Несмотря на снижение доходности рынок коллективных инвестиций растет.
За год рынок управления активами увеличился на 70%, а объем средств под управлением его участников по итогам первого полугодия составил 1,4 трлн руб. Суммарные же активы ПИФов, несмотря на нестабильность на фондовом рынке, выросли на 56%, до 656 млрд руб.

Правда, основной прирост пришелся на закрытые фонды, в то время как активы розничных за шесть месяцев повысились на 17,5%.

По данным рейтингового агентства «Эксперт РА», за год совокупные активы под управлением УК выросли на 70%, до примерно 1,4 трлн руб.

Агентством были обобщены данные 81 УК (из 390 компаний, имеющих лицензии), контролирующей, по оценкам «Эксперт РА», примерно 70% рынка. В частности, в рэнкинге не учитывались данные, например, УК «Газпромбанк управление активами», объем средств под управлением которой свыше 50 млрд руб.

Десятка крупнейшихОколо 65% всех средств в управлении (891,7 млрд руб.) приходится на десять крупнейших компаний, список которых по-прежнему возглавляет УК «Лидер» с 261 млрд руб. под управлением. 95% этих средств приходится на портфели пенсионных резервов, в частности крупнейшего НПФ «Газфонд». В целом же за год десятка лидеров изменилась не сильно, однако некоторые перестановки все же произошли.

Например, другой крупнейший кэптивный управляющий УК «Менеджмент-центр» (аффилирована с ИФД «Капиталъ») переместилась со второго на четвертое место с 93 млрд руб. активов, 100% которых приходится на ПИФы, а второе и третье место заняли «Ренессанс управление инвестициями» (102,1 млрд руб.) и УК «Тройка Диалог» (97,8 млрд руб.) соответственно. За год активы «Ренессанса» увеличились на 85%, «Тройки» — на 28%.

Самым существенным изменением стало попадание в топ-10 УК «Агана», чьи активы за год выросли более чем в 13 раз, до 63,5 млрд руб.

Причиной тому послужило формирование в первом полугодии 2007 года ЗПИФа смешанных инвестиций «Стратегические активы» объемом 56 млрд руб., основными пайщиками которого являются структуры, близкие к «Газпрому». Также неплохой прирост активов за год (на 157%) показала УК «КИТ Фортис инвестмент», замыкающая десятку лидеров. Из 29,2 млрд руб., находящихся под управлением этой компании, 83% находятся в 25 ПИФах.

По мнению участников рынка, до конца года совокупные активы продолжат расти. Руководитель направления коллективных инвестиций UFG Asset Management Игорь Рябов полагает, что до конца года рынок сохранит динамику, продемонстрированную в первом полугодии. «Это связано с развитием компаний, увеличением числа сотрудников, офисов продаж и предложения актуальных продуктов»,— считает он.

Доходность тает Прирост совокупных активов за первое полугодие 2007 года составил 27%. При этом в основном увеличение активов пришлось на I квартал, во II же квартале инвесторы не обеспечили большой объем привлечений. Гендиректор УК «Ингосстрах-инвестиции» Валерий Петров связывает такую динамику с тем, что приток во II квартале был компенсирован оттоком, обусловленным рыночной конъюнктурой. «Кроме того, из-за летнего сезона отпусков II квартал традиционно небогат на привлечения»,— добавляет Петров.

Средства же в ПИФах за первые шесть месяцев 2007 года приросли на 56%, до 656 млрд руб.

За отчетный период больше всего увеличились активы закрытых ПИФов — с 269,7 млрд руб.

до 478,8 млрд руб., объем средств в розничных ПИФах повысился на 17,5% (26,5 млрд руб.) и составил 177,2 млрд руб. Активы в основном увеличились за счет притока новых средств в размере 24,5 млрд руб. При этом почти 90% чистого привлечения пришлось на I квартал.

За полгода в среднем паи розничных фондов приросли на 0,5%, в то же время доходность открытых фондов оказалась отрицательной — минус 0,4% (от минус 20,04% до 26,33%), а интервальных — на уровне 3,6% (от минус 12,75% до 34,27%). Аналитики отмечают, что интервальным фондам удается показывать более высокие результаты на нестабильном рынке в связи с расширенными инвестиционными возможностями. В состав их портфелей преимущественно входят акции второго и третьего эшелонов, которые меньше потеряли в цене.

За отчетный период наилучшую доходность за счет бурного роста в I квартале показали отраслевые ПИФы электроэнергетики: с начала года она в среднем составила 20,9% (от 12,46% до 34,80%). Так, например, фонд «Интерфин энергия» за шесть месяцев заработал 32,6%, при этом в I квартале — 33,7%, а во втором— минус 0,82%. В аналогичной ситуации оказались и многие другие электроэнергетические фонды.

Самые же плохие результаты по итогам полугодия продемонстрировали ПИФы нефтегазового сектора, в среднем с начала года стоимость их паев сократилась на 7,3% (от минус 15,89% до 5,74%). По словам управляющего директора УК «Максвелл эссет менеджмент» Владислава Ковальчука, низкая доходность таких фондов связана с падением цен на нефть, что отразилось на прибыльности компаний сектора и стоимости их акций, которые включены в портфели фондов. «Пайщики отраслевых фондов сознательно берут на себя повышенные риски, что может обеспечить им как большой доход, так и существенный убыток»,— заявляет Ковальчук.

Средняя же доходность ПИФов акций составила лишь 1,6% против 28% за шесть месяцев прошлого года. Участники рынка в один голос говорят, что доходность прошлых двух лет уже не повторится. По прогнозам бывшего руководителя ФСФР Олега Вьюгина, к концу года успешным фондам удастся заработать только 20% против 46,8% в 2006 году. Он также отметил, что некоторым ПИФам удастся показать результат выше, но кто-то даже не успеет выбраться из минуса.

Ковальчук считает, что после реализации пессимистичного сценария по ипотечным бумагам нестабильная ситуация быстро не разрешится.

«Впрочем, во второй половине осени мы увидим рост, однако 20% годовой доходности можно перевести в ранг оптимистичного сценария»,— утверждает Ковальчук.