "Но аудит -- это не инструмент отчетности, это инструмент управленческий. И бухгалтерская отчетность по международным стандартам -- это в первую очередь управленческий инструмент,-- считает Владимир Андриенко.-- Поэтому выстраивание правильной и прозрачной финансовой структуры в управлении компании дает значительные качественные изменения в бизнесе". Еще одно типичное слабое звено российских компаний -- IT-ресурсы. Теоретически со всеми этими проблемами может помочь справиться фонд. Решение этих задач приводит к тому, что компания начинает быстрее расти в цене. "На Западе довольно много исследований на эту тему. Доказано, что с фондами прямых инвестиций компании, как правило, дорожают быстрее. Например, в США публичные компании растут в среднем на 12%, а компании с private equity funds -- на 15%",-- отмечает Кирилл Дмитриев.

В то же время, как следствие всего сказанного выше, фонды зачастую сталкиваются с проблемой переоценки их возможностей со стороны акционеров продаваемых компаний. "Проблема в том, что многие компании считают, что мы боги, и надеются, что мы выстроим за них бизнес. Это неправильно",-- признается Глеб Давидюк. "Мы ни в коем случае не принимаем решение за менеджеров, и наша идея не заключается в том, чтобы прийти и заменить менеджеров. Это самое худшее. Мы принимаем только очень важные стратегические решения: по продаже, выходу на IPO. Наша цель -- мотивировать существующих менеджеров на развитие компании, а от нас стоит ждать точно вбрасываемых ресурсов, решения каких-то отдельных проблем",-- считает Кирилл Дмитриев. "Мы не подменяем собой управленческую команду, но стремимся выстроить правильные взаимоотношения между акционерами и менеджерами. Поэтому обсуждение стратегических вопросов развития компании выходит на совет директоров с привлечением опыта независимых директоров, менеджеров, нашего собственного опыта",-- отмечает Андрей Костяшкин.

По мнению представителей рынка private equity, привлекать инвестиции от фондов имеет смысл лишь в том случае, если собственники преследуют ту же цель, что и инвестор: повысить капитализацию компании и продать ее. Причем продать в тот момент, когда она станет успешным и привлекательным бизнесом. Условия выхода фонда из компании оговариваются еще на этапе переговоров, и в каждом конкретном случае это индивидуальные условия. Тем не менее, по словам управляющего директора компании Troika Capital Partners Гедрюса Пукаса, как правило, условия соглашения предусматривают определенный промежуток времени (2-4 года), когда фонд не может досрочно выйти из проекта. Кроме того, чаще всего у фонда есть право попросить остальных крупных акционеров продать свои акции, а у акционеров есть имущественное право выкупить долю фонда. "Например, если у фонда 30% и он нашел хорошего покупателя, желающего купить всю компанию по определенной цене, то фонд должен иметь возможность продать компанию целиком либо на тех же условиях продать свою долю другим акционерам компании,-- рассказывает Гедрюс Пукас.-- Заранее цена сделки не определяется, это должны быть рыночные условия. Редко когда фонд заходит без этих правил".

"Сделка сложится удачно для всех участников только в том случае, если все ее участники с самого начала понимают, ради чего она делается, и не пытаются друг друга ввести в заблуждение,-- считает Владимир Андриенко.-- Фонды прямых инвестиций существуют для того, чтобы вкладывать деньги в компанию, развивать ее капитализацию и затем продавать. Мы зарабатываем деньги не на дивидендах, а на продаже. И этим определяется все. Если же владельцы хотят передать этот бизнес своим детям, то, скорее всего, эта сделка не сложится". Дело в том, что в таком случае фонду, вероятнее всего, предложат выкупить его долю в компании с каким-то фиксированным возвратом. И здесь возникает конфликт интересов у партнеров, поскольку фонд заинтересован в получении максимальной прибыли, а прежним акционерам поднимать стоимость бизнеса в полной мере уже неинтересно. "Поэтому мы стараемся избегать ситуации по обратному выкупу партнерами компании нашей доли при выходе. А вот если мы сразу договариваемся об IPO или привлечении стратегического инвестора через пять лет, то сделка, как правило, получается довольно удачной. Так было с Сыктывкарским ЦБК, где все участники с самого начала, в первый день сделки договорились, как они будут продавать компанию. Так было и с продажей 100% акций MTV",-- уверен управляющий директор Russia Partners.

