Логин or Регистр

Rambler\'s Top100 Кредиты Инв.проекты Венчур Представители Посредники Изобретения Партнеры Ссылки Форум Глоссарий Новости .

 ИДЕИ БИЗНЕСА  БИЗНЕС-КРЕДИТЫ  ГОТОВЫЙ БИЗНЕС  РЕКЛАМА  РАЗМЕСТИТЬ СТАТЬЮ

Банк бизнес-предложений


 

Лучшие бизнес предложения

   Кредиты малому и
  среднему бизнесу.
  Помощь в поиске
  залога (недвижимость)


Лучшие бизнес предложения
Наш опрос
Вам нравится вести бизнес в России?

Да, я всем доволен
Да, но нужны реформы
Нет, но нет выбора
Нет, я свернул бизнес
Не знаю
Я - наемный работник



Результаты
Другие опросы

Ответов: 24617
Комментариев: 7
Счетчики, рейтинги
Rambler's Top100

Яндекс цитирования

Самые популярные запросы
бизнес-план   готовый бизнес   интернет-трейдинг   как заработать   ипотека   инвестиции в недвижимость   прямые инвестиции   венчур   фондовый рынок   свой бизнес  недвижимость  
Последние бизнес-планы
  Бизнес план «Развитие мясного и племенного коневодства» - 850.00 руб - покупок: 36 
  Бизнес план «Организация предприятия по разведению кр. рогатого скота мясомолочного направления» - 850.00 руб - покупок: 35 
  Бизнес-план «Создание предприятия по производству строительных материалов» - 600.00 руб - покупок: 23
  Бизнес-план инвестиционного проекта «Строительство коттеджного поселка» - 1500.00 руб - покупок: 34 
  Бизнес-план «Организация современного хозяйства по выращиванию овощей в открытом грунте» - 750.00 руб - покупок: 35 
  Бизнес-план «Организация производства фанеры» - 750.00 руб - покупок: 19
  Бизнес-план «Разведение крупного рогатого скота» - 750.00 руб - покупок: 52 
  Бизнес-план «Создание деревоперерабатывающего комбината» - 700.00 руб - покупок: 34 
  Бизнес-план «Создание предприятия по производству клееного мебельного щита» - 600.00 руб - покупок: 43 
  Бизнес-план «Создание предприятия по производству пиломатериалов» - 750.00 руб - покупок: 29
Все по дате поступления
Ловушки капитального счета

Сергей Журавлев, 28.05.07

Страница: 1/3

Небывалый приток частного капитала в Россию финансирует потребительский бум, прибыли банков, капиталы выходящих на IPO компаний, мегасделки по реструктуризации собственности и лишь в небольшой части — инвестиции в основной капитал. По сути единственный двигатель этого притока — укрепление рубля, с масштабами которого экономика, похоже, перестает справляться

Если до конца года не случится ничего экстраординарного, то прошлогодний рекордный приток капитала в Россию из-за рубежа (41,5 млрд долларов) будет основательно перекрыт. Судя по динамике золотовалютных резервов — за полтора месяца с начала второго квартала они выросли уже на 55,5 млрд долларов, — в последнее время он идет чрезвычайно интенсивно. Уже к середине мая чистый приток иностранного капитала с начала года, по нашим оценкам, составил не менее 45 млрд долларов, превысив не только ожидания ЦБ, но и результат всего прошлого года.

Воздействие на нашу экономику растущего притока капитала из-за рубежа, которого в свое время так ждали, оказалось неоднозначным. Он не только способствовал продолжению бума на потребительском рынке и в инвестициях в условиях, когда рост экспортных поступлений понемногу стал угасать, но и высветил главные болевые точки российской экономики. Среди них ограниченные возможности финансовых властей нивелировать влияние обрушившейся на Россию лавины денег на инфляцию и обменный курс — имеющиеся инструменты целиком заточены на работу с текущим счетом платежного баланса. А также слишком быстрый и, по мнению многих, столь же рискованный (опирающийся на уверенные ожидания дальнейшего укрепления рубля) рост внешней задолженности крупных компаний и банков.

Структура притока

Еще пару лет назад сальдо движения частного капитала было сугубо отрицательным, а в худшие постдефолтные времена из страны по этому каналу вывозилось до 10% ВВП. Что же заставило развернуть потоки капитала? Тут, видимо, сначала стоит напомнить, из чего складывается показатель чистого ввоза частного капитала, о котором в данном случае идет речь.

Валовой ввоз (брутто) частного капитала в страну состоит главным образом из прямых и портфельных зарубежных инвестиций в Россию. К ним, в частности, относится приобретение нерезидентами акций российских корпораций в ходе IPO, а также прирост зарубежных обязательств российских банков и предприятий. Отнесение тех или иных инвестиций к прямым или портфельным определяется долей акций, которую приобретают иностранцы. Согласно данным, появлявшимся в СМИ, ЦБ относит к прямым инвестициям приобретение не менее чем 10−процентой доли в стоимости компании. Надо подчеркнуть, что основная часть ввоза капитала в страну приходилась и до сих пор приходится как раз не на инвестиции, а на зарубежные займы корпораций и банков (84% суммарного притока капитала в 2005 году, 65% — в 2006−м, 79% — в первом квартале 2007 года).

