Несмотря на ободряющие заявления Джорджа Буша по поводу того, что ипотечный кризис не окажет заметного влияния на экономику США, в СМИ то и дело появляется информация о грядущем финансовом катаклизме. Тем более что небольшие колебания на мировом рынке, вследствие проблем с возвратом ипотечных кредитов, в США уже были.

Не только специалистов, но и инвесторов интересует, как дальше будут развиваться события в сфере глобальных финансов. На вопросы нашего корреспондента отвечает профессор Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов Александр Селищев.

- Александр Сергеевич, как вы полагаете, ипотечный кризис в США преодолел пиковое значение, или нас еще ждут потрясения из-за новой волны дефолтов заемщиков ипотечных кредитов?

- Все зациклились на том, что кризис вызвали невозвраты ипотечных кредитов. Мне кажется, это - вершина айсберга. На самом деле происходят глобальные перемены в мировой экономике. В чем они заключаются? По моим прогнозам, в 2014-2015 гг. Китай превзойдет по ВВП США. Несмотря на то что США утрачивают свои лидирующие позиции в мире, они наращивают космическими темпами военные расходы.

В итоге получается, что эти расходы США затем перекладывают на другие страны, в частности на Китай и РФ, которые покупают у них ценные бумаги. Однако долго так продолжаться не может, поэтому и происходят тектонические процессы на мировом рынке.

- В какой степени эти процессы отразятся на России?

- Могу с уверенностью сказать, что ситуация 1998 года не повторится. Все факторы, в общем-то, совпадают, кроме одного: цены на нефть сегодня сдерживаются на высоком уровне, тогда же они резко упали. Почему? Не было Стабилизационного фонда, а также мощного Китая.

Сегодня Китай - один из новых импортеров черного горючего. Потребляет все больше углеводородного сырья и Индия. Их потребность в нефти не будет зависеть от циклов развития экономики США. Поэтому России как поставщику энергетического топлива бояться нечего. Потери могут быть, но не разрушительные. Мы можем пострадать только из-за западных рынков, если там начнется стагнация.

- На фондовом рынке РФ ипотечный кризис США, тем не менее, отразился. Стали резко дешеветь ценные бумаги, в том числе ВТБ и Сбербанка. Как здесь будет развиваться ситуация?

- Свыше 50% ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке, принадлежит крупным компаниям ТЭК. В 2007-м наши экономисты решили, что пора продвигать и банковский сектор, который недооценен. Ряд банков провел IPO. Некоторые от этой идеи отказались, среди них - Газпромбанк и Номос-банк. Банк Возрождение провел, правда, размещение акций, и сегодня они торгуются без особого шума на Deutsche Berse.

Почему все рухнуло? Все по той же причине. Нефть и газ нужны всем. А банковский сектор не выпускает продукты, которые требуются мировой экономике. Поэтому когда произошло падение на мировом рынке, то больнее всего оно ударило по ценным бумагам ВТБ и Сбербанка. Основные инвесторы - это отнюдь не российское население, а крупные западные компании - стали выводить деньги из РФ.

- Отток капитала из РФ привел к резкому снижению ликвидности. И если бы не вмешательство ЦБ, то ситуация могла бы выйти из-под контроля.

- ЦБ, когда ставки на МБК и по операциям репо стали повышаться, начал активно проводить рефинансирование. Мне кажется, что лучше контролировать ситуацию государство могло бы в том случае, если бы у нас существовала организация, занимающаяся планированием финансового сектора (типа ликвидированного в 2004-м АРКО).

Во многих государствах, например в Германии и во Франции, подобные организации имеются. А у нас ее нет, хотя банковская система РФ больше подвержена кризисам, чем в тех же странах ЕС. В начале этого года группа депутатов выдвинула идею о создании еще одного регулятора, но потом все затихло. У нас ЦБ только формально подчиняется правительству. Его основная задача -поддержание курса рубля. В этом смысле он имеет определенную свободу действий. И в том случае, если указания правительства противоречит интересам национальной валюты, то ЦБ может отказаться их выполнять. Поэтому нам и нужна организация, которая бы имела свою точку зрения на то, как должна развиваться банковская система, и которая бы воздействовала на правительство.

- Экономика США становится неустойчивой, в то же время деньги, накопленные в Стабфонде и частично в фонде страхования депозитов населения, хранятся в государственных ценных бумагах США.

- У нас нет организации наподобие японской Кэйданкрэн, которая занималась бы долгосрочным планированием экономики и распределением денег по отраслям. Наши чиновники озабочены тем, как использовать накопленные деньги.

Самый простой способ, конечно, - вложить их в казначейские векселя США. Они будут выплачиваться всегда, иначе правительству придется объявить о своем дефолте. Примечательно то, что инфляция в России выше, чем выплаты по этим казначейским векселям примерно вдвое.

- Каковы ваши прогнозы по основным финансовым параметрам?

- Фондовый индекс к концу года, думаю, будет колебаться между 2100-2200 пунктов. Курс рубля по отношению к доллару можно ожидать в диапазоне 26-28. А к прогнозу инфляции я отношусь скептически.