В целом инвестиции private equity среднесрочные -- обычно 3-5 лет. Хотя и здесь жестких правил нет. "Когда ваши первоначальные инвестиции уже выросли в четыре раза, есть соблазн зафиксировать прибыль и выйти из проекта. Для стабильно растущих компаний, бывает, стоит подождать еще два года и получить восьмикратный рост. Поэтому мы часто практикуем поэтапный выход из проекта",-- рассказывает Андрей Костяшкин. Так что "наша работа -- это постоянный конфликт жадности с авантюризмом", признается глава одного из российских фондов прямых инвестиций.

Предыдущая страница Предыдущая страница (1/2)



ПОДПИШИТЕСЬ НА РАССЫЛКУ
новостей бизнеса и экономики,
выходящую совместно с бизнес
предложениями России и стран
ближнего и дальнего зарубежья.

Источник: Журнал «Коммерсантъ ДЕНЬГИ»

Copyright © Банк бизнес предложений. Все права защищены

Опубликовано: 2008-02-28 (4420 Прочтено)

[ Вернуться назад ]
Новые бизнес предложения

Новые бизнес предложения
Помощь в получении кредита просм: 12769 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Оренбург
Сумма:
700000
Оказываем помощь в оформлении и получении микрозаймов и кредитов для физических лиц, у котор...

Продам угольное месторождение просм: 423 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Новокузнецк
Сумма:
250000000
Разведанные запасы угля составляют 39 млн. тонн угля марок Т и А.Категории разведанности - B...

Ищу партнера в IT просм: 427 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Красноярск
Сумма:
5000000
ООО с инфрастуктурой ВОЛС. Техобслуживание ремонт ПК, оргтехники. Специалисты в наличии. Cво...

Оборудование. Найдем клиентов за % просм: 9980 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Волгоград
Сумма:
1
Мы занимаемся продвижением продукции наших партнёров по России и СНГ.
Мы берём проц...

Оптовые поставки венков просм: 360 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Владимир
Сумма:
0
Мы производители венков различной сложности. Качество очень хорошее, долговечны. Предлагаем ...

Кредиты действующему бизнесу просм: 11931 
Кредиты действующему бизнесуСтрана:
Россия
Город:
Москва
Сумма:
0
Профессионалы банковского рынка Москвы оказывают услуги получения кредитования действующему ...

Реконструкция производства картофеля просм: 11736 
Реконструкция производства картофеляСтрана:
Россия
Город:
Магадан
Сумма:
7000000
Местоположение бизнеса – РФ, Магаданская область.
Основные направления проектируемой ...

Кредит для инвестиционных сельхозпроектов просм: 200 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:

Город:

Сумма:
0
Кредит от одного до семи миллиардов рублей для инвестирования в сельхозпредприятия. Процентн...

Деньги на инвестиционные проекты просм: 267 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:

Город:

Сумма:
0
Деньги на инвестиционные проекты, модернизацию производства: от 5 млн.евро. до 1 млрд.евро. ...

Продается Автомойка (ППА на 5 лет) просм: 121 
Продается Автомойка (ППА на 5 лет)Страна:
Россия
Город:
Санкт-Петербург
Сумма:
1000000
Место нахождения: Санкт-Петербург, м.Лесная

Автомойка на 2 поста. Работает 24...

Все предложения RSS
Добавить новое
Подписка на новые
.

Copyright © 2005-2012 Банк бизнес-предложений bizbank.ru
При использовании материалов сайта, ссылка на www.bizbank.ru обязательна.
Любое частичное или полное, а также коммерческое использование материалов Банка бизнес-предложений
без согласования с владельцем сайта bizbank.ru запрещено.