Логин or Регистр

Rambler\'s Top100 Кредиты Инв.проекты Венчур Представители Посредники Изобретения Партнеры Ссылки Форум Глоссарий Новости .

 ИДЕИ БИЗНЕСА  БИЗНЕС-КРЕДИТЫ  ГОТОВЫЙ БИЗНЕС  РЕКЛАМА  РАЗМЕСТИТЬ СТАТЬЮ

Банк бизнес-предложений


 

Лучшие бизнес предложения

   Кредиты малому и
  среднему бизнесу.
  Помощь в поиске
  залога (недвижимость)


Лучшие бизнес предложения
Наш опрос
Вам нравится вести бизнес в России?

Да, я всем доволен
Да, но нужны реформы
Нет, но нет выбора
Нет, я свернул бизнес
Не знаю
Я - наемный работник



Результаты
Другие опросы

Ответов: 24617
Комментариев: 7
Счетчики, рейтинги
Rambler's Top100

Яндекс цитирования

Самые популярные запросы
бизнес-план   готовый бизнес   интернет-трейдинг   как заработать   ипотека   инвестиции в недвижимость   прямые инвестиции   венчур   фондовый рынок   свой бизнес  недвижимость  
Последние бизнес-планы
  Бизнес план «Развитие мясного и племенного коневодства» - 850.00 руб - покупок: 36 
  Бизнес план «Организация предприятия по разведению кр. рогатого скота мясомолочного направления» - 850.00 руб - покупок: 35 
  Бизнес-план «Создание предприятия по производству строительных материалов» - 600.00 руб - покупок: 23
  Бизнес-план инвестиционного проекта «Строительство коттеджного поселка» - 1500.00 руб - покупок: 34 
  Бизнес-план «Организация современного хозяйства по выращиванию овощей в открытом грунте» - 750.00 руб - покупок: 35 
  Бизнес-план «Организация производства фанеры» - 750.00 руб - покупок: 19
  Бизнес-план «Разведение крупного рогатого скота» - 750.00 руб - покупок: 52 
  Бизнес-план «Создание деревоперерабатывающего комбината» - 700.00 руб - покупок: 34 
  Бизнес-план «Создание предприятия по производству клееного мебельного щита» - 600.00 руб - покупок: 43 
  Бизнес-план «Создание предприятия по производству пиломатериалов» - 750.00 руб - покупок: 29
Все по дате поступления
Внебиржевой рентген

Олег Мальцев, 27.01.08

Уже год, как профучастники раскрывают через биржи некоторые детали внебиржевых сделок. Но игроки уделяют «закадровой» статистике мало внимания, больше доверяя своим источникам.

С января 2007-го все компании и банки с лицензиями брокера, дилера, доверительного ­управляющего, а также управляющие компании инвестиционных фондов и НПФ в оперативном режиме должны сообщать о собственных и клиентских операциях, зарегистрированных вне биржевых площадок. Стратегическая цель, ради которой Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) вводила такой порядок, – повышение прозрачности российского рынка. Похожие требования действуют во многих странах с развитой экономикой, в том числе в США и Великобритании. Действительно, у рядовых инвесторов, профессиональных игроков и самого регулятора теперь появились дополнительные ориентиры для оценки реальной стоимости и ликвидности акций, облигаций и инвестиционных паев. В первую очередь – тех из них, которые неактивно торгуются на биржах.

Выйти из «сумрака». Вне торговых систем российские брокеры и их крупные клиенты всегда проводили значительную долю фондовых транзакций. Причины разные – например, нежелание демонстрировать другим игрокам интерес к тому или иному инструменту. Либо низкая ликвидность на бирже, когда покупка или продажа крупного объема ценных бумаг так нарушит баланс спроса и предложения, что моментально «сдвинет» котировки в невыгодную сторону. Кроме того, сегодня по-прежнему широко практикуется торговля акциями через офшоры и близкие к офшорным юрисдикции (а именно через Кипр). Такой вариант подходит для решения двух задач – экономии на налогах и сохранения инкогнито фактического владельца крупных пакетов.

В этом смысле новые требования по раскрытию ничего не изменили. При необходимости сделки, как и раньше, можно проводить в офшорном «закулисье». Но даже если ценные бумаги меняют собственника в России, и с формальной точки зрения профучастник рынка к транзакции руку не прикладывает, то сообщать о ней не нужно.

