Российские банки начали повышать процентные ставки.
На международном кредитном рынке уже не первую неделю преобладает нервозность, порожденная американским кризисом высокорисковых ипотечных кредитов, которая привела к росту межбанковских заимствований: ставка Libor подскочила до самого высокого уровня с 2001 года.

Чтобы не допустить кризиса ликвидности, американский и европейский центробанки выбрасывают на рынки десятки миллиардов долларов и евро. Как скоро удастся вернуть им прежнее спокойствие, остается под вопросом. Более очевидно другое: эра дешевых денег подходит к концу.

ПОМОГЛА ЗАГРАНИЦА

В РОССИИ на прошлой неделе, в среду, стоимость однодневных кредитов на «межбанке» выросла до 6,5%. ЦБ, равняясь на иностранных коллег, одолжил банкам 22 млрд рублей. Российские компании и банки в последние годы привыкли к иностранным займам. Стремление банков занимать на внешних рынках вполне объяснимо: помимо того, что стоимость заимствований там ниже, внутри страны до сих пор сложно привлечь крупные суммы на длительный срок. В мире наиболее стабильным ресурсом являются средства институциональных инвесторов (страховые компании, пенсионные фонды), однако в России этот сегмент рынка еще не развит.

Именно иностранные займы помогли российским компаниям начать долгосрочные проекты, а на рынке потребительского кредитования наступил настоящий бум. Только в 2006 году внешний долг банков вырос практически вдвое — с $50 до $101 млрд. По прогнозам Альфа-банка, в 2008-м корпоративные заимствования составят $125 млрд. Как считают аналитики, корпоративный сектор столкнется с необходимостью погашения основной суммы ($38 млрд) и уплаты процентов по долгам ($50 млрд). Основная негативная сторона роста корпоративной задолженности — короткие сроки погашения и сравнительно высокая стоимость долгов.

«Пока более вероятна тенденция к росту рисковых премий и удорожанию кредитных ресурсов на международных финансовых рынках. Для российских банков это означает рост стоимости обслуживания долга по внешним обязательствам с плавающей процентной ставкой и определенное ухудшение условий привлечения новых заимствований», — заявила в интервью «BusinessWeek Россия» Ольга Беленькая, заместитель руководителя аналитического департамента ООО «Совлинк». Вячеслав Буньков, аналитик «Атон-лайн», считает, что изменение условий получения внешних займов вполне вероятно. Пока ситуацию смягчает огромный поток ликвидности, появившийся на межбанковском рынке. Однако если американские проблемы ипотечного кредитования перекинутся на прочие сегменты рынка, то стоимость заемных средств наверняка возрастет. В первую очередь это почувствуют крупные корпоративные заемщики ведущих российских банков. Аналитик считает, что сектор потребительского кредитования будет затронут в меньшей степени, хотя все будет зависеть от ситуации в мировых финансах.

ПРОЦЕНТЫ БУДУТ РАСТИ

О ПОВТОРЕНИИ американского сценария с ипотечными бумагами в России говорить не приходится. Масштабы рынка не те, уверены аналитики. Но прецедент уже есть. Принятое на прошлой неделе решение Москоммерцбанка о повышении ставки по ипотечным кредитам на 0,5–1%, объясняемое неблагоприятной конъюнктурой на международном долговом рынке, пока можно считать частным случаем. По мнению Ольги Беленькой, важна сама дифференциация ставок, вводимая банком: ставка для заемщиков с неподтвержденными доходами увеличивается на 1%, а с подтвержденными — на 0,5%. «Если бы наши банки извлекли урок из кризиса subprime в США, введя более жесткую дифференциацию стоимости (и доступности) кредита в зависимости от качества заемщика, это могло бы уберечь наш молодой рынок ипотечного кредитования от повторения ошибок и предотвратить быстрое накопление высокорисковых кредитов», — говорит она.

Впрочем, некоторые эксперты утверждают, что поведение Москоммерцбанка - только начало, вслед за ним постепенно поднимут планку на субстандартные займы и другие игроки. Именно так может отреагировать российский ипотечный рынок на известные события в США. Но это, пожалуй, единственное, чего могут опасаться россияне в самое ближайшее время.

