В этом году банки взяли паузу—расплачиваются с долгами, а средства в финансовый сектор приходят в основном благодаря размещениям акций. В 2008 г. пауза прервется. «Частным банкам придется занимать на внешнем рынке все больше,—уверенно прогнозирует Михаил Шлемов из Deutsche Bank.—Рост задолженности будет исчисляться десятками процентов в год».

К масштабным заимствованиям банкиров будут подталкивать сразу три фактора. Помимо растущего спроса на кредиты это конкуренция со стороны двух крупнейших госбанков и необходимость поддерживать достаточность капитала на уровне 10% от объема взвешенных по рискам активов для крупных банков и 11%—для мелких. Несоблюдение этого норматива чревато отзывом лицензии. Сегодня уровень достаточности капитала в среднем по банковскому сектору колеблется вокруг отметки 16%—это не хуже и не лучше, чем в большинстве других развивающихся стран. В реальности такая умиротворяющая картина создается двумя специфическими группами банков: это государственные гиганты Сбербанк и ВТБ, которые пополнили капитал с помощью биржи, и сотни банков, которые фактически банковской деятельностью не занимаются и могут иметь сколь угодно большой уровень достаточности капитала. При этом многие «нормальные» банки имеют показатель ниже 12%, что уже опасно. Газпромбанк, например, балансирует на грани, с показателем 10,8%—это и подталкивает его к выходу на биржу, на которой руководство банка планирует привлечь до $4 млрд в капитал. Но этот путь могут себе позволить лишь единицы.

В этом году рост спроса на кредиты внутри России вопреки ожиданиям оказался выше чем в прошлом, 40%. А поскольку достаточность капитала крупных негосударственных банков на пределе, им нужно увеличивать капитал как минимум с той же скоростью, с какой растут активы. Даже если ЦБ снизит норматив с 10 до 8% (как в большинстве развивающихся стран), это, по мнению Моисеева, даст лишь короткую передышку. По расчетам ЦЭИ МФПА, чтобы соответствовать нормативам ЦБ, банкам придется увеличить капитал как минимум на $28 млрд в следующем году и на $37 млрд—в 2009-м. За счет займов (кроме субординированных) пополнить его нельзя, и наиболее распространенный источник повышения капитала—прибыль. Но ситуация с достаточностью капитала такова, что банкам придется тратить всю свою прибыль и даже больше, только чтобы соответствовать нормативам ЦБ. Денег на развитие не останется, придется занимать. По прогнозу Моисеева, для сохранения нынешних темпов роста активов и рентабельности в ближайшие три года банкам нужно будет занимать по $50–70 млрд. Сейчас внешний долг банков лишь немного превышает $120 млрд.

Первый признак оживления в секторе банковских займов—объявленное на прошлой неделе намерение Альфа-банка привлечь синдицированный кредит на $660 млн. Это станет крупнейшим займом российского частного банка, но лиха беда начало. В 2007 г. банковский сектор по прогнозу Deutsche Bank привлечет $24 млрд, причем больше $20 млрд—путем продажи своих акций. В 2008-м в банки притечет не меньше $28 млрд, в основном это будут займы.

ТРУДНЫЙ ВЫБОР

Несмотря на внушительные заимствования, объем внешнего долга частного сектора не вызывает особых опасений. По сравнению с 2004 г. его отношение к ВВП выросло в 1,5 раза—с 18 до 27%. Это ниже, чем в странах Восточной Европы (30–35% ВВП) и тем более азиатских странах перед кризисом 1997–1998 гг. (там внешний долг частного сектора превышал 100% ВВП), но темпы роста долгов впечатляют. По всем признакам, приток капитала в 2008 г. снизится по сравнению не только с нынешним годом, но и с предыдущим. Значит ли это, что беспокоиться не о чем?

Не все так просто. Основным заемщиком обещает стать банковский сектор. И эти средства Центробанку будет не так просто изъять из экономики. «Огромный приток капитала, который мы наблюдаем сейчас, не смог сильно расшатать экономику потому, что был стерилизован,—уверен Олег Солнцев из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования.—Госкомпании, привлекающие капитал, сотрудничают с ЦБ, и больше половины всех этих денег в итоге осело на депозитах в ЦБ». Если же к масштабным займам приступят частные банки, заморозить деньги в ЦБ, по мнению Солнцева, будет куда сложнее. Учитывая потребительскую направленность кредитования в России, банковские займы очень быстро скажутся на ценах.

То, что Россию нельзя сравнивать с азиатскими «тиграми» перед кризисом конца 1990-х, еще не повод для расслабленности. Напрашивается другое сравнение. «Казахстанские банки наращивали темпы кредитования и займов за границей на десятки процентов в год,—говорит Ринат Гайнуллин из Альфа-банка.—И расшатали макроэкономическую стабильность». Инфляция в Казахстане из года в год оказывалась выше целевых значений, число плохих кредитов росло как снежный ком, а когда зарубежные займы приблизились к половине активов банковского сектора, правительству пришлось накладывать жесткие ограничения на его работу. Несмотря на это, остудить банковскую активность в Казахстане не удалось—МВФ считает это главной угрозой экономической стабильности. «У нас задолженность близка к четверти активов, что настораживает»,—констатирует Солнцев. По его мнению, нашим властям не стоит дожидаться, пока проблема дорастет до казахстанских масштабов. Один из вариантов—увеличить норму обязательного резервирования до 10% от привлеченных за рубежом средств. Эта мера не вызовет сочувствия ни у банкиров, ни у заемщиков. Но когда на страну надвигается очередной позитивный шок, может статься, единственное средство—антишоковая терапия.