Впрочем, огромная доля операций из «сумрака» вышла. Например, с акциями «Акрона», производителя минеральных удобрений, на ММВБ за 2007 год заключено сделок почти на 1 млрд рублей. А за пределами фондовых площадок, даже если судить по доступным сведениям, – более чем на 2,1 млрд. Причем информацию по акциям «Акрона» раскрывать было необязательно, поскольку на ММВБ и в РТС до января 2008-го они торговались как внесписочные. Игроки обязаны отчитываться только в тех случаях, когда ценные бумаги входят в котировальные листы площадок.

Новый порядок упрощает работу регулятора российского рынка. Вот какой комментарий дал «Ф.» заместитель руководителя ФСФР Сергей Харламов: «Наличие такой информации – дополнительный индикатор для анализа биржевых цен, а также для изучения вопросов манипулирования. Вместе с тем она помогает оценить объем и глубину рынка». Но главное, по его словам, в том, что эта информация важна для инвесторов.

Ценность цены. Фондовых игроков, в отличие от регулирующего ведомства, рыночная макростатистика интересует мало, для них важнее детали конкретных сделок. Трейдеры и аналитики пытаются выяснить, кто и почему активно скупает либо продает те или иные ценные бумаги. Подход тут сугубо прагматический – понять пружины происходящего и спрогнозировать дальнейшую динамику котировок. А затем продать торговую идею клиентам или же заработать, играя на собственные деньги.

Надежды тех, кто рассчитывал получить доступ к самым интригующим подробностям, не оправдались. Обнародованию подлежат лишь основные детали: валюта и цена, по которой проходит купля-продажа пакета, его объем, а также период расчетов. Все данные профучастники отправляют на биржи, публикующие обобщенные сведения по каждому инструменту на своих сайтах. При этом не раскрывается, какая именно компания (или банк) отрапортовала о заключенной сделке. Понятно, что подобный подход – разумный компромисс между коммерческими интересами игроков и стремлением приподнять внебиржевой «занавес».

Самая значимая информация из общедоступной – это цены и объемы операций. По законодательству свежие данные должны поступать почти в режиме реального времени – через 15 минут после купли-продажи. На практике профучастники нарушают это требование. Иногда мешают технологические трудности, а подчас возникают спорные юридические вопросы. Скажем, что считать временем заключения сделки: момент фиксации цены, отправки документов контрагенту или же подписания договора? Ведь брокеры могут завершать последние «бумажные» формальности через несколько дней после того, как прошли расчеты с контрагентом.

Осторожное внимание. Многие потенциальные потребители раскрываемых данных, как выяснил «Ф.», почти не пользуются ими. «Наши трейдеры видят рынок гораздо глубже, чем тот срез, который дает статистика», – объясняет главный трейдер ИК «Брокеркредитсервис» Денис Новиков. «Я могу придумать задачи, в которых такая статистика окажется полезной, но они не будут носить прикладной характер», – говорит директор аналитического департамента ФК «Открытие» Халиль Шехмаметьев. «Если происходит необычное движение котировок и нужно удостовериться в правильности наших предположений, то имеет смысл посмотреть, на каких объемах растут или падают цены вне биржи», – находит «прикладной» пример глава аналитического отдела ИФК «Солид» Виталий Карбовский.

Для Дениса Горвата из ING Wholesale Banking сведения о внебиржевых сделках – подспорье для понимания ликвидности того или иного инструмента. А трейдер брокерского дома «АГ Капитал» Михаил Молодов добавляет, что в некоторых ситуациях именно они сигнализировали о наметившемся спросе на определенные ценные бумаги.

Начальник управления ценных бумаг Газэнергопромбанка Владимир Ларионов ориентируется на внебиржевую статистику, выставляя котировки по акциям второго-третьего эшелонов. «Мы принимаем во внимание эти данные, когда клиенты просят оценить стоимость низколиквидных акций», – уточняет он.