К вывозу капитала обычно относят исходящие из России прямые и портфельные инвестиции за границу (прежде всего это сделки по слияниям и поглощениям зарубежных компаний), рост иностранных активов банков, нетто-покупку наличной иностранной валюты, а также различные формы нелегального вывоза капитала (своевременно не полученная экспортная выручка и не поступившие товары и услуги в счет переводов денежных средств по импортным контрактам, переводы по фиктивным операциям с ценными бумагами).

К вывозу капитала нефинансовым сектором ЦБ относит также «чистые ошибки и пропуски», возникающие при составлении платежного баланса, полагая, что наибольшие сложности здесь связаны именно с учетом финансовых операций этого сектора. До недавнего времени именно «серый» вывоз доминировал в составе валового вывоза частного капитала (еще в 2005 году — 52%), но в последнее время он снижается (в 2006 году — 28% и в первом квартале 2007−го — всего 9%), а главную роль приобретают легальные формы экспорта капитала.

Наблюдения показывают, что сам по себе показатель движения валюты по капитальному счету является несравненно более изменчивым по сравнению с текущим счетом платежного баланса (складывающимся из торгового баланса, сальдо экспорта и импорта услуг и трансграничных переводов зарплаты, процентов и дивидендов). Между тем для России с ее мало диверсифицированным экспортом именно защите от перепадов в текущем счете платежного баланса в последнее время уделялось основное внимание. С 2004 года эту задачу решает механизм Стабилизационного фонда.

Волатильность капитального счета определяется прежде всего наличием в нем компонентов, очень чувствительно реагирующих на конъюнктуру денежного рынка, колебания процентных ставок и валютного курса. К таким компонентам в первую очередь относятся прежде всего изменения иностранных активов и обязательств банков, в несколько меньшей степени — корпоративных займов, ну и, естественно, объемов купли-продажи наличной валюты.

Отмечается тесная связь потоков капитала с динамикой курса доллара по отношению к рублю. Стремительное усиление рубля, наблюдавшееся почти безостановочно на протяжении всего прошлого года и — после некоторого перерыва — с начала нынешнего, на фоне в целом стабильной ситуации на развивающихся финансовых рынках и стало главным драйвером резкого увеличения чистого притока капитала в Россию.

Следующая страница (2/3) Следующая страница



ПОДПИШИТЕСЬ НА РАССЫЛКУ
новостей бизнеса и экономики,
выходящую совместно с бизнес
предложениями России и стран
ближнего и дальнего зарубежья.

Новые бизнес предложения

Новые бизнес предложения
Помощь в получении кредита просм: 8354 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Оренбург
Сумма:
700000
Оказываем помощь в оформлении и получении микрозаймов и кредитов для физических лиц, у котор...

Продам угольное месторождение просм: 423 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Новокузнецк
Сумма:
250000000
Разведанные запасы угля составляют 39 млн. тонн угля марок Т и А.Категории разведанности - B...

Ищу партнера в IT просм: 427 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Красноярск
Сумма:
5000000
ООО с инфрастуктурой ВОЛС. Техобслуживание ремонт ПК, оргтехники. Специалисты в наличии. Cво...

Оборудование. Найдем клиентов за % просм: 6430 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Волгоград
Сумма:
1
Мы занимаемся продвижением продукции наших партнёров по России и СНГ.
Мы берём проц...

Оптовые поставки венков просм: 360 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Владимир
Сумма:
0
Мы производители венков различной сложности. Качество очень хорошее, долговечны. Предлагаем ...

Кредиты действующему бизнесу просм: 7553 
Кредиты действующему бизнесуСтрана:
Россия
Город:
Москва
Сумма:
0
Профессионалы банковского рынка Москвы оказывают услуги получения кредитования действующему ...

Реконструкция производства картофеля просм: 7607 
Реконструкция производства картофеляСтрана:
Россия
Город:
Магадан
Сумма:
7000000
Местоположение бизнеса – РФ, Магаданская область.
Основные направления проектируемой ...

Кредит для инвестиционных сельхозпроектов просм: 200 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:

Город:

Сумма:
0
Кредит от одного до семи миллиардов рублей для инвестирования в сельхозпредприятия. Процентн...

Деньги на инвестиционные проекты просм: 267 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:

Город:

Сумма:
0
Деньги на инвестиционные проекты, модернизацию производства: от 5 млн.евро. до 1 млрд.евро. ...

Продается Автомойка (ППА на 5 лет) просм: 121 
Продается Автомойка (ППА на 5 лет)Страна:
Россия
Город:
Санкт-Петербург
Сумма:
1000000
Место нахождения: Санкт-Петербург, м.Лесная

Автомойка на 2 поста. Работает 24...

Все предложения RSS
Добавить новое
Подписка на новые
.

Copyright © 2005-2012 Банк бизнес-предложений bizbank.ru
При использовании материалов сайта, ссылка на www.bizbank.ru обязательна.
Любое частичное или полное, а также коммерческое использование материалов Банка бизнес-предложений
без согласования с владельцем сайта bizbank.ru запрещено.