Так как акции ОГК и ТГК стоят заведомо меньше акций РАО «ЕЭС России», то, понимая текст НК буквально, налогообложения при продаже полученных акций не возникнет. Это подтверждают участники рынка.

Все вышеперечисленное указывает на необходимость для инвестора задумываться о налогообложении. Но этот аспект зависит не только от выбора брокера. Если, например, в течение года была получена прибыль от операций с акциями РАО «ЕЭС России», но купленный по 300 рублей «Газпром» упорно не желает расти, то имеет смысл до конца года его продать и откупить сразу же (или через некоторое время) обратно. Продажа будет означать фиксацию убытка, который уменьшит прибыль по акциям РАО «ЕЭС России», ведь обе бумаги являются обращаемыми на ОРЦБ. Таким образом, уплатив брокерскую и биржевую комиссии за продажу, а затем совершив новую покупку акций, вы сэкономите на налоге.

Ситуация с налогообложением доходов физических лиц-пайщиков также разнится от одной УК к другой. Сейчас на рынке популярна процедура обмена паев внутри одной УК. Типичная история: рынок акций падает, и пайщики начинают менять паи фондов акций на облигационные или смешанные. C житейской точки зрения обмен граждан почтовыми марками не несет материальной выгоды, если он относительно равноценен. Здесь же на самом деле обмен внутри УК происходит через погашение одних паев и приобретение других — об этом говорят сами управляющие, и употреблять термин «обмен» с юридической точки зрения некорректно. А так как присутствует погашение пая, то УК как налоговый агент считает финансовый результат от этой операции. Берется сумма продажи на момент обмена, сумма покупки пая, и с положительной разницы вычисляется налог по ставке 13%. Этот подход узаконило и письмо с разъяснением Министерства финансов РФ от 16 февраля 2006 года №03−05−01−04/31.

Так поступают, наверное, все УК, у которых отсутствует обмен в чистом виде, но дальнейшие действия могут различаться в зависимости от УК. По словам начальника пункта приема заявок УК «Атон-Менеджмент» Анны Чистовой, после определения размера налога компания его рассчитывает, но не удерживает, так как пайщик средства не выводит, а покупает другие паи. Налог будет удержан с пайщика только в случае погашения вновь обретенных паев и вывода средств на банковский счет (или получения наличными) до конца года. Если же до конца года пайщик ничего делать не станет, то УК уже в следующем году произведет расчет налоговой базы и уведомит налоговый орган о сумме доходов, полученных виртуально в процессе обмена паев. Затем УК предоставит пайщику справку по форме 2−НДФЛ, и ему будет необходимо самому подать декларацию и уплатить налог.

Однако так поступают не все УК. Например, у агентов «Ренессанс Капитала», по информации на сайте компании, «при подаче заявки на обмен инвестиционных паев надбавка и скидка от расчетной стоимости инвестиционного пая не предусмотрены, но в соответствии с российским законодательством удерживается НДФЛ в размере 13% с резидентов». Такие действия УК обычно вызывают справедливый гнев инвесторов. А вообще раскрытие информации по налогам на сайтах УК крайне непрозрачно: большая часть компаний эти вопросы игнорирует.

Очевидно, что заплатить налоги сейчас или в следующем году — большая разница. Кроме того, возможна ситуация, когда новые паи будут погашены до конца года с убытком, который должен уменьшить или вовсе нивелировать прибыль, зафиксированную при обмене. В таком случае необходимо будет в начале следующего года требовать от УК возврата излишне удержанной суммы.

Другая проблема в налогообложении -ПИФов — упоминавшееся выше отсутствие у пайщика выбора метода расчета доходов при погашении (или обмене): ЛИФО или ФИФО. Сайты УК чаще всего и не упоминают этот аспект. В устной беседе выяснилось, что в УК «Атон-Менеджмент» пайщик может выбрать ЛИФО или ФИФО, а «Максвелл Эссет Менеджмент» волевым решением применяет для пайщиков метод по средним ценам.

И наконец, большое количество пайщиков являются клиентами сразу нескольких УК. Это разумно с точки зрения распределения рисков, но доходы и убытки в разных УК не будут учитывать друг друга. Причина, безусловно, объективная: одни УК не знают, что происходит с деньгами пайщика в других УК, и суммироваться финансовые результаты, достигнутые в разных компаниях, будут только при подаче налоговой декларации по итогам года. Если в одних фондах прибыль, а в других получены убытки, то возвращать излишне удержанные налоги придется также через подачу декларации уже в новом году. А это время. Как показывает практика, деньги инвестор получит из бюджета только после завершения кампании по приему деклараций — скорее всего, в середине лета.

Если иметь паи разных УК стоимостью порядка 125 тыс. рублей, то согласно статье 220 НК теоретически возможно заявить в каждую УК о желании производить имущест-венный вычет. Если все сложится удачно и по всем паям будет прибыль, налог придется заплатить только после подачи декларации, что выгодно для инвестора. Но так поступить позволяют не все компании. Например, «ОФГ Инвест», ссылаясь на своем сайте на те же статьи НК (214.1 и 220), указывает на невозможность предоставления имущественного вычета.

Таким образом, остается ждать традиционных писем от Минфина или ФНС до конца года с объяснениями, как жить и за что платить инвесторам.