Мировые рынки лихорадит больше недели. Несмотря на вчерашний рост котировок, разговоры среди экономистов о набирающем обороте финансовом кризисе не прекращаются. Затронет ли он Россию? Что будет с долларом? Безопасно ли вкладывать деньги в российский фондовый рынок? В какой валюте хранить сбережения, а в какой брать кредиты?
На эти и другие вопросы "Комсомолке"
ответил Евгений НАДОРШИН, старший
преподаватель Международного института
экономики и финансов Высшей школы
экономики.
- Обвал начался неожиданно, сразу после
новогодних каникул, что же случилось?
- Мир сейчас переживает вторую волну
одного и того же кризиса. Причем он еще не
закончился. Первая волна паники инвесторов
была из-за проблем на ипотечном рынке США.
Потом кризис очень быстро распространился
на Европу. В Англии и США население кредитовали
под очень низкие ставки в 4%. Но в результате
кризиса ставки выросли до 7 - 8%. А у населения
этих стран после погашения кредитов и
уплаты всех налогов остаются деньги только
на жизнь. И люди просто не в состоянии
справиться с дополнительными
обязательствами. В США, например, кредитовали
на $800 000 малоимущих, которые живут на
соцпособие, чтобы те покупали трехэтажный
дом, два этажа сдавали внаем и с этих денег
расплачивались по кредиту. Но рынок
недвижимости стал валиться, арендная плата
тоже упала. Вот вам готовый невозврат кредита
на $800 000. И таких случаев оказалось много.
Самое грустное, что европейские финансисты
инвестировали деньги в облигации
американских банков, обеспеченные такими
"плохими" кредитами. Они покупали
их как надежный и выгодный финансовый
продукт, а в результате получили "плохие"
кредиты. Поэтому сейчас в мире
неразбериха: никто не знает, на кого
подавать иски, кто виноват и виноват ли,
каковы масштабы ущерба и кто уже пострадал,
а кто еще пострадает.
- И власти ничего не могли сделать с этой
неразберихой?
- Финансовая политика США в последнее
время стала менее непредсказуемой. Не
всегда понятны мотивы действий, да и сами
меры стали менее предсказуемыми. К примеру,
экстренное снижение ставки
рефинансирования на 0,75 процентных пункта
удивило многих, а что будет дальше, сейчас
сказать сложно. Это смущает инвесторов. До
России волна проблем тоже дошла, однако
пока она в основном вылилась в кризис
ликвидности для банков, то есть нашим
банкам не хватает свободных денег.
- Но ведь перед Новым годом было затишье?
- Повисло ожидание. Все понимали: ягодки
ипотечного кризиса в США еще впереди. Стали
ходить слухи, они подкреплялись новостями.
Все это копилось и должно было найти выход.
Его мы и получили в начале этого года. Сам
момент начала распродажи на всех мировых
торговых площадках, в том числе и на
российской, был неожиданным, но морально
рынок к этому уже был готов. Поначалу люди
фиксировали прибыль, а потом начался "слив",
массовая продажа акций.
- И рынок залихорадило?
- Именно. Курс евро - доллар, котировки
акций, облигаций. Паника среди крупных
банков. Огромные деньги гуляют туда-сюда. А
ведь еще непонятен масштаб поражения:
убытки, страховые выплаты и, самое страшное,
перспективы. Оптимисты верят: весной кризис
разрешится, реалисты говорят о следующем
годе. Потому как в конце 2007 года появились
слухи, что многие финансисты прячут
убыточные активы - плохие кредиты, чтобы
не портить отчетность. Кто-то, например,
просто продал плохие активы другим
компаниям - с условием обратного выкупа.
Когда это состоится, может начаться третья
волна кризиса.
- А внутренние причины у нас для падения
котировок были?
- По большому счету нет. Но наш фондовый
рынок не может существовать отдельно от
мировых. Мы напрямую зависим от настроения
американских и европейских бирж.
- Что будет с нашим рынком дальше?
- Все зависит от того, что будет твориться
на мировых рынках. Российский рынок может
расти быстро и очень хорошими темпами. И
внутренние условия этому только
способствуют. Но мы привязаны к мировым
настроениям, и потому внутренние причины -
еще не повод для роста. Однако не надо
драматизировать, большинства граждан
скачки рынков практически не коснулись. У
нас всего 700 тысяч пайщиков, а население
страны - 142 миллиона. Для них проблемы
фондового рынка - что-то виртуальное.
