Инвестиционная компания «Финам» собирается занять новую нишу на рынке инвестиционно-банковских услуг, решив заработать на «народных» размещениях. 

ИК «Финам» объявила о новой услуге под названием «народное (retail) IPO». Компания собирается принимать заявки от населения и продавать акции через свою региональную сеть.

У «Финама» уже есть начальная клиентская база — 22 тыс. «физиков», занимающихся интернет-трейдингом. Поход «Финама» в народ вполне имеет смысл, считают эксперты, ведь российские розничные размещения, несмотря на свою короткую историю, успели стать весьма солидным сектором рынка инвестиционно-банковских услуг. Так, три «народных» IPO — «Роснефти», Сбербанка и ВТБ — в 2006–2007 годах оказались крупнейшими по объему собранных средств: $10,6 млрд, $8,8 млрд и $8 млрд соответственно. В скором же будущем братство «народников» могут пополнить и другие госкомпании, такие как «Аэрофлот» и «дочки» РЖД.

Конкурировать с крупными зарубежными инвестбанками на классическом рынке размещений акций «Финам» не пытается. Опыт организации IPO у него исчерпывается лишь одной компанией «Пава» («Хлеб Алтая»). Крупных инвесторов, которые могли бы купить акций на $50–100 млн, у «Финама» нет. «Мы не собираемся конкурировать ни с Deutsche Bank, ни с Renaissance,— говорит Дмитрий Серебренников, руководитель дивизиона „Инвестиционный” компании „Финам”.— Зато можем взять на себя „розничную” часть размещения вкупе с рекламной кампанией и собрать в каждом случае минимум несколько десятков миллионов долларов». Доля розницы в размещении Сбербанка составила 6%, а у ВТБ на индивидуальных инвесторов пришлось 18% объема эмиссии.

При размещениях, в которых участвуют 10–20 инвестфондов, розничная инфраструктура не имеет значения, зато она становится одним из решающих условий успеха при организации «народных» IPO. Региональная сеть «Финама» состоит из 90 брокерских представительств — самая разветвленная в России, с нею может сравниться только сеть «Брокеркредитсервиса». Сегодня «Финам» входит в пятерку крупнейших инвесткомпаний России по объему операций с ценными бумагами.

Опыт трех «народных» IPO, состоявшихся в России, показал, что розничные размещения требуют иных организационных технологий, нежели классические размещения: важнейшими слагаемыми успеха являются рекламная кампания и процедура сбора заявок. «Финам» готов помочь и в этом вопросе. Наиболее показательным примером того, как не надо работать с «физиками», Серебренников считает «Роснефть». Неправильное позиционирование в рекламе «Роснефти», по его мнению, привело к тому, что вместо инвесторов из среднего класса, на которых рассчитывала компания, она получила преимущественно пенсионеров.

Фактически «Финам», по словам Никиты Ряузова, начальника инвестиционно-банковского департамента МДМ-банка, будет сражаться за свой кусок рынка со Сбербанком, который выступал агентом по сбору заявок во всех трех прошедших «народных» размещениях. У крупнейшего розничного банка страны огромная сеть отделений, но нет брокерской структуры: одни и те же операционисты принимали и заявки на акции, и коммунальные платежи. Отсутствие опыта брокерского обслуживания, по мнению Серебренникова, сильно повлияло на количество инвесторов: «Роснефть», например, надеялась на минимум 150 тыс. розничных покупателей акций, но их набралось лишь 115 тыс. Для себя Сбербанк и вовсе привлек лишь 30 тыс. «физиков».

Планы «Финама», по мнению участников рынка, может испортить лишь одно обстоятельство — усиливающееся разочарование индивидуальных инвесторов от итогов уже прошедших IPO. Акционеров «Роснефти» беспокоят мизерные дивиденды, владельцев акций ВТБ — снижающиеся котировки акций, и всех вместе — необходимость платить за хранение ценных бумаг в депозитарии. Например, 900 частных инвесторов, принявших участие в собрании акционеров «Роснефти» в конце июня, возмущались микроскопическими дивидендами за 2006 год. По их словам, вложение в акции «Роснефти» оказалось гораздо менее прибыльным, чем простой банковский вклад, и не окупило даже издержек на хранение акций.