В первом полугодии розничным ПИФам не удалось приумножить средства своих клиентов. Совокупные активы фондов за отчетный период увеличились на 24,6 млрд руб., причем почти весь этот рост пришелся на новых клиентов. Средняя же доходность за шесть месяцев составила лишь 0,5%, а по итогам года, по мнению участников рынка, этот показатель вряд ли превысит 25%.

В первом полугодии 2007 года суммарные активы в паевых инвестиционных фондах впервые превысили 600 млрд руб., увеличившись в первом полугодии с 420 млрд руб. до 619 млрд руб.

При этом основной прирост активов пришелся на закрытые инвестфонды, которые приросли на 175 млрд руб. Треть этих средств была привлечена лишь за счет одного фонда смешанных инвестиций УК «Агана» «Стратегические активы», объем которого после формирования составил 56 млрд руб. (третье место по этому показателю среди всех ПИФов).

Розничные же ПИФы за шесть месяцев привлекли 24,6 млрд руб. (16,5 млрд руб. пришлось на открытые фонды и 8 млрд руб. на интервальные). При этом I квартал оказался более богатым на привлечения — он принес розничным фондам 21,4 млрд руб. (15,8 млрд руб.— в открытые и 5,6 млрд руб.— в интервальные), в то время как во II квартале пайщики принесли всего 3,1 млрд руб. (706 млн руб.— в открытые и 2,4 млрд руб.— в интервальные). Самыми же популярными среди инвесторов в этом году были фонды акций, на которые пришлось 18 млрд руб. притока.

По мнению аналитика УК ПСБ Алексея Моисеева, негативное влияние на чистое привлечение активов оказал тот факт, что в 2006 году наибольшими темпами число пайщиков и средства в ПИФах росли именно в первом полугодии, накануне майской коррекции прошлого года. «В результате многие пайщики, приобретавшие паи в апрелемае 2006 года, через год, то есть весной 2007-го, могли быть серьезно разочарованы результатами своих фондов»,— считает Моисеев.

Лидеры и аутсайдеры Лидером по привлечению средств в первом полугодии среди открытых фондов стал ПИФ смешанных инвестиций «Гранат» УК Росбанка, который привлек 1,86 млрд руб. Начальник инвестиционного управления УК Росбанка Дмитрий Шумилов рассказал, что большая часть всех поступивших в течение первого полугодия 2007 года средств фонда была обеспечена за счет привлечений в I квартале 2007 года. Причина, по его мнению, кроется в том, что прирост стоимости пая этого фонда в прошлом году составил 69,64%, «и инвесторы понесли свои деньги в надежде на дальнейший рост рынка». «При весенней коррекции фонд сумел удержать доходность на уровне облигационных ПИФов, благодаря чему мы не столкнулись с агрессивным выводом средств»,— говорит Шумилов.

Также популярностью у инвесторов пользовались фонды акций «КИТ Фортис — российская электроэнергетика» (1,81 млрд руб.), «Замоскворечье — российская энергетика» (1,5 млрд руб.), «Тройка Диалог — Добрыня Никитич» (1,2 млрд руб.) и «Ренессанс акции» (1,1 млрд руб.). Среди интервальных фондов (если не учитывать ПИФы УК «Инвестиция» «Континенталь топ 20» и «Континенталь топ 100», которые в отчетный период завершили свое формирование в объеме 2,6 млрд руб.

и 1,5 млрд руб. соответственно) лидером по привлечению стал также фонд УК Росбанка «Алмаз» с результатом 1,4 млрд руб. Большой приток показал и фонд «Тройка Диалог — электроэнергетика» — 1 млрд руб.

Во II же квартале самой востребованной УК стала «Альфа-капитал», которая привлекла в свои розничные ПИФы 1,1 млрд руб. Всего же с начала года привлечения в фонды компании составили 2,8 млрд руб. «Пока основной объем привлечения в наши паевые фонды приходится на Москву и лишь 18%— на другие города России. По мере реализации программы регионального развития ситуация будет меняться— потенциал российских регионов огромен»,— отмечает гендиректор УК Михаил Хабаров.

Впрочем, не все фонды привлекли новых инвесторов, ряд компаний, наоборот, потеряли их.

