Страница: 2/2
Нарушение в работе
рынка также произошло из-за того, что
нерегулируемые и недостаточно
капитализированные финансовые учреждения
служили источником ликвидности для
внебиржевых рынков операций с
непервоклассными обеспеченными залогом
долговыми облигациями и кредитными
производными инструментами. Как только
возникли трудности с платежеспособностью
этих рынков, они стали неликвидными, и торги,
по сути, прекратились. Возникновению
нехватки кредитных ресурсов также
способствовали нерегулируемые и
недостаточно капитализированные
инициаторы ипотечных ссуд.
Ситуацию усугубила
непрозрачность внебиржевых рынков.
Неспособность участников рынка определить
характер и местонахождение риска по
непервоклассным ипотекам вызвала
неожиданные изменения в оценках риска.
Инвесторы, некогда бывшие чрезмерно
оптимистичными по поводу рисков на рынке
непервоклассных ипотек, неожиданно
запаниковали и стали преувеличивать риски,
сторонясь даже старших траншей
инвестиционного уровня.
С чего начинают
стабилизировать рынки
Во-первых, необходимо
оценить эффективность применения
отраслевых стандартов и любых существующих
правил, касающихся залогового обеспечения (гарантийных
требований), к внебиржевым производным
инструментам и заимствованиям хеджевых
фондов.
Во-вторых, директивным
органам необходимо оценить, какое
воздействие на эффективность и
стабильность окажет введение требований о
представлении отчетности хеджевыми
фондами и внебиржевыми рынками. Например,
по операциям с обеспеченными залогом
долговыми облигациями, - аналогичной
отчетности по операциям с производными
инструментами и ценными бумагами.
В-третьих, следует
рассмотреть возможность распространения
мер, подобных тем, которые существуют на
биржах и внебиржевых рынках для операций с
казначейскими ценными бумагами США,
которые потребуют от дилеров выполнения
роли маркетмейкеров. В-четвертых,
необходимо оценить выгоды введения
пруденциального регулирования и
федерального надзора в отношении
инициаторов ипотечных кредитов, при
котором они будут рассматриваться как
финансовые учреждения, коими они являются.
Copyright © Банк бизнес предложений. Все права защищены