При этом инвесторы, работающие с плечом в режиме внутридневной торговли, кредитуются в большинстве брокерских компаний бесплатно. Такие сделки считаются необеспеченными и, строго говоря, не входят в число маржинальных. Бесплатное плечо привлекательно главным образом для активных спекулянтов-скальперов, проводящих за день множество операций. "На самом деле в этом есть определенное лукавство, -- полагает Александр Щеглов, исполнительный директор компании "Церих Кэпитал Менеджмент". -- Брокер возьмет свое через повышенное комиссионное вознаграждение. Допустим, клиент покупает акции только на свои 50 тыс. и платит брокеру комиссию именно с этой суммы. Но если он работает внутри дня с плечом 1:3, то заплатит комиссию с 200 тыс., поскольку он должен закрыться в течение торговой сессии. Согласитесь, это все-таки другие объемы и другие платежи".

Вольный перевод рынка

Несмотря на ограничения со стороны ФСФР, во многих брокерских компаниях клиентам предлагается торговать с плечом, значительно превышающим официально разрешенный уровень. Как правило, для этого используется банковская схема. "Банк выдает необеспеченный кредит, эти средства поступают на брокерский счет клиента, и с точки зрения законодательства никаких нарушений нет, -- рассказывает Николай Донцов. -- Однако есть еще и взаимные, но не афишируемые обязательства между брокером и банком. В большинстве случаев владельцы банка и брокерской компании одни и те же люди".

Впрочем, использовать "серые" механизмы необязательно. Желающие могут на вполне законных основаниях торговать и с плечом от 1:6 до 1:10 на срочном рынке. Необходимость в кредитовании при работе с этими инструментами отпадает. Механизм торгов на срочном рынке изначально предполагает наличие значительного плеча, поскольку от инвестора в качестве обеспечения требуется лишь 5-20% реальной стоимости базового актива (акции, валюты, индекса, товара).

Профессиональные участники торгов порой недоумевают, почему регулятор на одних площадках ограничивает риски трейдера, а на других -- допускает торговлю с большими плечами. "Искусственно ограничивать риски профессионального инвестора не совсем правильно. Все равно найдется способ обойти такие ограничения и увеличить свои риски вместе со своими доходами, -- утверждает Александр Щеглов. -- Мы не говорим о том, чтобы брокерам разрешили давать плечо 1:10 на спот-рынке. Просто он должен иметь возможность дифференцировать своих клиентов: для профессионала допустимы большие плечи, а не слишком опытному трейдеру хватит и 1:1".

Но начинать в любом случае следует с торговли на собственные средства, а если акции покупаются на неопределенный срок, то о кредитном плече лучше забыть. На этом сходятся большинство профессиональных участников рынка. Добросовестные брокеры советуют неискушенным клиентам не пользоваться заемными средствами. Начинающим рекомендуют соблюдать следующие три правила: торгуйте на свои, не торгуйте на последние и не занимайте денег. Сделки с плечом -- для тех, кто уже приобрел значительный опыт и убедился, что может успешно торговать. Если неподготовленный инвестор без какого-либо опыта начинает сразу торговать с плечом, то шансы потерять свои средства у него значительно выше, чем шансы заработать на чужих деньгах.

* Маржиналка -- маржинальная торговля (от англ. margin -- гарантийное обеспечение, залог).