По оценке Дмитриева, примерно две трети проектов их инициаторы приносят в фонд сами - обычно по рекомендации тех людей, кто знает Icon и его руководителя. Остальные проекты предлагают сотрудники фонда после анализа рынка и поиска наиболее быстроразвивающихся компаний. Иногда Icon приходит в молодой проект просто с предложением проинвестировать в него определенную сумму, но обычно фонд предлагает не только деньги, но и бизнес-идею, а также помощь в ее реализации. Например, работая с компанией-ритейлером, фонд может помочь в объединении всех принадлежащих ей зданий в единый актив, который затем продается - чтобы магазины остались в этих зданиях как арендаторы, а сеть получила ресурсы для своего развития.

Степень участия инвестфонда в бизнесе финансируемого предприятия - вопрос дискуссионный. Большинство опрошенных "Ко" экспертов считает, что управление бизнесом - дело менеджмента, а фонд должен ограничиваться только вопросами стратегии. "Команда управляющих фондами прямых инвестиций, скорее, отвечает не за оперативное управление, а за оперативный контроль. Если что-то идет не так, то задача профессионального управляющего довольно быстро среагировать и внести изменения. Например, в менеджмент предприятия. Непосредственно оперативным управлением проекта занимается менеджмент самого предприятия", - считает, например, генеральный директор компании "ВТБ Управление активами" Алексей Шкрапкин. Однако Кирилл Дмитриев уверен, что в России фонды прямых инвестиций должны достаточно плотно участвовать в управлении бизнесами, принимая решения по ключевым проблемам. Для этого эксперты фонда могут использовать собственный опыт и креативность или приглашать внешних консультантов. Как показывают последние исследования агентства Dow Jones, публичные компании, в капитале которых участвуют фонды прямых инвестиций, обычно показывают более высокие финансовые результаты. И это объясняется в том числе тем, что, войдя в капитал компании, они оказывают ей финансовую и консалтинговую помощь.

С опытом и без

"Прямые инвестиции - это жесткий бизнес, - говорит Кирилл Дмитриев. - Пока ты проводишь успешные сделки, у тебя хорошая репутация, тебе дают деньги. Но если ты терпишь неудачу, тебе денег никто не даст. Либо ты постоянно достигаешь успехов, либо ты не присутствуешь в этом бизнесе. Ссылаться на объективные причины здесь нельзя". История успешных сделок - главный капитал, которым располагает команда менеджеров, управляющая фондом прямых инвестиций. На Западе создатель фонда должен иметь опыт успешного руководства подобными фондами в прошлом. Однако в нашей стране инициаторами создания фондов прямых инвестиций становятся вышедшие из бизнеса предприниматели, менеджеры крупных корпораций и даже бывшие чиновники.

"Зачастую топ-менеджеры крупных компаний, имеющие достаточные свободные средства, ищут возможности для их выгодного вложения и приходят именно к такой форме", - констатирует директор казначейства Евразийского банка развития Сергей Елагин. "В России, как правило, инциаторами создания подобных фондов являются предприниматели, заработавшие деньги и ищущие новые сферы их применения. Часто для инвестирования ими привлекаются другие партнеры", - отмечает Дмитрий Хилов из UFG Private Equity. Многие из создателей новых фондов не могут предъявить длительную историю осуществления успешных сделок с последующим выходом из бизнеса. Поэтому, по мнению Кирилла Дмитриева, время все расставит на места: произойдет отбор, и успешной окажется, может быть, только пятая часть из создаваемых на наших глазах фондов. В любом случае в России будет сформирована своя собственная индустрия фондов прямых инвестиций. Однако пока она будет набираться опыта, акционерам придется платить за "уроки" собственными деньгами.

• ВТБ и канадская девелоперская компания SITQ подписали соглашение о формировании фонда инвестиций в коммерческую недвижимости объемом $200 млн

ЧТО ТАКОЕ ФОНДЫ ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

1) Фонды прямых инвестиций могут финансировать ТОЛЬКО АКЦИОНЕРНЫЕ ОБЩЕСТВА (ОАО и ЗАО) путем выкупа дополнительных эмиссий всех акций или выкупа облигаций

2) Инвесторам фонда прямых инвестиций ЗАКОНОДАТЕЛЬНО ЗАПРЕЩЕНО ВЫСТУПАТЬ УЧРЕДИТЕЛЯМИ компании-объекта для инвестирования и участвовать в первичном размещении ее акций

3) Как правило, фонды прямых инвестиций стремятся ПРИОБРЕСТИ КОНТРОЛЬНЫЙ ПАКЕТ акций компании

3) Фонды прямых инвестиций должны обладать ресурсами в размере НЕ МЕНЕЕ $10 МЛН (ЧАЩЕ – НЕ МЕНЕЕ $100 МЛН)

По данным Tax Consulting U.K.

ЧТО ТАКОЕ ICON PRIVATE EQUITY

ГОД ОСНОВАНИЯ: 2007

СПЕЦИАЛИЗАЦИЯ: фонд прямых инвестиций

ОСНОВНЫЕ ВЛАДЕЛЬЦЫ: группа частных инвесторов

ШТАТ: 20 сотрудников

ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ: под управлением фонда находится капитал в размере $1 млрд

РЕГИОНАЛЬНАЯ СЕТЬ: представительства в Москве и Киеве

КОЛ-ВО КЛИЕНТОВ: несколько сделок в процессе закрытия

ОСНОВНЫЕ КОНКУРЕНТЫ: Troika Capital Partners, Baring Vostok Capital Partners