- Мы не являемся акционерами ВТБ и в ближайшее время менять свою инвестиционную политику не собираемся. Мы покупаем акции Сбербанка и нескольких частных российских коммерческих банков. Мы считаем, что ВТБ разместился довольно дорого и ему еще предстоит доказать свою эффективность. Из-за пугающих данных по ипотечному кредитованию в США банковский сектор вообще сейчас чувствует себя не очень хорошо. Продажа акций банков стала общемировой тенденцией, которая коснулась и России. Я не вижу аналогичных проблем с ипотекой у российских банков, поэтому для российского рынка это, скорее всего, краткосрочное явление.

- Цена размещения - это лишь психологический уровень, и ее снижение еще не служит поводом для пересмотра отношения как к акциям ВТБ, так и тем более к остальному банковскому сектору. В IPO ВТБ участвовало много непрофессиональных инвесторов, которые не очень хорошо представляли, что именно они покупают, их ожидания были завышены. Акции ВТБ все еще нельзя назвать "голубой фишкой", но они на грани попадания в первую десятку по ликвидности. Правда, факторов, которые позволили бы им подрасти в ближайшее время, у акций ВТБ нет, учитывая невысокую рентабельность собственного капитала банка и планируемые высокие затраты на расширение розничной сети. Сейчас было бы правильно покупать акции "ВТБ Северо-Запад", так как они торгуются с дисконтом к акциям ВТБ в районе 15%. После проведения запланированного обмена акций "ВТБ Северо-Запад" на акции ВТБ увеличится free-float банка, что должно оказать позитивное влияние на котировки его бумаг. Если говорить о бумагах других коммерческих банков, имеющих хождение на бирже, то акции большинства не имеют высокой ликвидности и не обладают серьезным потенциалом роста. Поэтому сейчас мы делаем основную ставку на акции Сбербанка и в меньшей степени - на акции "ВТБ Северо-Запад".

- Самое печальное то, что господа из ВТБ никак не могут обрисовать инвесторам внятную стратегию развития. Их вложения в АвтоВАЗ, КамАЗ, оборонную корпорацию EADS выглядят несколько рискованными. Банк очень инвестиционно-ориентирован. Это инвестор в чистом виде, поэтому так высока его высокая зависимость от мировых движений на рынке. ВТБ стоило бы нацеливаться на предоставление кредитов, тем более что у него лишь один реальный конкурент - Сбербанк.

Похожая информация начала появляться и по "Уралсибу". Выясняется, что у них тоже с кредитным портфелем серьезные проблемы. Многие думали, что они зарабатывают на потребительском кредитовании, а оказалось, что они получают доход с акций ЛУКОЙЛа. Поэтому инвесторы относятся к банковскому сектору сдержанно. Но этот сектор остается интересным для инвестирования. Прежде всего это касается тех немногих коммерческих банков, которые у нас котируются. Они не связаны с нефтяным сектором, поэтому не испытывают высокой долговой нагрузки со стороны государства, а являются бенефициарами экономики, так как работают на рынке активно развивающихся услуг - ипотечного и потребительского кредитовании, которое у нас практически не развито. К тому же они привлекательны для поглощения со стороны западных структур. Иностранные банки вряд ли купят ВТБ, зато частный коммерческий банк вполне могут приобрести.

- Нельзя рассматривать понижение цены акций ВТБ как угрозу для всего банковского сектора. Это излишняя паника, тем более что это происходило одновременно со снижение всего рынка. Из-за плохой статистики по ипотечным кредитам в США нам пришлось пожинать чужие плоды. Негативную роль сыграла и слабая отчетность ВТБ. Сейчас цена акций ВТБ привлекательна для долгосрочной покупки. На мой взгляд, акции банка еще могут подрасти на 15-20% до конца года. У банковского сектора хорошие перспективы, учитывая зарождающийся потребительский бум. При росте ВВП на 7% в год и таких высоких ценах на нефть основными бенефициарами станут как раз банки и нефтяной сектор.