Есть гипотеза, что если всплеск интереса к фондовому рынку в Казахстане все же произойдет (а для этого есть все основания), то даже небольшие пришедшие на рынок деньги смогут существенно поднять котировки ценных бумаг.

Открытие брокерского счета

Уже на месте определяемся с брокером (один из главных критериев -- наличие услуги интернет-трейдинга) и приезжаем открывать торговый счет. Процедура заполнения документов для открытия счета у брокера заняла не слишком много времени. Однако бросилось в глаза, что для сотрудницы брокерской компании, помогавшей мне заполнить анкету, этот процесс явно не является рутинным: время от времени она звонила по телефону или отлучалась, чтобы уточнить ответы на мои вопросы.

-- А много ли ваших клиентов уже используют интернет-трейдинг? -- спросил я девушку.

-- Много! -- гордо ответила она. И после небольшой паузы уточнила:

-- Восемнадцать.

Так я стал девятнадцатым.

Выводы делайте сами с учетом того, что я открывал счет в одной из ведущих брокерских компаний Алма-Аты. Интернет-трейдинг в Казахстане появился еще несколько лет назад, однако его популярность у населения до сих пор очень низка. Интересная деталь: для заключения договора у меня попросили указать РНН (регистрационный номер налогоплательщика -- казахстанский аналог российского ИНН). Его у меня по понятным причинам не было, однако с собой было свидетельство о присвоении российского ИНН. Оказалось, что для открытия счета оно вполне подойдет -- просто в документах должен быть указан какой-нибудь номер.

Кстати, о налогообложении. Очень приятная для инвестора и спекулянта новость: налог на доход от роста стоимости акций отсутствует вовсе, в случае если сделки совершаются на биржевой площадке с бумагами из официального листинга специальной торговой площадки РФЦА (секции KASE). Просто рай для инвестора!

Интересно, что многие казахстанские брокеры не устанавливают минимальную сумму для входа на рынок. Здесь рады клиенту с любыми деньгами. Разумеется, при условии, что их хватит на оплату брокерских услуг.

После того как договор подписан и получены реквизиты для перечисления средств, можно заводить деньги на счет. Сделки на KASE проходят в тенге, поэтому сначала придется поменять рубли, доллары или евро на местную валюту. Сделать это легко -- обменных пунктов на улицах Алма-Аты достаточно. Местный банк также без проблем принял мой платеж по реквизитам, выданным брокером.

Как мне объяснили, для вывода денег потребуется отправить письменное распоряжение брокеру, что можно сделать по почте. При этом заверили, что по моему поручению деньги могут быть конвертированы в другую валюту и переведены на счет в российском банке.

Интернет-трейдинг

В брокерской конторе мне выдали электронный USB-ключ и объяснили, как устанавливать и настраивать систему интернет-трейдинга. Программное обеспечение для интернет-торговли я устанавливал уже после возвращения в Москву. Скачать его можно с сайта eTrade.kz. К сожалению, настроить его самостоятельно мне с первого раза так и не удалось, пришлось несколько раз звонить в Алма-Ату, чтобы уточнить детали настройки.

Выбора между платформами для интернет-трейдинга нет. Программное обеспечение одно на всех, разработанное биржей. Программа потребует установки на ваш компьютер (так называемый толстый клиент), а средств для работы через web-интерфейс нет. 4

Программа позволяет делать все самое необходимое: видеть текущие цены, заявки и "стаканы" (очереди заявок) по эмитентам, вводить собственные заявки. Однако многих ожидаемых функций вы в программе не найдете. Например, она вообще не позволяет строить графики и не допускает к архивам торгов -- вам доступны только текущие данные. Есть и еще одно значительное неудобство: программное обеспечение для трейдинга не сопряжено с данными брокера об остатках на счетах. То есть вам придется самостоятельно фиксировать информацию о том, сколько ценных бумаг и по какой цене вы купили, и самостоятельно рассчитывать, какая сумма после этого у вас осталась на счете. Неудобно, хотя и не смертельно.

И еще одна существенная особенность: несмотря на интернет-трейдинг, позволяющий вводить заявки и совершать сделки в реальном времени, вы будете должны уже после проведения сделки отправить брокеру заявки в бумажном виде, с "живыми" подписями. Сделать это можно, например, по почте спустя несколько дней после сделки. При активной биржевой торговле это может показаться неудобным, однако активные биржевые спекуляции в мои планы и не входили: я планирую продержать бумаги в своем портфеле как минимум несколько лет.

К сожалению, ситуация с информационным обеспечением торгов также оставляет желать лучшего. Например, я так и не смог найти в бесплатном доступе информацию об архивах биржевых торгов и даже статистику по прошлым значениям индекса местного фондового рынка KASE_Shares. Как мне объяснили, информационное сопровождение в Казахстане монополизировано. Хочешь иметь информацию -- оформляй платный доступ.

