ПРЯМАЯ РЕЧЬ 

Что будет с долларом к концу этого года?

Петр Неймышев, старший дилер отдела операций на валютном рынке МДМ-банка:

-- Падение доллара на внешнем валютном рынке связано с негативным информационным фоном по рынку недвижимости в США, достаточно сдержанной инфляцией в тех же США и относительно высокой инфляцией за первые месяцы года в Великобритании и еврозоне. Это дает повод полагать, что ставки по доллару ФРС поднимать не будет, а Банк Англии и ЕЦБ прибегнут к поднятию ставок на ближайших заседаниях. В этой связи английский фунт вырос до уровня 2,05-2,055, евро -- до 1,38-1,383. Рубль к доллару также укрепился в соответствии с "корзинным" механизмом до уровня 25,4-25,45 руб./$. 

На наш взгляд, такое движение доллара не будет носить долгосрочного затяжного характера. В течение месяца-двух рынок, по нашему убеждению, сформирует диапазоны колебаний от 1,34 до 1,37 по евро и 2,01-2,04 -- по фунту. Более того, к концу года мы видим укрепление доллара по этим парам до c 1,32 до 1,3 и с 2 до 1,98 соответственно. Что касается рубля, то инфляция в нашей стране может вынудить ЦБ РФ пойти на некоторое дальнейшее укрепление рубля к бивалютной корзине, предполагаем, что диапазон колебаний на ближайшее время (один-два месяца) составит 25,4-25,8 руб./$. Дальнейшее целиком зависит от политики Центробанка. 

Алексей Китаев, директор финансового департамента Бинбанка:

-- Резкое падение американского доллара на мировых валютных рынках в начале июля было вызвано негативными данными по рынку ипотечного кредитования в США на фоне и без того неблагоприятной макроэкономической статистики. Совокупность этих факторов позволила единой европейской валюте достичь нового исторического максимума, превысив отметку $1,38. 

Тенденции на мировых валютных рынках отражаются и на паре рубль/доллар. Лишь за последние две недели американская валюта потеряла по отношению к российской более 1,1%, а с начала года рубль укрепился более чем на 3,3%. Официальный прогноз МЭРТа на 2007 год по курсу доллара -- 25,8 руб. на конец года, но динамика курса доллара не внушает оптимизма для инвесторов. Пара рубль/доллар будет и дальше в большей степени зависеть от ситуации на мировом валютном рынке и колебаться до конца года в диапазоне 25,0-25,8 руб./$. Также вероятно укрепление рубля со стороны ЦБ, если инфляция будет выше плановых значений. 

Павел Лукьянов , ведущий аналитик банка "Союз":

-- Трудно выделить единую причину падения курса доллара, в результате которого 18 июля пара евро/доллар в ходе утренних торгов достигала исторического максимума на уровне 1,3833. Скорее всего, мощное падение курса доллара, которое произошло в начале июля, когда пара торговалась еще на уровне 1,362-1,363, стало следствием сочетания конъюнктурных факторов и слабости отдельных экономических показателей США, таких как розничные продажи (снижение на 0,4%) или умеренный индекс личных потребительских расходов (0,1%). Вместе с тем мы не можем не отметить сложившийся сильный тренд на рынке, который появился в результате преодоления большого объема заявок на покупку американской валюты. Нынешняя динамика курса евро относительно доллара выглядит достаточно уверенно, и ближайших технических уровней, где могла бы быть "остановка", не ожидается. Однако мы предполагаем, что смешанный характер макроэкономической статистики США, а значит, все еще сохраняющееся мнение о том, что ставка ФРС не будет снижена до конца года, будет служить спасительным поплавком для доллара, и мы не ожидаем драматического падения американской валюты относительно нынешнего уровня. На наш взгляд, на конец 2007 года курс по паре евро/доллар составит 1,36-1,39, что будет означать курс рубль/доллар около 25,4-25,6. 

Владимир Кравчук , аналитик Альфа-банка:

-- Основной вывод, к которому мы пришли в результате специального анализа господствующих на рынке рубль/доллар трендов и циклов, заключается в том, что среднесрочная тенденция к понижению пока сохраняется. Как и ожидалось, основным катализатором и драйвером стало падение курса доллара США против евро, а ЦБ РФ не играл слишком агрессивно против тренда, позволяя рублю укрепляться против доллара США. Однако ряд специальных опережающих индикаторов указывает на приближающуюся коррекцию в сторону повышения, которая способна изменить краткосрочный тренд на рынке. Мне представляется, что дальнейший рост пары евро/доллар без предварительной глубокой коррекции маловероятен, это должно оказать поддержку доллару США против российского рубля. Таким образом, в среднесрочной перспективе курс доллара оценивается нами на уровне 26,295 руб. 

Владимир Рожанковский, старший аналитик ИК "АК Барс Финанс":

-- Старое в динамике доллара -- это приверженность ФРС США курсу на ослабление американской валюты с целью повышения конкурентоспособности американской экономики и, как следствие, снижение торгового дефицита США. Новое в динамике рубля к доллару -- позиция Минфина РФ относительно укрепления рубля как средства борьбы с российской инфляцией, провозглашенная Алексеем Кудриным более месяца назад. Как следствие, Центробанк перестал участвовать в валютных торгах, а посему огромная масса нефтедолларов, поступающих на валютную биржу, вынуждена обеспечивать их покупателям дополнительный дисконт. Как следствие синергетического действия этих двух факторов, внешнего и внутреннего, динамика укрепления рубля к доллару будет значительно опережать динамику ослабления доллара к евро. Мы видим доллар на уровне 25,30-25,35 руб. к концу года.