Что ждет российскую экономику в конце года?
Эксперты Центра стратегического анализа (ЦСА) РОСБАНКа на основе официальных данных о состоянии экономики России в I квартале 2007 года подготовили прогноз экономического развития страны до конца года.

Согласно исследованию, по итогам I квартала 2007 года наблюдаются высокие темпы роста основных экономических показателей.

По мнению экспертов ЦСА, стабильная ситуация в российской экономике, так же как основные количественные и качественные характеристики роста, достигнутые в I квартале, могут сохраниться до конца года.

СТАБИЛЬНОСТЬ - ЭТО НЕ ЗАСТОЙ

Рост ВВП. Оценки прироста ВВП по итогам I квартала привели к пересмотру прогнозов ВВП на весь 2007 год. МЭРТ повысило прогноз роста реального ВВП с 6,2 до 6,5%. Оценки международных экспертов находятся приблизительно на этом уровне и пересматриваются в сторону повышения.

Цены на нефть. Международные экономические организации прогнозируют сохранение относительно высоких цен на нефть, хотя допускают возможность их снижения с нынешнего уровня, превышающего 65 долл./барр., до 60 долл./барр. или немного ниже. При этом на удержание высоких цен на нефть оказывает влияние международная нестабильность и ряд геополитических факторов. Основными генераторами изменения цен на нефть являются Китай и Иран.

В целом, большинство экспертов исходит из того, что в текущем году вероятность резкого и длительного изменения цен представляется небольшой.

Иностранные инвестиции. Относительно высокие мировые цены на ряд экспортируемых Россией сырьевых товаров, ускоренное развитие обрабатывающей промышленности, рост доходов населения, а также интерес к регионам, где государство в рамках национальных программ осуществляет масштабные инвестиции, - эти факторы, по всей вероятности, будут способствовать росту иностранных инвестиций в российскую экономику, который может превысить сформулированные ранее официальные прогнозные ориентиры. Приток прямых иностранных инвестиций, имевший место в 2006 году, как ожидается, будет превышен. По данным Росстата, в I квартале 2007 года в экономику России поступило $24,6 млрд. иностранных инвестиций, что в 2,8 раза больше, чем в I квартале 200б года, при этом приток прямых иностранных инвестиций достиг почти $10 млрд. Согласно данным ЦБ РФ, объем трансграничной задолженности к началу текущего года составлял около $г6о млрд. и, по оценкам, к концу I квартала текущего года достиг почти $300 млрд.

В этих условиях актуальной становится разработка механизмов регулирования потоков иностранных инвестиций, способных предупредить массовый отток спекулятивных капиталов и другие явления, которые могут осложнить ход экономических преобразований в стране.

Инфляция. В I квартале в связи со снижением темпов прироста инфляции по сравнению с соответствующим периодом прошлого года, МЭРТ снизил прогноз инфляции на 2007 год до уровня 8%, а укрепление рубля ограничил пределом 4,5-5%. В то же время, по мнению экспертов ЦСА, сохраняются предпосылки для инфляционного давления как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе.

Денежная масса. Заметный рост денежного агрегата Мг и денежной базы, скорее всего, существенно не повлияют на показатели текущей инфляции. Сопоставление динамики инфляции и Мг показывает, что на протяжении ряда лет наблюдается ослабление зависимости между этими показателями.

В рамках мер борьбы с инфляционным давлением Минфин полагает направить в Стабфонд в течение года около 1,8 трлн. руб.

Валютный курс. С учетом тенденции ослабления доллара на мировых валютных рынках, динамики российской инфляции, мер по ее нивелированию и других факторов, к концу года нельзя исключать возможность понижения курса доллара к евро до уровня около 1,4 долл./евро и курса доллара к рублю - до 25,0-25,5 руб. за доллар. Примерно на таком же уровне дается оценка курса многими центрами прогнозирования.

РИСКИ РАСТУТ

Сокращение доходной части бюджета 2007 года, связанное с понижением официального прогноза относительно цен на нефть, вероятно, повлияет на уменьшение объема ликвидных ресурсов в экономике и банковской системе.

Прогнозируемое некоторое снижение средней цены на нефть в 2007 году, как ожидается, может отразиться на уменьшении сальдо торгового баланса, что способно повлиять на состояние ликвидности в еще большей степени, чем сокращение доходов бюджета.

В 2007 году на снижении сальдо торгового баланса может также заметно отразиться рост импорта. Так, в I квартале текущего года темп прироста стоимости импорта достиг почти 40%. т. е. в 4,5 раза превысил темп прироста ВВП. Следует отметить возможное повышение ставок зарубежными центральными банками, что может способствовать сжатию свободной ликвидности в мире и, как следствие, способно отразиться на денежных потоках в российскую экономику и российскую банковскую систему. Стоимость денег может повыситься, но это, по-видимому, не станет серьезным препятствием для поиска средств, необходимых экономике для поддержания роста.