Перспективы российского рынка выглядят весьма туманно. Негативный внешний фон и предстоящие выборы в США и России вносят свои коррективы. Но многие аналитики сходятся во мнении, что российский фондовый рынок смотрится значительно увереннее ведущих биржевых площадок.
Это подтверждают и аналитики Morgan Stanley,
оценивая текущий справедливый уровень
индекса РТС в 3400 пунктов (потенциал +54% к
текущему курсу).
Для российского рынка уходящий год стал
не самым лучшим. Негативное влияние
внешнего новостного фона каждый раз "спускало"
отечественный рынок с заоблачных высот.
Наиболее тяжелый удар нанесли ситуация в
экономике США и разразившийся кризис
ликвидности. Но, несмотря на все
неприятности, российский рынок, похоже,
оправдает самые оптимистичные прогнозы,
которые мы давали в конце прошлого года.
Напомню, что в одном из последних выпусков
газеты "Биржа плюс финансы" в 2006 году
мы обозначили несколько целей на текущий
год. По оценкам аналитиков в самом плохом
случае индекс РТС должен был топтаться в
районе 1880 пунктов. Консервативный прогноз
говорил об отметке 2240, а оптимистично
настроенные аналитики указывали планку в
2460 пунктов как возможный рубеж к концу
этого года.
На данный момент индекс РТС пытается
прорвать сопротивление в районе 2280 пунктов
(см. таблицу). Стоит заметить, что активность
торгов до праздников будет падать, так как
многие трейдеры захотят закрыть финансовый
год "в деньгах". Вероятнее всего, до
конца 2007-го мы не увидим каких-либо
существенных изменений индекса РТС и,
скорее всего, закроем уходящий год в
боковике в районе 2300 пунктов.
Российский рынок в 2008 году
Традиционно можно выделить три сценария
развития российского рынка в 2008 году.
Согласно консервативному прогнозу индекс
РТС достигнет к концу 2008 года уровня 2700
пунктов. В случае плохого новостного фона и
падения цен на нефть возможно развитие
негативного сценария, согласно которому
индекс РТС может не достигнуть и 2500 пунктов.
И, наконец, оптимистичный прогноз говорит о
стабильном росте с целевым уровнем в 3150
пунктов к концу 2008-го. Притом большинство
аналитиков сходятся во мнении, что в
будущем году, скорее всего, снова
повторится консервативный прогноз с
целевым уровнем в 2700-2800 пунктов.
В начале следующего года аналитики ИК "Финам"
ожидают предвыборного ралли, традиционного
для российского рынка. После этого рынок,
вероятно, возьмет паузу. К осени при
сохранении благоприятного фона рост,
скорее всего, возобновится. Однако
аналитики советуют не забывать о внешних
ориентирах. Многое будет зависеть от цен на
нефть и металлы, которые сейчас находятся
на максимальных уровнях. Не стоит забывать,
что в 2008 году состоятся выборы в США, причем
высока вероятность победы демократов и
смены курса.
Если говорить о конкретных отраслях
экономики, то, по мнению портфельного
менеджера ИК "Финам" Николая Солабуто,
акции компаний, ориентированных на экспорт,
не смогут раскрыть своего потенциала в
наступающем году. Причина - вероятное
сокращение спроса на энергоносители и
металлы на мировом рынке. С его точки зрения,
наиболее перспективно в будущем году будут
смотреться компании, ориентированные на
внутренний спрос: банковский и
энергетический секторы, машиностроение,
ритейл, телекомы, строительный и
агропромышленный секторы. Последнему,
вероятно, окажет поддержку прогнозируемый
рост цен на продовольствие на мировом рынке.
Также аналитик отметил, что из-за высокой
волатильности ликвидных бумаг будет расти
интерес к акциям второго и третьего
эшелонов.
Его поддерживают и аналитики "Тройки
Диалог", которые рекомендуют выбирать
компании, ориентированные на внутренний
рынок. При этом они отмечают несколько
точек роста, на которые стоит обратить
внимание в будущем году.
Точки роста в 2008 году:
* Инфраструктурный бум в черной
металлургии и третьем эшелоне. Аналитики
считают, что рост инвестиций в
инфраструктуру будет составлять 20% в год.
Сыграть на этом можно, покупая Северсталь и
ряд менее ликвидных акций: Казаньоргсинтез,
Бамтоннельстрой или Уралгидромаш.