Наибольший отток в этом году пришелся на ПИФ акций УК «Уралсиб» «ЛУКОЙЛ фонд первый», активы которого сократились на 3,3 млрд руб., в основном за счет выхода крупных инвесторов в апреле этого года. В компании такой отток объясняли выходом исторических пайщиков, которые решили таким образом зафиксировать прибыль, полученную за десять лет работы фонда. Впрочем, участники рынка отмечали, что этот отток мог быть также связан с решением основателя ФК «Уралсиб» Николая Цветкова отойти от оперативного управления холдингом.

Интервальный рост За шесть месяцев этого года большинству управляющих не удалось приумножить средствасвоих клиентов, ведь весь рост активов розничных фондов (23 млрд руб.) пришелся на новых пайщиков, которые инвестировали 24,6 млрд руб.

Средняя доходность за полугодие составила 0,5% (от –20% до 34,2%). Высокие показатели в основном продемонстрировали интервальные фонды, лидером среди которых стал «Альянс РОСНО акции второго эшелона» (34,27%). По словам директора департамента управления активами «Альянс РОСНО управление активами» Михаила Акрамовского, основная доходность портфеля пришлась на I квартал, когда фонд был в основном сформирован из бумаг электроэнергетического сектора. «Во II квартале мы сократили их число, что позволило заработать на росте в других секторах»,— рассказал Акрамовский.

Хорошие результаты работы интервальных фондов заместитель гендиректора УК «Альфа-капитал» Арен Апикян объясняет тем, что они рассчитаны на покупку акций второго эшелона, которых меньше касается рыночная волатильность. «У управляющих такими фондами более гибкая инвестиционная стратегия, и им не обязательно держать все средства в „голубых фишках”, которые больше подвержены коррекции»,— говорит Апикян.

Перспективная электроэнергетика В десятке ПИФов, лидирующих по доходности, восемь мест занимают фонды электроэнергетики, которые, показав высокие результаты в I квартале, сумели удержать их и по итогам полугодия. Так, например, фонд «Интерфин энергия», занявший третье место с результатом 32,6%, в I квартале заработал 33,7%, а во II квартале, наоборот, потерял 0,82%, «Тройка Диалог электроэнергетика» в I квартале показала результат 30,5%, а во II квартале — минус 2,5%.

Аналогичная ситуация произошла и с остальными электроэнергетическими фондами.

Самые низкие же показатели доходности продемонстрировали фонды нефтегазового сектора, такие как «КИТ Фортис — российская нефть» (–20,04%), «Триумфальная площадь — российская нефть» (–19,2%) и «Максвелл нефтегаз» (–17,6%). Участники рынка отмечают, что падение нефтегазового сектора повлияло не только на результаты соответствующих фондов, но и на рынок коллективных инвестиций в целом. «Индекс РТС, который в первом полугодии был подвержен большой волатильности, сильно зависит от нефтяного сектора. А от индекса, в свою очередь,зависит доходность многих ПИФов»,— считает директор департамента управления активами «Альянс РОСНО управление активами» Алексей Казаков.

Впрочем, по мнению Алексея Моисеева, в настоящий момент на фоне благоприятной конъюнктуры внешних рынков российские фондовые индексы находятся в непосредственной близости от зоны исторических максимумов. «При этом российский рынок выглядит недооцененным»,— считает Моисеев. По его мнению, то, что в этой ситуации суммарные активы ПИФов все-таки увеличились, является хорошим признаком.

«Это позволяет сделать вывод о росте числа пайщиков, ориентирующихся на более длительные, чем один год, сроки инвестиций и рассматривающих временное ухудшение конъюнктуры рынка акций как возможность выгодно приобрести подешевевшие активы»,— отметил он.

Участники рынка считают, что нестабильность фондового рынка негативно отразится на итоговой годовой доходности, которая в прошлом году в среднем составила 32,6%. По различным прогнозам, средний прирост пая ПИФов на конец 2007 года составит от 5% до 25%.

По словам управляющего активами УК Банка Москвы Алексея Волкова, одними из самых доходных останутся фонды, инвестирующие в бумаги электроэнергетического сектора. «Несмотря на очень существенный рост энергетических активов в последние 12 месяцев, этот сектор попрежнему сохраняет высокий потенциал»,— говорит Волков.