Логин or Регистр

Rambler\'s Top100 Кредиты Инв.проекты Венчур Представители Посредники Изобретения Партнеры Ссылки Форум Глоссарий Новости .

 ИДЕИ БИЗНЕСА  БИЗНЕС-КРЕДИТЫ  ГОТОВЫЙ БИЗНЕС  РЕКЛАМА  РАЗМЕСТИТЬ СТАТЬЮ

Банк бизнес-предложений


 

Лучшие бизнес предложения

   Кредиты малому и
  среднему бизнесу.
  Помощь в поиске
  залога (недвижимость)


Лучшие бизнес предложения
Наш опрос
Вам нравится вести бизнес в России?

Да, я всем доволен
Да, но нужны реформы
Нет, но нет выбора
Нет, я свернул бизнес
Не знаю
Я - наемный работник



Результаты
Другие опросы

Ответов: 25098
Комментариев: 7
Счетчики, рейтинги
Rambler's Top100

Яндекс цитирования

Самые популярные запросы
бизнес-план   готовый бизнес   интернет-трейдинг   как заработать   ипотека   инвестиции в недвижимость   прямые инвестиции   венчур   фондовый рынок   свой бизнес  недвижимость  
Последние бизнес-планы
  Бизнес план «Развитие мясного и племенного коневодства» - 850.00 руб - покупок: 71 
  Бизнес план «Организация предприятия по разведению кр. рогатого скота мясомолочного направления» - 850.00 руб - покупок: 40 
  Бизнес-план «Создание предприятия по производству строительных материалов» - 600.00 руб - покупок: 29
  Бизнес-план инвестиционного проекта «Строительство коттеджного поселка» - 1500.00 руб - покупок: 41 
  Бизнес-план «Организация современного хозяйства по выращиванию овощей в открытом грунте» - 750.00 руб - покупок: 41 
  Бизнес-план «Организация производства фанеры» - 750.00 руб - покупок: 32 
  Бизнес-план «Разведение крупного рогатого скота» - 750.00 руб - покупок: 157 
  Бизнес-план «Создание деревоперерабатывающего комбината» - 700.00 руб - покупок: 163 
  Бизнес-план «Создание предприятия по производству клееного мебельного щита» - 600.00 руб - покупок: 145 
  Бизнес-план «Создание предприятия по производству пиломатериалов» - 750.00 руб - покупок: 35 
Все по дате поступления
Долгопродавцы

Сергей Кашин, 18.02.08

Страница: 2/2

Дело в том, что инвестор — существо нерациональное и пугливое. В теории он должен как машина анализировать риски. Но все риски не просчитаешь. Не чужды инвесторам страхи, суеверия и стадный инстинкт. Поэтому инвестбанкиры, чтобы продать в наши дни что-то с названием «русские CDO», должны были расстараться. Забегая вперед, скажем, что успех обоих выпусков не был оглушительным. Старший транш от МЗБ купили, по словам Сергея Сидорова, российские управляющие компании. Бумаги от «Еврокоммерца» в декабре выкупил Deutsche Bank, видимо, не надеясь на покупателей. А в декабре часть старшего транша приобрел ВТБ, остальное же продали инвесторам, ориентированным на бумаги emerging markets. Но на отвратительном рынке и рак — рыба.

Дадим стране угля — мелкого, но много

КСТАТИ, Дмитрий Козодой на пресс-конференции в Москве на позапрошлой неделе специально потратил время, чтобы объяснить разницу между западными CDO, жертвой которых пали тамошние инвесторы, и российскими. Американцы пострадали от прогресса. Излишняя ликвидность на рынке требовала все новых и новых продуктов. Хорошо шли даже синтетические бумаги. То есть речь там шла уже не о прямом потоке от заемщиков к инвесторам, а о деривативах, которые были получены в результате виртуальной переупаковки реальных выпусков. Эти бумаги «второго порядка» так неосмотрительно и приобретали инвесторы. Кто-то из банкиров уже окрестил полученные в результате бумаги «токсичными».