* Земельный бум. Цены на сельхозземлю в
России в 10 раз ниже, чем в Европе,
урожайность повышается, мировой спрос на
продукты питания растет - это предпосылки
для того, чтобы 2008 год положил начало буму
на российском рынке сельхозземли. "Тройка
Диалог" рекомендует акции "Разгуляя"
и ожидает выхода на биржу новых
агропромышленных компаний.
* Потребительский бум в регионах.
Возможными фаворитами, по мнению
инвестиционной компании, могут стать УРСА
Банк, RTM Development, Магнит, МТС, Efes Breweries.
* Аналитики советуют приобретать акции
медиа-компаний - СТС Медиа и РБК. В 2008 году
выход на рынок новых эмитентов может
значительно поддержать этот сегмент.
* В 2008 году в России начнется ускоренный
рост цен на энергоносители, что выгодно в
первую очередь газовым и угольным
компаниям.
По мнению начальника аналитического
отдела ИК "Брокеркредитсервис",
Максима Шеина, инвестирование в акции
второго эшелона со средней капитализацией
позволит инвесторам в будущем году
получить до 50% дохода, в то время как в
секторе ликвидных бумаг рост составит не
более 30%.
Список акций, рекомендованных БКС к
покупке в 2008 году:
* региональные газовые распределительные
сети - Нижегородоблгаз, Тверьоблгаз,
Воронежоблгаз с ценовым ориентиром на 20-40%
выше текущей цены;
* региональные телекомы - Дальсвязь,
Сибирьтелеком, ВолгаТелеком с ориентиром
роста до 23%;
* промышленность в регионах - "Ковровский
мехзавод" (+31%), Силовые машины (+20%),
Машиностроительный завод (г. Электросталь)
(+140%), НКНХ (+40%), Мостоотряд №19 (+35%);
* компании потребительского сектора - "Черкизово"
(+57%), Магнит (+30%), Нутритек (+29%) и девелоперы
ЦМТ (+78%) и РТМ Девелопмент (+50%).
Финансовые рынки
Кризис ликвидности, разразившийся в этом
году, будет напоминать о себе и в 2008-м, хотя
российская банковская система показала
свою устойчивость, а российские банки -
высокую способность привлекать средства
зарубежных инвесторов.
Проблема ипотечного кризиса в США,
породившая переоценку активов многих
крупнейших финансовых институтов, не
разрешается даже замораживанием ставок по
кредитам для неблагонадежных заемщиков.
Вероятно, опасения дальнейших проблем на
рынке недвижимости США побудит банки
пересматривать состав своих портфелей,
вкладываясь в более надежные инструменты.
Возможно, часть этих средств будет
перекладываться в европейские активы, что
будет подстегивать рост курса евро, однако
ресурсы роста данного рынка существенно
ограничены и Евроцентробанк будет вынужден
бороться с укреплением евро, снижая базовую
ставку и прибегая к дополнительной эмиссии.
Аналитики "Финама" считают, что
международный валютный рынок в наступающем
году сохранит высокую волатильность.
Достаточно сказать, что прогнозы курса
доллара к рублю на конец 2008 года колеблются
в диапазоне от 22,5 до 26,5 рубля за доллар.
Однако на начало года большинство
участников рынка прогнозируют сохранение
восходящего тренда курса доллара.
Дальнейшая же динамика будет зависеть от
множества факторов, и в частности - исхода
президентских выборов и курса следующего
обитателя Белого дома.
Рынок драгметаллов
На фоне нестабильного рынка и падающего
доллара снова возвращается актуальность
вложений в драгоценные металлы. По мнению
аналитика ИК "Брокеркредитсервис"
Анастасии Ждановой, в 2008-м рост цен на
золото и серебро продолжится, что станет
следствием ослабления доллара, смягчения
монетарной политики США. В связи с этим
аналитики БКС рекомендуют держать часть
средств в драгоценных металлах, платине и в
акциях компаний-производителей этих
металлов.
Николай Солабуто добавляет, что исходя из
текущей покупательной способности доллара
золото имеет 200%-ный потенциал роста по
отношению к максимумам конца 70-х, хотя такой
рост маловероятен. Поддержку фьючерсам на
драгметаллы будет оказывать их
популярность в качестве средства
хеджирования инфляции у биржевых игроков.
Прогноз составлен на основе рекомендаций
ИК "БКС", ИК "Тройка Диалог" и ИК
"Финам". Приведенная аналитика не
является прямой рекомендацией к совершению
операций на фондовом или валютном рынках
