Государство становится партнером частных инвесторов.
11 октября, во второй день работы III Российского венчурного форума, эксперт Российской венчурной ярмарки Иван Родионов получил на свой мобильный телефон сообщение, что федеральное правительство на своем заседании одобрило выделение дополнительных средств на институты развития и что 15 млрд рублей пойдут на докапитализацию Российской венчурной компании (РВК).

РВК была учреждена в текущем году со стопроцентным участием государства для развития инновационных технологий. Планируется, что она будет вкладывать деньги только в венчурные фонды, в которых уже есть частные инвесторы.

Шампанское пьет тот, кто рискует

"Венчурный" происходит от английского - "рискованное предприятие или начинание". Чаще всего венчурные капиталисты инвестируют в малые и средние частные предприятия, которые не предоставляют какой-либо залог или заклад. И, как правило, деньги они дают в обмен на долю в компании.

Венчурное инвестирование появилось 50 лет назад в США, и на нем выросли практически все крупные мировые компьютерные и телекоммуникационные компании, включая и Microsoft. По оценке экспертов, венчурный капитал среди различных финансовых инструментов дает самую большую доходность. Хотя бывают и провалы. Но в портфеле инвестора, как правило, обязательно есть несколько доходных проектов.

В Европу венчурное инвестирование пришло в 70-е годы прошлого века. А в Россию - в начале 1990-х годов, причем первые венчурные фонды появились благодаря участию ЕБРР.

Бизнес облюбовали и ангелы

Как показали исследования Российской ассоциации прямого и венчурного инвестирования (РАВИ), в нашей стране в 2006 году действовало 98 фондов прямого и венчурного финансирования. (В отличие от венчурного прямое финансирование подразумевает инвестиции в развитие бизнеса уже сложившихся компаний.) Общая капитализация фондов составила 6,3 млрд долларов.

В фондах преобладает зарубежный капитал (76%) и 24% - отечественный. Основными зарубежными источниками является капитал институциональных инвесторов (страховые компании, пенсионные фонды), частных лиц и банков. В российском капитале тоже есть институциональные источники и частные лица, но есть и капитал промышленных предприятий, и государства.

Фонды инвестируют главным образом в потребительский рынок, рынок телекоммуникаций, финансовые услуги и транспорт. В 2006 году было профинансировано 65 компаний (в 2004 году - 43 компании, в 2005-м - 33). В последнее время фонды стали делать вложения в такие сферы бизнеса, как сервис, энергетика, машиностроение, в индустрию развлечений, основанную на высоких технологиях. Еще одна тенденция - растет число "ангелов" бизнеса. Это состоятельные люди, вкладывающие собственные средства в начинающийся или расширяющийся бизнес.

Для сравнения: объемы европейского рынка прямого и венчурного финансирования - 112 млрд евро. В европейских фондах - главным образом капитал банков, частных лиц и пенсионных фондов.

Европейское сообщество, как отмечает исполнительный директор РАВИ Альбина Никоннен, стоит на пороге выработки единых стандартов деятельности фондов. Мы пока от подобных новаций далеки.

Первые шаги

Не секрет, что Россия по-прежнему живет главным образом за счет сырьевых ресурсов. В инновационных технологиях мы отстаем от многих стран. У нас примерно 10% предприятий можно отнести к инновационно активным, тогда как в США - свыше 70%. Участники I Российского венчурного форума, который проходил два года назад, среди причин такого положения дел называли отсутствие целевой государственной политики. Мировой опыт дает немало примеров участия государственного капитала на старте инновационных технологий. Примером могут служить Израиль и Финляндия.

Лед, похоже, тронулся и у нас. В текущем году, как уже отмечалось выше, создана Российская венчурная компания. Принявший участие в работе нынешнего форума министр образования и науки Андрей Фурсенко подчеркнул, что государство обозначило позитивный интерес к этому направлению. И это хорошо, так как бизнесу важно знать, что государство поддерживает, а что - нет.

На первых порах для РВК государство выделило 15 млрд рублей. На проведенном нынешней весной конкурсе были выбраны три компании, управляющие венчурными фондами, - "ВТБ Управление активами", "Биопроцесс Кэпитал" и "Финанс Траст". Их общий вклад в развитие отечественных высоких технологий составит 8 млрд руб. (ВТБ и "Биопроцесс Кэпитал" - по 3 млрд руб., "Финанс Траст" - 2 млрд руб.) Половину этой суммы компании получат в управление от государства в лице РВК. По результатам первого конкурса создано три венчурных фонда. Сумма государственных инвестиций в один фонд будет зависеть от количества частных денег, но она не может быть меньше 600 млн рублей и больше 1,5 млрд.

"ВТБ Управление активами" инвестирует в нанотехнологии, телекоммуникации и в индустриальные проекты. "Биопроцесс Кэпитал" специализируется на инвестировании в биотехнологии и в медицинские технологии. Для "Финанс Траст" приоритетным направлением для инвестиций станут нано- и биотехнологии.

Как отметил Иван Родионов, в ближайшее время состоится второй венчурный конкурс. Всего с участием средств РВК будет создано 8 - 12 новых венчурных фондов с совокупным капиталом около 30 млрд рублей. Планируется, что эти фонды профинансируют до 200 новых российских инновационных компаний.

Но пока в стране так и не принят закон об инновациях, который бы определил статус инноватора и предусмотрел налоговые льготы для инвесторов наукоемких проектов.

Выбирай на вкус

Одновременно с III Российским венчурным форумом проходила и VIII Российская венчурная ярмарка. Старожилы вспоминали, что первая ярмарка разместилась в гараже Московского университета. На ней было 20 компаний и 5 инвесторов. Экспозиция восьмой ярмарки заняла два этажа центрального выставочного зала "Манеж".

На первом этаже свои проекты представили 32 компании, которым нужны инвестиции для развития. В обмен на деньги они готовы отдать часть своего бизнеса.

На втором этаже инновационные проекты демонстрировали 23 недавно созданные компании, получившие поддержку в рамках программы "Старт" Фонда содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере.

Проекты оценивали представители российских и зарубежных венчурных фондов и фондов прямых инвестиций, ведущие специалисты инвестиционных компаний и банков. Как остроумно заметил один из участников ярмарки, у каждого инвестора свой интерес. "Кому-то, - как говаривал Швейк, - нравится арбуз, кому-то свиной хрящик". Один работает с "малышами" (так организаторы ярмарки называют фирмы, впервые заявившие о себе), другой рассматривает компании, которые уже продвинулись со своим бизнесом на рынок, третий готов инвестировать в венчурные фонды.

Эксперты отметили, что многие проекты могут составить серьезную конкуренцию не только на российском, но и на международном рынке новых технологий. Так, внимание инвесторов привлек проект телевещания на мобильные телефоны. Его реализация позволит любому пользователю в мире не только смотреть на своем мобильном телефоне ТВ-трансляции, но и создавать собственные мобильные телеканалы и зарабатывать на этом. Уникальной разработкой специалисты назвали и систему процедуры очистки крови вне организма. Вызвала у потенциальных инвесторов интерес и система автоматического преобразования русской речи в электронный текстовый документ в реальном времени, а также проект производства базальтового волокна для защиты среды обитания человека и ряд других. Как показал опыт предыдущих ярмарок, примерно десятая часть демонстрируемых проектов находит венчурный капитал. И это считается очень хорошим показателем.