Российские секьюритизации не такие затейливые. Их девиз — никакой синтетики, все натуральное и, скажем прямо, примитивное. Еще одна особенность отечественных выпусков, бросающаяся в глаза,— они очень короткие. На фоне 30–летних ипотечных бумаг — суперкороткие. При нормальном развитии событий инвесторы должны вернуть свои деньги во второй половине 2008 года. Но это, по словам организаторов, тоже требование рынка. Старший вице-президент по секьюритизации и синдикации ВТБ Андрей Сучков рассказывает, что при слове mortgage инвесторы вздрагивают, секьюритизация лизинговых платежей тоже их не привлекает. Но к более коротким выпускам они относятся уже терпимо. «По крайней мере им понятна стратегия выхода»,— объясняет Сучков.

Тим Никол, глава департамента секьюритизации по региону CEMEA (Центральная и Восточная Европа, Ближний Восток и Африки) Deutsche Bank так и вовсе высказал мнение, что инвестбанкиры рассматривают возможность «нарезать» длинные выпуски на более короткие в расчете на лучшую усвояемость инвесторами.

По уверениям председателя правления Московского залогового банка Камиля Нарбекова и председателя совета директоров «Еврокоммерца» Евгения Карповского, сделки для их компаний были лучшим из возможных на сегодняшний день. Правда, «Юникредит Атон» проявил большую откровенность — здесь рассказали о ставках, по которым удалось продать бумаги инвесторам. Доходность старшего транша — 10% (первоначально, до кризиса, когда сделка стала готовиться, ориентировались на 7% и меньше), младшего — 16,89%.

Deutsche Bank и группа ВТБ своих цифр не раскрывают. И организаторы обеих сделок, естественно, молчат о сумме расходов на их подготовку и уровень комиссионных различным агентам и советникам (платежные агенты, сервисеры, их дублеры на случай банкротства, трасти и администраторы — запомнить их всех сложно, но платить нужно). Какую-то часть расходов должны были взять на себя сами организаторы. Ведь инвестбанкирам чаще всего неинтересно делать единичную сделку одного типа. Исключение составляют лишь так называемые джамбо-сделки — на несколько миллиардов долларов, но в России такие не водятся.

Поэтому организаторы всегда стараются превращать сделки в более или менее массовый бизнес. Пример — банки «Траст» и МДМ, которые до кредитного кризиса поставили на поток сделки по выпуску CLN (кредитных нот),— недорого, зато часто. Тим Никол прямо говорит о конкурентах «Еврокоммерца» как о следующих потенциальных потребителях услуги. Правда, представитель одного из конкурентов, заместитель председателя правления банка НФК Станислав Пушторский, высказывается весьма осторожно. Его банк интересуют в первую очередь инструменты, более умеренные по стоимости и не требующие много времени на подготовку. Банк сейчас проводит тендер, рассматривая предложения. Тем не менее Пушторский не исключил, что сделку по секьюритизации НФК попробует провести уже в 2008 году.

Сергей Сидоров также напоминает, что в разных регионах существует множество подобных программ кредитования СМБ, которые гарантируются местными властями. Но честно признает, что на сегодняшний день ни одна сделка не готовится — нет подходящих претендентов. Андрей Шалимов, начальник казначейства банка «Возрождение» (пожалуй, самого сильного игрока на рынке Подмосковья), чрезмерных восторгов по поводу секьюритизации не демонстрирует. Конкретных планов у банка нет, но Шалимов указывает на то, что этот сегмент должен жестко регулироваться — иначе Россия быстро «добежит» до западных ошибок.

Короткие сроки и примитивные условия российских сделок — вынужденный шаг. Да, продали, да, гордимся — но обе сделки начинали готовиться еще до кризиса и, видимо, точка возврата была уже пройдена — либо оригинаторов «прижало».