Торги на KASE

Только начав торговать, в полной мере понимаешь самый главный недостаток казахстанского фондового рынка -- отсутствие ликвидности. Внешне для полноценной торговли есть все, что надо. Разработано и принято законодательство. Действуют биржа и центральный депозитарий. Есть брокеры. Есть эмитенты. Не хватает главного -- достаточного количества акций в свободном обращении. Именно в этот момент начинаешь осознавать, что все российские трейдеры в большом долгу перед Чубайсом, отцом ваучерной приватизации, в результате которой на фондовый рынок было выброшено множество акций, и таким образом сформировалась его ликвидность. Если бы приватизация в России пошла по другому сценарию, о том фондовом рынке, который мы сейчас имеем, можно было бы забыть. Местные операторы рынка говорят, что бумаг в свободном обращении мало в том числе и потому, что они быстро оказываются в портфелях у институциональных инвесторов -- инвестиционных фондов и обратно в свободное обращение не поступают. В Казахстане, как и в России, проводятся первичные публичные размещения акций -- IPO (есть в том числе и так называемые народные IPO), однако, как и в России, они пока погоды не делают: их слишком мало, чтобы обеспечить ликвидность рынка.

До недавнего времени казахстанские маркетмейкеры были обязаны поддерживать спрэд по бумагам в размере 50% (да-да, я не ошибся, 50%!!!). То есть лучшие заявки на покупку и продажу могли выглядеть как "1000 на 1500". Купил по 1500 тенге, а продать теперь можешь уже только по 1000 тенге. С 1 марта 2007 года коридор спрэда для маркетмейкеров уменьшен до 15%, но и это, как вы понимаете, очень много. Тем более что по многим эмитентам в "стаканах" вы увидите всего по две заявки: одна на покупку и одна на продажу. А если в "стакане" по четыре-пять заявок с каждой стороны, спрэд "всего" 2-3% и в день проходят несколько сделок, то перед вами местная "голубая фишка". Увы, с точки зрения российских критериев весь казахстанский фондовый рынок можно смело относить к третьему эшелону. Общее количество сделок на бирже 15-25 в день по всем эмитентам, всего около 100 сделок в неделю.

По привычке ввожу заявку, намереваясь купить акции по цене предложения, и тут передо мной всплывает окошко, которое сообщает, что цена выставленной мною заявки отличается от цены предыдущей сделки более чем на 5%. Ого!

С другой стороны, попытка не покупать по "оферам", а выставить в "стакан" заявку и ждать -- это для весьма терпеливых инвесторов. Ваша заявка может быть лучшей в "стакане", но при этом провисеть там неопределенно долгий срок. К примеру, купив акции Усть-Каменогорского титано-магниевого комбината, я обнаружил, что последняя (до меня) сделка по ним прошла более трех месяцев назад!

Ну что ж, я прихожу на рынок с целью инвестиций, а не спекуляций, и готов ждать долго. Покупаю по цене предложения, и цена моей сделки автоматически становится новой рыночной ценой.

Окошко с предупреждением, что я двигаю рынок более чем на 5%, я наблюдал еще не раз. Очень интересные ощущения -- чувствовать себя акулой фондового рынка. Получается, что, даже выходя на рынок с небольшой суммой, я сдвигаю не только котировки отдельных бумаг, но, похоже, даже оказываю влияние на фондовый индекс -- ведь других сделок очень мало. Между прочим, забавно читать на казахстанских интернет-форумах комментарии о том, как нерезиденты-кукловоды "дергают за ниточки" (управляют движениями) местный фондовый рынок, и ощущать себя при этом по другую сторону баррикад -- в роли нерезидента. В прошлые годы я неоднократно встречал подобные обсуждения на сайтах российского интернета, но никогда не задумывался о том, каково оно -- чувствовать себя в роли другой стороны.

Поначалу я полагал, что при таких спрэдах спекуляции невозможны вовсе. Однако рынок показал мне, что я заблуждался -- есть на нем место и для спекулянтов, хотя риск их работы очень высок. Купив акции одного из местных банков, я через несколько минут обнаружил, что после моей сделки уже прошла следующая, по цене еще на 7% (!) выше моей. И уже новые котировки на покупку встали на 5% больше цены моей сделки. То есть, продав акции, я мог заработать 5% за несколько минут, да еще и без использования кредитного плеча. Где на российском рынке вы получите такие возможности? Правда, фиксировать прибыль я не стал -- спекуляции в мои планы не входили.

Интересно, что на странице сайта KASE любой желающий может наблюдать за торгами на казахстанских финансовых рынках в реальном времени -- эта информация есть в открытом доступе (ММВБ и РТС дают информацию о торгах в открытом доступе с задержкой на 15 минут).

Алма-Ата--Москва

Уже в Москве, рассказывая знакомым трейдерам про казахстанский фондовый рынок, я не только видел живой интерес в глазах, но и неоднократно слышал о готовности войти на этот рынок с некоторой суммой денег (как правило, для начала с небольшой). Основное, что пока многих останавливает, -- необходимость прилета в Казахстан для открытия счета.

Думаю, если какая-либо финансовая организация возьмется обеспечить возможность открытия счетов для торговли на KASE без необходимости посещения Казахстана, такая услуга будет востребована среди многих российских инвесторов. Впрочем, если прилет в Алма-Ату не является для вас проблемой, вы легко можете начать работу на казахстанском фондовом рынке уже сейчас.

Как известно из истории, именно на долю первопроходцев всегда падают наибольшие риски, но именно они и получают максимальные барыши. Фондовый рынок Казахстана уже вполне доступен для россиян и готов принять тех, кто согласен рискнуть, кого не пугают некоторые неудобства и сложности технического характера.

* Автор статьи является экспертом Центра финансового образования www.fintraining.ru