Отечественный ипотечный рынок, несмотря на детский возраст, стоит на ногах достаточно прочно. «Доля невозвратов в общем объеме ипотечных кредитов меньше 1%. Так что пока причин для озабоченности нет», — сообщил «BusinessWeek Россия» президент Ассоциации региональных банков России, зампредседателя Комитета по кредитным организациям и финансовым рынкам Госдумы Анатолий Аксаков.

«Нет серьезных оснований для кризиса в системе ипотечного кредитования, — рассказал «BusinessWeek Россия» президент Городского ипотечного банка Николай Шитов. — Так, у нас львиная доля кредитов — это стандартные ссуды, а объем субстандартных кредитов чрезвычайно мал. В этом сегменте работают один-два банка. Во всем мире пропорции рискованных кредитов существенно больше». «Основную массу кредитов в России выдают в рублях и, в отличие от США, по фиксированной ставке на фиксированный срок, — сообщила «BusinessWeek Россия» начальник управления общественных связей Агентства ипотечного жилищного кредитования (АИЖК) Елена Силенко. — Также большинство российских банков проводит тщательную проверку платежеспособности заемщика. Кредиты, выдаваемые по федеральному ипотечному стандарту, предусматривают обязательный первоначальный взнос, что снижает риски как для кредитора, так и для заемщика».

ИПОТЕКУ МОЖНО И НЕ ЗАМЕТИТЬ

КРОМЕ ТОГО, ипотека пока не оказывает существенного влияния на российскую экономику. «Объем ипотечного кредитования на начало года был всего $10 млрд. А в Америке в ипотеке находятся $9 трлн», — сообщил «BusinessWeek Россия» председатель совета Национальной ассоциации ипотечного рынка, гендиректор Русской ипотечной акцептной компании Владимир Пономарев.

В США рынок жилищного кредитования является структурной частью экономики и занимает около 70% ВВП, поэтому резкие колебания, например, цен на недвижимость, что называется, чреваты. «У нас цены на недвижимость растут или стабилизировались, и оснований к падению пока нет. Это второй элемент системной устойчивости рынка, — говорит Николай Шитов. — В Америке цены на жилье пошли вниз, и многие кредиты оказались необеспеченными».

«Американский Армагеддон» скажется на цене длинных денег. «Займы на международном рынке, безусловно, подорожают, — заверил «BusinessWeek Россия» замдиректора Департамента ипотечного кредитования Банка Москвы Михаил Лазаренко. — Плохо то, что повышение стоимости пассивов пришлось как раз на пик активности российских оригинаторов по привлечению средств».

Учитывая волатильность и нервозность, западные инвесторы будут давать деньги под более высокий процент. «Москоммерцбанк объявил, что разместил старший транш еврооблигаций, обеспеченных ипотечными кредитами, под LIBOR+1,75%. Никогда еще российский банк под такую высокую ставку секьюритизацию не проводил», — соглашается Николай Шитов.

Маржа российских банков по этим операциям и так была минимальной, соответственно она не сможет стать «подушкой», амортизирующей значительные движения стоимости привлечения. «В этой ситуации первостепенным становится качество кредитного продукта. Чтобы цена привлеченных денег была ниже, нужно повышать качество ипотечных кредитов», — убежден Владимир Пономарев. По мнению Михаила Лазаренко, сейчас самое время западным инвесторам обратить внимание на Россию как на тихую, но доходную область для их финансов.

Способствовать этому во многом будет закон о потребительском кредитовании, проект которого подготовлен Ассоциацией региональных банков и будет передан в Госдуму в сентябре. «После его принятия можно требовать, чтобы банк ответственнее относился к выдаче ипотечных кредитов, которые тоже являются потребительскими. Если банк ввел в заблуждение заемщика, он не получит проценты, — поясняет Анатолий Аксаков. — Возрастет и ответственность заемщика. Мы предоставим банкам возможность вернуть долг из доходов человека без судебных решений». Кроме того, по мнению Аксакова, в будущем необходимо закрепить норму о запрете предоставления ссуды на полную стоимость квартиры. А государству позаботиться о том, чтобы создать специальный жилой фонд, куда можно отселить «плохого» заемщика. «Это общемировая практика, она важна, чтобы не дискредитировать саму идею ипотеки», — заключает Николай Шитов.