Рынок ждет, что ближе ко второй половине года ситуация начнет улучшаться — и деньги будут подлиннее, и инвесторы не так прижимисты. Совсем было бы замечательно, если бы получила подтверждение модная теория «дикаплинга» — об относительной независимости экономик развивающихся стран от экономики США (это означало бы, что американская рецессия не сказывается на темпах роста Китая, а заодно и России). Тогда исполнилась бы розовая мечта российских инвестбанкиров — бегство (пусть даже трусцой) инвесторов с развитых рынков на emerging markets.

Развитие секьюритизации необычных активов — вроде кредитов среднему и малому бизнесу, портфеля розничных кредитов или факторинговых платежей — одно из необходимых условий того, что российские банки не будут притормаживать (а в последние годы их бизнес рос на 30–50% в год). Ну а их клиентам остается только на это надеяться — ведь сегодня и мрачные, и оптимистичные прогнозы одинаково немногого стоят.

Предыдущая страница Предыдущая страница (1/2)



ПОДПИШИТЕСЬ НА РАССЫЛКУ
новостей бизнеса и экономики,
выходящую совместно с бизнес
предложениями России и стран
ближнего и дальнего зарубежья.

Источник: Журнал «Секрет фирмы»

Copyright © Банк бизнес предложений. Все права защищены

Опубликовано: 2008-02-21 (5244 Прочтено)

[ Вернуться назад ]
Новые бизнес предложения

Новые бизнес предложения
Помощь в получении кредита просм: 12768 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Оренбург
Сумма:
700000
Оказываем помощь в оформлении и получении микрозаймов и кредитов для физических лиц, у котор...

Продам угольное месторождение просм: 423 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Новокузнецк
Сумма:
250000000
Разведанные запасы угля составляют 39 млн. тонн угля марок Т и А.Категории разведанности - B...

Ищу партнера в IT просм: 427 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Красноярск
Сумма:
5000000
ООО с инфрастуктурой ВОЛС. Техобслуживание ремонт ПК, оргтехники. Специалисты в наличии. Cво...

Оборудование. Найдем клиентов за % просм: 9979 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Волгоград
Сумма:
1
Мы занимаемся продвижением продукции наших партнёров по России и СНГ.
Мы берём проц...

Оптовые поставки венков просм: 360 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Владимир
Сумма:
0
Мы производители венков различной сложности. Качество очень хорошее, долговечны. Предлагаем ...

Кредиты действующему бизнесу просм: 11927 
Кредиты действующему бизнесуСтрана:
Россия
Город:
Москва
Сумма:
0
Профессионалы банковского рынка Москвы оказывают услуги получения кредитования действующему ...

Реконструкция производства картофеля просм: 11733 
Реконструкция производства картофеляСтрана:
Россия
Город:
Магадан
Сумма:
7000000
Местоположение бизнеса – РФ, Магаданская область.
Основные направления проектируемой ...

Кредит для инвестиционных сельхозпроектов просм: 200 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:

Город:

Сумма:
0
Кредит от одного до семи миллиардов рублей для инвестирования в сельхозпредприятия. Процентн...

Деньги на инвестиционные проекты просм: 267 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:

Город:

Сумма:
0
Деньги на инвестиционные проекты, модернизацию производства: от 5 млн.евро. до 1 млрд.евро. ...

Продается Автомойка (ППА на 5 лет) просм: 121 
Продается Автомойка (ППА на 5 лет)Страна:
Россия
Город:
Санкт-Петербург
Сумма:
1000000
Место нахождения: Санкт-Петербург, м.Лесная

Автомойка на 2 поста. Работает 24...

Все предложения RSS
Добавить новое
Подписка на новые
.

Copyright © 2005-2012 Банк бизнес-предложений bizbank.ru
При использовании материалов сайта, ссылка на www.bizbank.ru обязательна.
Любое частичное или полное, а также коммерческое использование материалов Банка бизнес-предложений
без согласования с владельцем сайта bizbank.ru запрещено.