Доходность по драгметаллам достигла почти 14%В 2007 году основным фактором, повлиявшим на доходность всех инструментов сбережения, стала высокая инфляция, достигшая по итогам года 11,9%, пишут в исследовании, посвященном итогам прошедшего года, специалисты Центра макроэкономических исследований (ЦМЭИ) компании БДО "Юникон". В результате набор инструментов, позволивших населению уберечь сбережения от обесценивания, оказался крайне мал. Наиболее доходным инструментом накоплений населения оказались, по расчетам БДО "Юникон", металлические счета, что было связно с ростом цен на металлы.

       Инвестиции в инструменты фондового рынка дали неоднозначные результаты. В течение 2007 года фондовый рынок перенес три существенных коррекции. В январе российские индексы ушли вниз вслед за ценами на нефть, в мае-июне -- вслед за мировыми индексами, а в августе причиной глубокой "просадки" по большинству российских фишек стал кризис на рынке ипотечного кредитования США. Таким образом, не все владельцы ценных бумаг, а также вкладчики ПИФов, смогли получить доходы по итогам года.

       Металлические вклады в лидерах

       По итогам года владельцы металлических счетов смогли получить реальную рублевую доходность на уровне 13,66%. Причина столь высоких показателей кроется в росте цен на золото, которые по итогам 2007 года повысились с 517,8 до 654,7 руб. за грамм, или на 26,4%, отмечает БДО "Юникон". Эксперты других компаний с ними соглашаются: по итогам года металлы продемонстрировали беспрецедентный рост.

       "Обезличенные металлические счета стали одним из наиболее доходных инструментов, причиной чего стал резкий рост цен на золото на фоне "ипотечного кризиса" и обеспокоенности инвесторов состоянием американской экономики, следствием чего стала возросшая волатильность мировых фондовых рынков", -- отмечает Алексей Моисеев, аналитик "Управляющей компании ПСБ". В этом году интерес к золоту как традиционному "защитному активу", вероятно, сохранится, отмечает аналитик. Но он предупреждает, что после состоявшегося обновления исторических максимумов, продержавшихся более четверти века, потенциал роста ограничен.

       Николай Солабуто, руководитель направления "Планирование личных финансов" инвестиционной компании "Финам" рекомендует консервативным инвесторам держать на металлических счетах до 20% активов. "Металлический счет является самой удобной для рядовых граждан формой вложения в драгметаллы, если не считать покупки фьючерсов на LME, -- говорит он. -- При таких вложениях вам не нужно платить НДС при конвертации своих вложений в рубли, не нужно оплачивать хранение слитков или экспертизу золотых монет при реализации. Несомненно, его можно рекомендовать как инструмент диверсификации вложений".

       ПИФы отстают

       Успех с металлическими счетами разделили лишь отдельные ПИФы акций. Некоторые фонды сумели в условиях высокой волатильности фондового рынка обеспечить своим вкладчикам рост покупательной способности инвестиций до 40,12%, отмечает БДО "Юникон".

       Среди лидеров фондов в прошлом году оказались отраслевые ПИФы, в частности, ПИФы металлургии, энергетики, финансового сектора и телекоммуникаций, что было связано с особенностями развития фондового рынка и экономики страны в целом. Прошлый год проходил под знаком реформ холдинга РАО ЕЭС, в результате которой из холдинга выделялись различные активы, представлявшие значительный интерес для инвесторов. Это способствовало росту ПИФов, инвестирующих в энергетический сектор, говорит господин Солабуто из "Финама".

Металлургия также показала высокий доход, что было обусловлено высоким внутренним спросом и ростом цен на эту продукцию. В финансовом секторе, несмотря на кризис ликвидности, 2007 год стал годом наиболее активного притока собственного капитала. Размещения провели крупнейшие госбанки -- ВТБ и Сбербанк, а также ряд других банков, что обусловило интерес инвесторов к этому направлению. Учитывая фактор возможной скорой приватизации "Связьинвеста", хорошим вложением оказались и ПИФы телекоммуникационных компаний, которые также показали хорошую доходность.

Наименьшая доходность по итогам года была у нефтегазовых ПИФов, так как акции компаний этого сектора, несмотря на высокие цены на нефть, не демонстрировали высокой доходности. Это было обусловлено рядом факторов, таких, как высокие налоги и затраты на операционные расходы,а также общим снижением рентабельности.

Средняя же доходность открытых ПИФов акций оказалась на 3-4% меньше уровня инфляции, то есть реальная доходность открытых ПИФов акций оказалась лишь немногим меньше реальной доходности рублевых депозитов, подсчитал господин Моисеев из УК "ПСБ".

На долговом рынке в 2007 году негативно сказались последствия ипотечного кризиса в США. Однако некоторые ПИФы облигаций смогли показать 2,92% роста, а фонды смешанных инвестиций -- до 10,27%, говорится в исследовании БДО "Юникон".

Среди тенденций прошедшего года господин Солабуто отмечает отток пайщиков, связанный с неблагоприятной ситуацией кризиса ликвидности на фондовом рынке, а также с большим объемом IPO компаний, которые отвлекли на себя часть средств инвесторов (всего около $24 млрд). Тем не менее, чистый приток средств в открытые фонды все-таки превысил показатели 2006 года -- 9,7 млрд рублей против 6 млрд рублей. В целом же, по предварительным оценкам, которые приводит "Эксперта РА", общий объем средств под управлением УК практически удвоился в 2007 году, составив 1,8 трлн рублей. Количество ПИФов за прошедший год выросло более чем на 50% -- с 619 до 954, а стоимость чистых активов розничного рынка практически достигла 700 млрд рублей, увеличившись в 1,7 раза.

Рынок акций

Как уже говорилось, российский фондовый рынок в 2007 году перенес не одну коррекцию. Ситуация с ипотекой в США, опасения снижения темпов роста американской экономики и сокращения спроса в строительном секторе сильно умерили аппетиты инвесторов и породили панику на азиатских и европейских фондовых площадках. Серьезный удар по российскому фондовому рынку нанесло и резкое снижение нефтяных цен в начале года из-за теплой зимы и всех вышеперечисленных страхов. В июне, когда российский рынок в очередной раз установил новые исторические максимумы, финансовые рынки мира захлестнули распродажи из-за кризиса в ипотечном секторе США и порожденных им убытков компаний финансового сектора по всему миру. Тем не менее, после каждого коррекционного снижения российский рынок быстро восстанавливался и упорно шел к новым историческим вершинам и в начале декабря смог установить новые максимумы выше 2350 пунктов по индексу РТС и 1950 по индексу ММВБ.

В ушедшем году выиграли те, кто вложил в акции предприятий черной и цветной металлургии, в потребительский сектор, бумаги компаний пищевой промышленности, отмечает старший финансовый советник ИК "Брокеркредитсервис" Евгений Тупикин. Так, инвестиции в акции ГМК " Норильский Никель", "Северстали", "Уралкалия" принесли удачливым инвесторам почти 100% прибыли.

"Лидерами рынка в 2007 году стал машиностроительный сектор -- акции "КАМАЗа" и "АвтоВАЗа" прибавили порядка 150%. Последним оказали поддержку консолидация акций предприятием, покупка блок-пакета стратегическим инвестором -- концерном Renault, и производственными планами и показателями завода", -- говорит Солабуто из "Финама". Среди акций второго эшелона заметен рост бумаг "Северстали" на 83% и акций "Аэрофлота", которые поднялись на 61,6%, отмечает он. Кроме того, рост показали бумаги MTC, которые поднялись на 66,3%. Абсолютным же лидером года стали акции ОАО "Распадская", рост которых превысил 220%.