Еще недавно инвесторы чурались Восточной Европы и России. Больше не чураются.
Куда выгоднее вложить деньги? Это как раз и хочет обычно знать любой уважающий себя венчурный капиталист.
СТАРТ-АПЫ
Так вот, еще в 2004-м
российские технологические старт-апы
с инвестиционной точки зрения
совершенно никого не
интересовали. Об этом вам не
преминет напомнить сам венчурный
капиталист и основатель European Tech
Tour Assn. Свен Лингъярд, который
привез тогда в Москву 53
американских и
западноевропейских
потенциальных инвестора и
представил им 25 перспективных
российских предприятий – все без
копейки денег.
Пролетели три года, и перед нами
совершенно другая картина. Восемь
из 25 сумели привлечь иностранный
капитал. А капитализация трех из
них, по некоторым оценкам, может
превышать $1 млрд.
Наконец-то инвесторы перестают
ограничиваться Китаем да Индией и
тратят больше времени, энергии и
денег на бурно развивающиеся
экономики стран Центральной и
Восточной Европы. В
ориентированных на этот регион
инвестфондах аккумулировано по
меньшей мере $500 млн. Но гораздо
более значительные средства
поступают от глобальных
корпораций, которые видят
потенциал стран бывшего
советского блока. Огромный пул
талантов, ежегодный прирост ВВП
на 6–9% – все это вызывает
пристальный интерес венчурного
капитала, от крупного до мелкого.
Как говорит Йоув Сарнет,
курирующий в Cisco Systems Inc. развитие
бизнеса в Восточной Европе: «Если
посмотреть, где в мире возникает
новый класс венчурных активов, то
это определенно Россия,
Центральная и Восточная Европа».
Некоторые считают, что здесь
даже начинают появляться
технологические старт-апы, в
перспективе способные выйти на
мировой уровень, и по этому
показателю регион скоро сможет
конкурировать с Китаем и Индией.
Ведь Индия, превратившись в
мировой хаб IT-аутсорсинга, почти
не занимается фундаментальными
исследованиями и разработкой
передовых продуктов. А русские,
поляки и румыны, как отмечают
многие инвесторы, напротив,
сильны по части креативности в R&D,
столь необходимой сегодня, чтобы
придумать что-то действительно
революционное. «Центральная и
Восточная Европа уже сейчас лучше
и Китая, и Индии, – уверен Скотт
Максвелл, соучредитель OpenView,
вложивший в этот регион 30% своего
$100-миллионного технологического
инвестфонда. – Их разработки
совершеннее», – считает Максвелл.
Венчурные инвесторы считают
регион привлекательным, потому
что у местных старт-апов вполне
можно найти удачный,
перспективный продукт, проект,
ноу-хау, которые, будучи
экспортированы и адаптированы
для клиентов во всем мире, станут
блокбастерами. При этом, по
некоторым оценкам, здешние
технологические фирмы стоят лишь
10% того, на сколько тянут
сопоставимые организации в США. «Можно
вложить совсем немного, и, если
выбор удачен, получить
сверхприбыль», – говорит партнер
в лондонском инвестбанке Europa Ventures
Ричард Стоквис.
ЗА И ПРОТИВ
ОГРОМНЫЙ интерес вызывает
сейчас Россия. В немалой степени
этому способствует ее
колоссальный бурно развивающийся
потребительский рынок. Особо
влечет инвесторов оживленный
внутренний рынок интернет-сервисов
и мобильной телефонии. Насколько
прибыльно предоставление таких
услуг 150 млн. российских
потребителей, показывает успех Яandex
и Ozon, российских аналогов Google и
Amazon.com.
Это и заставляет инвесторов
лететь сюда сломя голову. Asset
Management Co. из Пало-Альто (Калифорния)
во главе с легендарным венчурным
капиталистом Франклином «Питчем»
Джонсоном создала $104-миллионный
фонд Bioprocess Capital Partners для
финансирования российских
биотехнологических разработок. $52
млн. средств Bioprocess Capital Partners – от
Кремля. Известный в
технологической отрасли Роэл
Пипер из Голландии тоже учредил
фонд, ориентированный на
поддержку главным образом
российских компаний, в том числе
занимающихся водородными
проектами и легкими реактивными
самолетами. В этом году
организовать фонд совместно с
некими западными венчурными
капиталистами планирует и
занявшийся инвестированием
российский предприниматель
Александр Галицкий. «Это только
начало, – уверен американец
Джозеф Боуман из $50-миллионного
московского инвестфонда «Русские
технологии» в Москве. – Для
венчурного капитала в России
начинается новая эра».
Впрочем, рисков в России более
чем достаточно, и некоторые все
еще держатся от нее подальше.
Необузданная коррупция,
изменчивая правовая среда,
конкуренция со стороны местных
богатеев – все это может
превратить работу в России в
экстремальный опыт. «Одна из
причин, по которой не стоит
связываться с Россией, –
количество денег у русских», –
говорит Пекка Сантери Маки,
управляющий директор инвестфонда
3TS Capital Partners Ltd., который
предпочитает России Центральную
Европу и как раз заключает
соглашения с двумя румынскими
старт-апами.
И впрямь, в Центральной Европе
нет недостатка в блестящих умах и
ждущих своего часа
многообещающих технологиях. Нью-йоркский
венчурный капиталист Мартин
Ясински в прошлом году посетил 50
польских компаний и впечатлился
старт-апом Medicalgorithmics, которому
европейские власти недавно
разрешили вывести на рынок
портативный электрокардиограф,
передающий данные пациента врачу
по беспроводной связи. Этот старт-ап
стал первым объектом инвестиций
ориентированного на Восточную
Европу $50-милионного фонда New Europe
Ventures.
Если способных сотрудников в
Центральной и Восточной Европе
хватает, то с менеджментом все не
так здорово и приходится
подключаться инвесторам.
Американцы и европейцы,
оказывающие финансовую поддержку
производителю популярного софта
для удаленного доступа к ПК LogMeln,
потребовали перевести ее
головной офис по маркетингу в
Бостон – оборот в этом году
удвоился до $40 млн. Российская
софтверная Acronis, разработчик
программ для восстановления
компьютерных сетей, оставила свою
R&D-команду из 150 человек в
Подмосковье, а штаб-квартиру
перевела в Берлингтон (Массачусетс)
и наняла американского CEO – чтобы
продажи в мире шли активнее.
Приятный сюрприз для венчурных
инвесторов – докрасна разогретая
Варшавская фондовая биржа. В
прошлом году 38 IPO привлекли здесь
$1,9 млрд. – второй результат в
Европе после Лондонской фондовой,
что подстегнуло 42-процентный
прирост эталонного индекса. С
января в Варшаве стали публичными
19 компаний, и индекс поднялся еще
на 18%. В октябре здесь запускают
вторичный рынок для
технологических старт-апов –
торговая площадка стремится
повысить свою привлекательность
для бизнеса в регионе в целом.
К «удачникам» Варшавской
фондовой биржи вскоре могут
присоединиться и несколько
российских старт-апов,
рассматривающих возможность IPO.
Один из них – Яandex (Москва), десять
лет успешно работающий в сфере
интернет-поиска. В России у него 50%
рынка против 15% у Google. В прошлом
году доходы Яandex удвоились до $72
млн., а IPO может обеспечить
компании около $1 млрд. рыночной
капитализации.
– BusinessWeek