Биржа для «внебиржи». Газ­энергопромбанк, будучи профучастником фондового рынка, раскрывает информацию о внебиржевых сделках через ММВБ. А «АГ Капитал» почти всегда пользуется услугами РТС. Вообще через эту площадку рассекречивается львиная доля внебиржевых операций. Так, 14 января туда поступили сведения о 2021 сделке на 19,6 млрд рублей, на ММВБ – лишь о 110 объемом около 1 млрд. Это логично: большинство спот-сделок в РТС заключается на условиях внебиржевых расчетов – в неанонимном режиме классического рынка и через индикативную систему RTS Board. МАНИПУЛИРОВАНИЕ: Нажми на Cancel – получишь результат

Внебиржевая статистика позволяет как угодно жонглировать цифрами.

Отчет о внебиржевой сделке можно в любой момент отозвать, признав его недействительным или ошибочным. Биржи дают техническую возможность удалять или исправлять данные даже по прошествии сколь угодно длительного времени. Кроме того, сведения можно подавать задним числом, что автоматически приведет к пересчету статистики на соответствующую дату. В такой ситуации очень просто манипулировать информацией, например чтобы ввести в заблуждение инвесторов относительно текущих внебиржевых цен. Проще всего исказить стоимость низколиквидных акций, по которым регистрируется небольшое число операций. Доказать умышленную ошибку сегодня почти невозможно. Выставление «ошибочных» отчетов, их отзыв или исправление могут даже не отражаться в документах профучастника. Возможно, именно из-за недоверия к статистике биржи не торопятся учитывать внебиржевые сделки при расчете своих индексов. Хотя такая возможность обсуждалась, когда ФСФР готовила нормативную базу.




ПОДПИШИТЕСЬ НА РАССЫЛКУ
новостей бизнеса и экономики,
выходящую совместно с бизнес
предложениями России и стран
ближнего и дальнего зарубежья.

Источник: Журнал «Финанс»

Copyright © Банк бизнес предложений. Все права защищены

Опубликовано: 2008-01-28 (1645 Прочтено)

[ Вернуться назад ]
Новые бизнес предложения

Новые бизнес предложения
Помощь в получении кредита просм: 8356 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Оренбург
Сумма:
700000
Оказываем помощь в оформлении и получении микрозаймов и кредитов для физических лиц, у котор...

Продам угольное месторождение просм: 423 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Новокузнецк
Сумма:
250000000
Разведанные запасы угля составляют 39 млн. тонн угля марок Т и А.Категории разведанности - B...

Ищу партнера в IT просм: 427 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Красноярск
Сумма:
5000000
ООО с инфрастуктурой ВОЛС. Техобслуживание ремонт ПК, оргтехники. Специалисты в наличии. Cво...

Оборудование. Найдем клиентов за % просм: 6430 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Волгоград
Сумма:
1
Мы занимаемся продвижением продукции наших партнёров по России и СНГ.
Мы берём проц...

Оптовые поставки венков просм: 360 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Владимир
Сумма:
0
Мы производители венков различной сложности. Качество очень хорошее, долговечны. Предлагаем ...

Кредиты действующему бизнесу просм: 7554 
Кредиты действующему бизнесуСтрана:
Россия
Город:
Москва
Сумма:
0
Профессионалы банковского рынка Москвы оказывают услуги получения кредитования действующему ...

Реконструкция производства картофеля просм: 7609 
Реконструкция производства картофеляСтрана:
Россия
Город:
Магадан
Сумма:
7000000
Местоположение бизнеса – РФ, Магаданская область.
Основные направления проектируемой ...

Кредит для инвестиционных сельхозпроектов просм: 200 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:

Город:

Сумма:
0
Кредит от одного до семи миллиардов рублей для инвестирования в сельхозпредприятия. Процентн...

Деньги на инвестиционные проекты просм: 267 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:

Город:

Сумма:
0
Деньги на инвестиционные проекты, модернизацию производства: от 5 млн.евро. до 1 млрд.евро. ...

Продается Автомойка (ППА на 5 лет) просм: 121 
Продается Автомойка (ППА на 5 лет)Страна:
Россия
Город:
Санкт-Петербург
Сумма:
1000000
Место нахождения: Санкт-Петербург, м.Лесная

Автомойка на 2 поста. Работает 24...

Все предложения RSS
Добавить новое
Подписка на новые
.

Copyright © 2005-2012 Банк бизнес-предложений bizbank.ru
При использовании материалов сайта, ссылка на www.bizbank.ru обязательна.
Любое частичное или полное, а также коммерческое использование материалов Банка бизнес-предложений
без согласования с владельцем сайта bizbank.ru запрещено.