Паника или проблемы
- А чем грозят нынешние проблемы?
- Если повезет, то особых неприятностей не
будет. Индексы - это перспективы стоимости
отдельных компаний, а точнее - то, как их
оценивают инвесторы. Другое дело, когда
негатив доминирует и распространяется не
только на фондовый рынок, но и на кредитование,
настроение инвесторов, которые вкладывают
деньги в реальный сектор экономики, доверие
к финансовым институтам.
- То, с чем столкнулись в августе 2007-го наши
банки?
- Именно. С тех пор нашим банкам почти
ничего не удалось занять за рубежом.
Поскольку раньше занимали много, возникает
проблема с финансированием. Для России это
пока не спад, а замедление темпов роста кредитования.
Банки теперь будут более внимательно
выбирать клиентов. Раньше они могли не
обращать внимания на 20 - 30% неплатежей по кредитам:
ставки в 50 - 60% покрывали все невозвраты. Но
на фоне соседних стран и вообще
развивающихся рынков Россия выглядит очень
привлекательно. Нефть-то не дешевеет,
несмотря ни на что.
Цены на нефть упадут?
- Ходят разговоры, что нефть может
подешеветь из-за спада экономики в США...
- Разговоры разговорами. Но Китай по-прежнему
развивается, Индия тоже. Им нужна энергия.
Они вполне могут компенсировать снижение
спроса
США.
- А еще у нас есть подушка безопасности -
Стабфонд.
- Да это уже не подушка, а целая перина. И
она играет свою роль. Даже не в виде
процентов, а в виде имиджа. Министр финансов
на любой международной экономической
тусовке может сколько угодно рассказывать,
какие мы крутые, и будет прав. Критиковать
коррупцию в России можно сколько угодно,
только дело это неблагодарное, измерить
сложно, а по валютным запасам мы уже третьи
в мире, да и рост ВВП - 7%. Это факты. Вот
выступает Кудрин в Давосе перед
финансистами со всего мира, и они знают,
сколько у нас денег, потому что резервы наши
хранятся на их счетах. Если Центробанк
вдруг решит деньги из европейских банков
перевести в азиатские, Европа взвоет. Вот
это для Запада будет действительно кризис,
там инвестированы уже сотни миллиардов
долларов. Мы своими резервами поддерживаем
стабильность этих банков. Поэтому многие
наши политические конфликты в активную
фазу даже не переходят.
Дефолт, как много в этом слове
- Падение фондового рынка большую часть
населения никак реально не задело. Но люди
слышат слова "кризис", "обвал", и у
них начинается паника, дефолт вспоминают...
- Дефолт - это отказ вовремя платить по
долгам. В 1998 году наше правительство
объявило, что не может выкупить ГКО -
государственные казначейские
обязательства. Вслед за дефолтом грянули
все другие беды 1998 года - обрушение курса
рубля, инфляция и прочие финансовые
неурядицы. Поэтому у населения прямые
ассоциации с этим словом. Но, конечно же,
сейчас нам никакой дефолт не грозит.
- А с ипотекой что будет?
- В США ипотечный рынок сопоставим с ВВП, а
у нас он не больше 1,5% ВВП. И ипотечный кризис
нам не грозит. Другое дело, что банки более
выборочно будут давать такие крупные кредиты.
- И ставки увеличатся?
- Я думаю, что рост ставок уже выбрал себя.
Банки подняли стоимость кредитов на 1 - 2
процента еще осенью.
- А в какой валюте выгоднее брать кредит?
- В долларах действительно получается
выгоднее, потому что эта валюта дешевеет. Но
многие банки уже повысили долларовые
ставки, иногда даже выше рублевых. Поэтому,
если вы не хотите связываться с валютными
рисками и сами получаете зарплату в рублях,
рублевые кредиты - это тоже хороший
выбор.
- Но в России не все экономические
показатели блещут. С инфляцией у нас,
например, постоянные проблемы.
- 8,5%, которые планирует правительство,
изначально нереальны. Борьба с инфляцией в
исполнении наших министров - бездарна и с
предсказуемым результатом. За последние
годы ни один ориентир не был выполнен. А это
совершенно дискредитирует само
правительство. Обманули здесь, значит, и во
всем остальном обман и никому из них верить
нельзя.