Пока же сырьевые компании вынуждены продавать валютную выручку и снижать курс доллара. За 2006 год курс доллара снизился на 9%, а за первое полугодие 2007 года -- почти на 4%. Разумеется, свой вклад в этот спад внесло и общее падение американской валюты относительно других мировых валют. Анализируя курс доллара к евро, можно убедиться в том, что курсовая инфляция евро по итогам 2006 года и первого полугодия 2007-го пока отрицательная. Однако такое поведение евро связано с небывалым укреплением европейской валюты (в рассматриваемый период на мировых рынках пара доллар--евро иногда доходила до 1,27 и не была больше 1,33). В России же соотношение доллар/евро довольно часто выходило за пределы значений, установленных мировым рынком, поскольку предложение долларов у нас постоянно превышало спрос. 

Перспективное планирование 

Свою лепту в ослабление доллара и укрепление рубля внес и Центробанк. Механизм укрепления рубля использовался им для борьбы с инфляцией. Выбрасывая на рынок доллары и скупая рубли, ЦБ сдерживал рублевую инфляцию. Пока это ему удается. Однако укрепление рубля на 9% в год приводит к тому, что импорт становится существенно дешевле собственного производства. Отечественным предприятиям все труднее выводить свою продукцию на экспорт, так как из-за чрезмерного укрепления рубля она становится все более неконкурентоспособной. Это касается всех экспортеров, в том числе и сырьевых. Да и население испытывает все большие трудности с приобретением товаров длительного пользования, например жилья, поскольку долларовая цена таких товаров непропорционально возрастает.

Мощный приток валютных инвестиций сам по себе становится инфляционным фактором. Иностранные инвесторы приходят в Россию с валютой, чаще всего с долларами. И даже если они продают эту валюту не на бирже, а непосредственно Центробанку, объем эмитированных ЦБ рублей возрастает. Для адсорбции излишних рублей Минфин продолжает выпускать ОФЗ, а Центробанк -- ОБР. 16 июля министр финансов РФ Алексей Кудрин заявил, что общий объем заимствований на внутреннем рынке в 2007 году будет равен 305,9 млрд руб., что почти на 8 млрд руб. превышает план. 

Правительство несколько меняет свои экономические планы на этот год -- 16 июля вице-премьер Александр Жуков заявил, что в 2007 году темпы роста ВВП и промышленного производства в РФ превысят 7,0%. А инфляция по итогам третьего квартала 2007 года, по его мнению, будет соответствовать уровню соответствующих периодов 2006 года и составит 7,2%. При этом правительство пока не планирует пересматривать прогноз инфляции на год и ожидает, что итоговая цифра не превысит запланированных в начале года 8%.

С этим прогнозом отчасти согласен и Всемирный банк, который в своем докладе от 17 июля подтвердил прогноз российского ВВП на уровне 7%, однако указал, что инфляция в РФ по итогам года составит не менее 9%. Ведь, согласно данным Минэкономразвития от 10 июля, инфляция с начала года уже составила 6%. Таким образом, правительство собирается удержать инфляцию за второе полугодие в рамках 2%. Задача сложная, но не совершенно невыполнимая, ведь в 2005 году инфляция за второе полугодие составила 2,8% годовых, а во втором полугодии 2006 года -- 2,4% годовых. 

Думается, что сдерживание инфляции не должно быть самоцелью. Возможно, правительство для решения антиинфляционных задач решило пойти по пути ограничения инвестиций в сырьевые секторы и прекратить накачку отечественного рынка излишними долларами. Если это так, то частному инвестору надо избавляться от долларовых активов.